Không cần tới Ukraine, lợi suất trái phiếu đã chạm trần!

Không cần tới Ukraine, lợi suất trái phiếu đã chạm trần!

Đức Nguyễn

Đức Nguyễn

FX Strategist

11:15 02/03/2022

Trái phiếu đã tăng rất mạnh trước việc chiến sự Nga-Ukraine kích cầu tài sản an toàn, thế nhưng có nhiều dấu hiệu cho thấy kể cả không có chiến tranh, những nhà đầu tư đã bắt đầu cảm thấy lợi suất 10 năm 2% khó mà cưỡng lại.

Với lợi suất 10 năm giảm xuống dưới 1.7% trước căng thẳng địa chính trị leo thang, trần lợi suất năm nay sẽ thấp hơn nhiều người kỳ vọng.

Trái phiếu bán đắt như tôm tươi trong các phiên đấu thầu tháng Hai. Đây có thể là tín hiệu cho thấy khởi đầu năm mới tệ nhất trong 4 thập kỷ chỉ là ‘vạn sự khởi đầu nan’.

Nhu cầu đầu tư trái phiếu lớn tới nỗi những người bán sơ cấp, những người phải mua chứng khoán đó nếu không có ai mua, giữ được lại mức thấp nhất từ trước đến giờ, trừ một đợt phát hành trái phiếu 7 năm vào năm 2018.

Lợi suất tại các cuộc đấu thầu đều thấp hơn hoặc ngang bằng với kỳ vọng thị trường, ngoại trừ đợt phát hành trái phiếu 30 năm ngay sau khi báo cáo CPI ghi nhận lạm phát tiếp tục nóng thêm.

Trong khi các cuộc đấu thầu nhỏ lẻ có góp phần cho việc này, số liệu ghi nhận đều rất ấn tượng bất chấp tình hình đang đấy mạnh kỳ vọng lợi suất tăng, và Fed dự định sẽ ngừng mua trái phiếu vào tháng Ba. Xu hướng nhu cầu này đã bắt đầu trước khi khủng hoảng địa chính trị có ảnh hưởng đáng kể.

Lợi suất đã tăng 3 tháng liền nhưng vẫn đang gần mức thấp nhất lịch sử, và không đâu bằng với lạm phát. Nhu cầu tiết kiệm khiến lợi suất giảm dài hạn suốt nhiều thập kỷ nay vẫn đang rất mạnh.

Điều tương tự cũng đúng với nhu cầu trái phiếu Mỹ tăng mạnh do khủng hoảng địa chính trị. Tình hình này đang đẩy cao giá hàng hóa, thổi phồng lạm phát cùng kỳ vọng thắt chặt của ngân hàng trung ương.

Lại nói về lạm phát, một đợt đấu thầu trái phiếu không được chú ý nhiều là đợt phát hành trái phiếu chống lạm phát (TIPS) kỳ hạn 30 năm, khi giới đầu tư cho rằng Fed đủ diều hâu để khiến TIPS không còn sức hút.

Có vẻ như những nhà đầu tư mua-và-nắm-giữ vẫn sẵn sàng gom trái phiếu khi lợi suất đã về mức trước đại dịch. Trái phiếu vượt trội so với các tài sản khác trước cả khi Nga đánh Ukraine. Giới đầu tư lo ngại về khả năng chiến sự tại Ukraine dẫn tới triển vọng tăng trưởng dài hạn thấp hơn, thay vì neo lạm phát ở mức cao.

Lợi suất 10 năm sẽ kiểm tra lại vùng 2%, tuy nhiên, sẽ rất khó để vượt lại mức này, trừ khi bỗng nhiên nhu cầu không còn nữa.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thuế quan sẽ tồi tệ, nhưng sẽ không gây ra suy thoái
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Thuế quan sẽ tồi tệ, nhưng sẽ không gây ra suy thoái

Thị trường đang kỳ vọng vào sự yên ổn thuế quan để ổn định, nhưng thực tế là thuế quan dù không gây suy thoái ngay lập tức, vẫn âm thầm làm suy yếu nền kinh tế Mỹ. Với ảnh hưởng kéo dài đến cạnh tranh và đổi mới, thuế quan là một chính sách tồi, và sự im lặng của giới kinh tế sẽ chỉ làm trầm trọng thêm hậu quả về lâu dài.
Putin và Tập củng cố liên minh Nga - Trung, thách thức trật tự thế giới do Mỹ dẫn đầu
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Putin và Tập củng cố liên minh Nga - Trung, thách thức trật tự thế giới do Mỹ dẫn đầu

Putin và Tập Cận Bình gặp nhau tại Moscow, tái khẳng định quan hệ đối tác chiến lược và cùng thách thức trật tự thế giới do Mỹ dẫn đầu. Hai bên thảo luận về hợp tác kinh tế, năng lượng và các vấn đề toàn cầu như chiến tranh, BRICS và G20. Thương mại Nga - Trung đạt kỷ lục 245 tỷ USD trong năm 2024 giữa bối cảnh phương Tây trừng phạt Moscow.
Bắc Kinh yêu cầu Washington hủy thuế trước thềm đàm phán
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Bắc Kinh yêu cầu Washington hủy thuế trước thềm đàm phán

Trung Quốc tái khẳng định Mỹ cần dỡ bỏ thuế quan đơn phương để mở đường cho các cuộc đàm phán thương mại sắp tới. Trong khi đó, Tổng thống Trump tuyên bố chưa sẵn sàng giảm thuế, cho thấy lập trường cứng rắn từ cả hai phía. Cuộc gặp tại Thụy Sĩ vào cuối tuần có thể hé lộ khả năng tháo gỡ căng thẳng.
Suy thoái toàn cầu: Đâu là tín hiệu thật giữa cơn hỗn loạn mà Trump mang lại?
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Suy thoái toàn cầu: Đâu là tín hiệu thật giữa cơn hỗn loạn mà Trump mang lại?

Trong bối cảnh thị trường toàn cầu nín thở trước những bất ổn chính sách, nỗi lo về nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu đã quay trở lại và nhanh chóng chiếm vị trí hàng đầu trong danh sách lo ngại của giới đầu tư. Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế và các chỉ báo tài chính then chốt lại đang phát đi những tín hiệu không hoàn toàn nhất quán, khiến việc định hình viễn cảnh kinh tế trở nên phức tạp hơn.
Đổi mới công nghệ quốc phòng có thể giúp châu Âu tiết kiệm hàng tỷ Euro trong cuộc chạy đua vũ trang mới
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Đổi mới công nghệ quốc phòng có thể giúp châu Âu tiết kiệm hàng tỷ Euro trong cuộc chạy đua vũ trang mới

Châu Âu hiện đang đối diện với một bài toán chi tiêu quân sự đầy thách thức. Trước viễn cảnh Hoa Kỳ có thể rút quân khỏi khu vực và mối đe dọa ngày càng gia tăng từ Nga, các cường quốc lớn như Đức và Vương quốc Anh đang lên kế hoạch tăng ngân sách quốc phòng vượt mức 3% GDP.
Tiktok hay quốc phòng: Châu Âu đứng trước bài toán phân bổ nguồn năng lượng
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Tiktok hay quốc phòng: Châu Âu đứng trước bài toán phân bổ nguồn năng lượng

Từng được xem là nguồn lực dồi dào và ít liên quan đến chính trị, điện năng tại châu Âu giờ đây lại trở thành tâm điểm của một loạt xung đột phức tạp – từ tranh giành giữa các tập đoàn công nghệ và công ty quốc phòng, đến mâu thuẫn giữa mục tiêu giảm phát thải và quyền lợi của cộng đồng bản địa.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ