Thâm hụt 17.7 tỷ bảng Anh (23.9 tỷ USD) trong tháng 5 đã nâng tổng thâm hụt cho năm 2025-26 tính đến nay lên 37.7 tỷ bảng. Con số này cao hơn 1.6 tỷ bảng so với cùng kỳ hai tháng của năm trước nhưng thấp hơn mức dự báo 40.7 tỷ bảng của Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách vào tháng 3.

Trong tháng 5, ngân khố của Bộ Tài chính một lần nữa được tăng cường nhờ việc tăng thuế tiền lương của người sử dụng lao động có hiệu lực từ tháng 4 để giúp Reeves lấp đầy lỗ hổng mà bà cho biết là 22 tỷ bảng trong tài chính công và tài trợ cho một khoản tăng chi tiêu cơ sở hạ tầng khổng lồ.

Các khoản đóng góp xã hội bắt buộc, bao gồm cả cái gọi là Đóng góp Bảo hiểm Quốc gia, đạt kỷ lục 30,2 tỷ bảng trong tháng 4 và tháng 5 cộng lại, cao hơn 3,9 tỷ bảng so với một năm trước. Tuy nhiên, những cải thiện này cùng với các khoản thu thuế thu nhập cao hơn đã bị bù đắp bởi các khoản tăng chi lớn do lạm phát trong lương khu vực công, chi phí mua sắm và các phúc lợi xã hội.

Reeves đã cam kết tuân thủ các quy tắc tài chính “không thể thương lượng” của mình rằng thuế phải bao phủ chi tiêu hàng ngày và nợ phải giảm theo tỷ lệ của nền kinh tế vào năm 2029-30.

Nhưng với dư địa chỉ 9.9 tỷ bảng và triển vọng kinh tế không chắc chắn, các nhà kinh tế học cảnh báo rằng sẽ cần thêm cắt giảm chi tiêu hoặc tăng thuế trong Ngân sách mùa thu. Việc vay mượn của Anh đã liên tục vượt qua các ước tính của OBR, và như một lời nhắc nhở về thách thức mà Reeves phải đối mặt, ONS cho biết thâm hụt tháng trước vẫn là mức cao thứ hai trong lịch sử sau năm đại dịch 2020.

Các quy tắc tài chính của Reeves đang chịu áp lực từ nhiều phía. Chi phí vay mượn đã tăng kể từ ngân sách, trong khi một quyết định đảo ngược của chính phủ về việc cắt giảm khoản thanh toán nhiên liệu mùa đông cho người hưu trí sẽ tiêu tốn 1.25 tỷ bảng.

Các nghị sĩ Đảng Lao động cũng muốn làm dịu đi khoản cắt giảm phúc lợi 5 tỷ bảng được công bố vào tháng 3, và đang kêu gọi chấm dứt giới hạn phúc lợi hai con, điều này sẽ tiêu tốn khoảng 3 tỷ bảng.

Trong những tuần tới, OBR dự kiến sẽ công bố phân tích cho thấy họ đã đánh giá quá cao tiềm năng năng suất của Anh. Một sửa đổi nhỏ sẽ làm giảm ít nhất 12 tỷ bảng khỏi dư địa của bà, theo Michael Saunders, cựu thành viên thiết lập lãi suất của Ngân hàng Anh, hiện là cố vấn cấp cao tại Oxford Economics.

Nợ ròng ở mức 2.9 nghìn tỷ bảng, tương đương 96.4% GDP, vào tháng 5 - gần mức được ghi nhận lần cuối vào đầu những năm 1960, ONS cho biết. Chính phủ hiện đang nhắm đến một chỉ số rộng hơn được gọi là nợ tài chính ròng khu vực công, với mục tiêu giảm theo tỷ lệ của nền kinh tế vào cuối nhiệm kỳ quốc hội năm năm hiện tại. PSNFL là 2.5 nghìn tỷ bảng vào tháng trước, tương đương 83.9% GDP — cao hơn 2.5 điểm phần trăm so với năm ngoái.