Chỉ số Stoxx Europe 600 được dự báo sẽ kết thúc năm ở mức khoảng 557 điểm, theo trung bình từ 19 chiến lược gia được Bloomberg khảo sát. Điều đó cho thấy mức tăng thêm 3% từ mức đóng cửa ngày thứ Tư, mang lại lợi nhuận hàng năm khoảng 10% cho các nhà đầu tư.

“Thị trường cổ phiếu đã thể hiện sự kiên cường đáng kinh ngạc, bất chấp nhiều rủi ro,” chiến lược gia Beata Manthey của Citigroup Inc. cho biết. Bà lưu ý rằng định giá thị trường cổ phiếu toàn cầu phản ánh mức độ rủi ro địa kinh tế tương đối trung bình trước thềm xung đột Israel-Iran. “Điều này có thể đáng lo ngại từ góc độ ngắn hạn, nhưng về dài hạn, chúng tôi thấy nhiều yếu tố thuận lợi mang tính cấu trúc để hỗ trợ cổ phiếu châu Âu.”

Cổ phiếu châu Âu đã ghi nhận những biến động vừa phải kể từ giữa tháng 5, sau một đợt phục hồi hình chữ V xóa bỏ toàn bộ khoản lỗ do thông báo thuế quan của Mỹ vào đầu tháng 4 gây ra. Những tuần gần đây cho thấy sự biến động mạnh hơn, khi căng thẳng Trung Đông gia tăng và đẩy giá dầu lên cao. Chỉ số Stoxx Europe 600 giảm 1.5% trong tháng này, với cổ phiếu năng lượng và tiện ích là hai ngành duy nhất tăng giá.

“Nhiều nhà đầu tư mà chúng tôi đang trao đổi đang chờ đợi thời điểm kết thúc thỏa thuận đình chiến về thuế quan của Mỹ vào ngày 9 tháng 7 để có cái nhìn rõ ràng hơn,” chiến lược gia Roland Kaloyan của Societe Generale SA cho biết. “Nhìn về phía trước, chúng tôi dự đoán rằng thị trường cổ phiếu châu Âu sẽ duy trì trong một phạm vi giao dịch.”

Hầu hết các chiến lược gia đã phải chạy theo đà tăng ở châu Âu khi triển vọng sáng sủa hơn, cập nhật các mục tiêu giá thận trọng mà họ đã đưa ra vào tháng 1. Những thách thức đối với cái gọi là chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ trong lĩnh vực cổ phiếu, triển vọng kinh tế cải thiện của châu Âu, cũng như chênh lệch lãi suất lớn đã thúc đẩy các cược vào khu vực này.

Tâm lý tích cực cũng rõ ràng trong số các nhà đầu tư. Khảo sát quản lý quỹ của Bank of America Corp. được tiến hành trong tháng này trước khi căng thẳng Trung Đông leo thang cho thấy 34% nhà đầu tư châu Âu kỳ vọng cổ phiếu khu vực sẽ tăng trong những tháng tới. Mặc dù con số này không thay đổi nhiều so với tháng 5, tỷ lệ kỳ vọng tăng trưởng trong 12 tháng tới đã phục hồi về mức cao nhất tháng 2 là 75%.

Xét trên cơ sở tương đối, các nhà phân bổ tài sản ngày càng lạc quan về châu Âu. Một tỷ lệ 34% các nhà quản lý danh mục đầu tư trong khảo sát BofA cho biết họ đang nắm giữ tỷ trọng cao hơn ở cổ phiếu châu Âu so với mức chuẩn của quỹ - gần mức cao nhất trong bốn năm. Một tỷ lệ 36% cho biết họ đang nắm giữ tỷ trọng thấp hơn ở cổ phiếu Mỹ, gần mức thấp nhất trong hai năm.

Dù các nhà đầu tư không mất cảnh giác với các rủi ro từ thuế quan thương mại, họ đang ngày càng lạc quan về nền kinh tế, điều này sẽ thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp, theo khảo sát.

“Quan điểm của chúng tôi là chủ đề đa dạng hóa vẫn còn dư địa để phát triển,” đối tác và chiến lược gia cổ phiếu toàn cầu trưởng của Goldman Sachs Group Inc., Peter Oppenheimer, cho biết, đồng thời bổ sung rằng đồng đô la yếu đi ủng hộ các tài sản châu Âu. “Về tổng lợi nhuận, cổ phiếu châu Âu mang lại một câu chuyện khá hấp dẫn cho các nhà đầu tư, đặc biệt khi họ bắt đầu với danh mục đầu tư rất tập trung, nhất là vào cổ phiếu Mỹ.”

Cổ phiếu châu Âu đã vượt trội so với các đối thủ Mỹ trong năm nay, nhưng khoảng cách đang thu hẹp. Sự quan tâm mới đối với các công ty công nghệ lớn của Mỹ, khả năng cắt giảm thuế và sự lạc quan về đàm phán thương mại đã giúp S&P 500 xóa bỏ khoản lỗ cho năm 2025 vào tháng trước.

Tuy nhiên, đối với các chiến lược gia của Deutsche Bank AG do Maximilian Uleer dẫn đầu, những người luôn lạc quan về triển vọng của Stoxx 600, thuế quan sẽ là gánh nặng lớn hơn đối với các công ty Mỹ so với các công ty châu Âu. Động lực lợi nhuận và định giá có lợi hơn ở châu Âu, trong khi bất ổn chính trị vẫn là một vấn đề lớn hơn, họ cho biết. Triển vọng về chính sách tài khóa và lãi suất cũng ủng hộ châu Âu, trong khi một lệnh ngừng bắn tiềm năng giữa Ukraine và Nga sẽ là một động lực bổ sung.

“Một khi chúng ta có thêm thông tin rõ ràng về thuế quan của Mỹ, dự luật One Big Beautiful Bill, ngân sách Đức và gói tài khóa, cũng như chi tiêu cho NATO, thị trường có thể bắt đầu tăng trở lại vào cuối mùa hè,” đội ngũ của Deutsche Bank cho biết. “Trong trung hạn, cổ phiếu châu Âu có thể bắt đầu vượt trội so với cổ phiếu Mỹ một lần nữa.”