Thị trường

Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục gây chú ý khi lên tiếng về tình hình kinh tế ảm đạm trong ngày hôm qua. Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn là cái gai trong mắt ông Trump, và dù Tổng thống tuyên bố việc sa thải Powell là điều khó xảy ra, ông cũng không loại trừ khả năng này. Tiền lệ pháp lý khẳng định Chủ tịch Fed không thể bị cách chức chỉ vì khác biệt về chính sách, trong bối cảnh ông Trump từ lâu đã thúc giục Fed giảm lãi suất, tuy nhiên, có thể bị miễn nhiệm nếu tồn tại "lý do chính đáng". Một hướng mà Tổng thống Trump được cho là đang cân nhắc là cáo buộc về sai phạm trong quản lý chi phí cải tạo trụ sở chính của Fed tại Washington D.C.

Diễn biến này làm gia tăng các đồn đoán về khả năng đẩy nhanh tiến trình bổ nhiệm người kế nhiệm Powell, thậm chí dẫn đến viễn cảnh xuất hiện một “Chủ tịch Fed trên danh nghĩa”. Thị trường hiện vẫn rất nhạy cảm với các nỗ lực của Trump nhằm làm suy yếu tính độc lập và uy tín của Ngân hàng Trung ương Mỹ. Càng nhiều áp lực từ ông Trump đòi hỏi cắt giảm lãi suất ngắn hạn, nguy cơ lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn tăng càng lớn. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã đóng cửa trên ngưỡng 5% trong hai phiên liên tiếp và có khả năng thử thách các mức đỉnh 5.15% của năm nay và 5.18% ghi nhận trong năm 2023.

Chứng khoán Mỹ và đồng USD ghi nhận diễn biến biến động mạnh trong ngày, khi các tin đồn về việc sa thải Powell lan rộng nhưng sau đó bị bác bỏ. Chỉ số S&P 500 giảm gần 1% trong phiên trước khi hồi phục và kết thúc với mức tăng 0.32%. Tỷ giá EUR/USD bật tăng mạnh từ vùng trên 1.1560 lên trên 1.17 trước khi điều chỉnh nhẹ, đóng cửa quanh mức 1.1640. Giữa những ồn ào chính trị, phần lớn các thành viên Hội đồng Thống đốc Fed vẫn ủng hộ lập trường duy trì lãi suất hiện tại nhằm kiểm soát rủi ro lạm phát. Thống đốc Fed New York, ông Williams, nhận định rằng các biện pháp thuế quan có thể làm lạm phát tăng thêm khoảng một điểm phần trăm trong nửa cuối năm 2025 và kéo dài sang năm 2026, trong khi đồng USD yếu hơn cũng góp phần gia tăng áp lực giá. Ông khẳng định: “Việc duy trì lập trường chính sách tiền tệ thắt chặt ở mức vừa phải hiện tại là hoàn toàn phù hợp.”

Lịch kinh tế hôm nay bao gồm các dữ liệu doanh số bán lẻ Mỹ, số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và chỉ số triển vọng kinh doanh của Philly Fed. Chúng tôi không kỳ vọng các dữ liệu này sẽ tạo ra tác động kéo dài tới thị trường, đặc biệt khi dữ liệu việc làm đầu tháng 7 cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn khá mạnh, trong khi các chỉ số lạm phát gần đây tiếp tục neo ở mức cao. Rủi ro xoay quanh vấn đề Chủ tịch Fed mang tính bất đối xứng; bất kỳ động thái nào nhằm phế truất Powell đều có thể kích hoạt làn sóng bán tháo tài sản Mỹ.

Dữ liệu thị trường lao động Vương quốc Anh sáng nay củng cố quan điểm rằng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ duy trì lộ trình giảm lãi suất một cách thận trọng, với khả năng giảm thêm 25 bps tại cuộc họp chính sách vào đầu tháng 8. GBP đã được hỗ trợ nhẹ sau khi tiếp cận mốc EUR/GBP 0.87 lần thứ hai trong ngày hôm qua. Chúng tôi vẫn thiên về chiến lược giảm bớt rủi ro đối với GBP trong trường hợp đồng bảng tăng ngắn hạn.

Tin tức & Quan điểm

Dữ liệu việc làm tại Úc tiếp tục gây thất vọng tháng thứ hai liên tiếp. Số lượng việc làm chỉ tăng nhẹ thêm 2 nghìn trong tháng 6. sau khi giảm 1.1 nghìn trong tháng 5. Việc làm toàn thời gian giảm mạnh 38.2 nghìn, được bù đắp phần nào bởi sự gia tăng 40.2 nghìn việc làm bán thời gian. Tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4.1% lên 4.3%, mức cao nhất kể từ tháng 11/2021, khi số người thất nghiệp tăng thêm 34 nghìn. Tổng số giờ làm việc giảm 0.9% trong tháng 6 sau khi tăng mạnh 1.4% vào tháng trước, trong khi tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng nhẹ từ 67% lên 67.1%.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3.85% tại cuộc họp ngày 8/7, trái với kỳ vọng rộng rãi của thị trường về một đợt cắt giảm 25 bps. Tại thời điểm đó, RBA nhận định các dữ liệu kinh tế nhìn chung phù hợp với dự báo tháng 5. mặc dù lạm phát cao hơn dự kiến. RBA đánh giá thị trường lao động vẫn trong trạng thái thắt chặt, lương tuy đã hạ nhiệt từ đỉnh nhưng năng suất lao động vẫn chưa tăng, khiến chi phí lao động đơn vị duy trì ở mức cao. Trong bối cảnh bất định hiện tại, RBA chọn cách chờ đợi thêm để đánh giá liệu lạm phát có quay trở lại mục tiêu 2.5% hay không. Tuy nhiên, với các dữ liệu mới nhất, RBA có thể sẽ chuyển dần trọng tâm sang các dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động. Dữ liệu CPI quý quan trọng sẽ được công bố vào ngày 30/7, và thị trường hiện kỳ vọng gần như chắc chắn một đợt cắt giảm 25 bps tại kỳ họp ngày 12/8. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 3 năm giảm 8.8 bps, xuống 3.42%. Tỷ giá AUD/USD giảm dưới ngưỡng 0.65, giao dịch quanh 0.653.

Ủy ban châu Âu ngày hôm qua đã công bố đề xuất ngân sách dài hạn mới (Khung Tài chính Đa niên) cho giai đoạn 2028-2034, với quy mô gần 2 nghìn tỷ euro, tương đương 1.26% thu nhập quốc dân trung bình của EU, tăng so với mức 1.13% trong giai đoạn trước. Phần lớn nguồn lực tài chính sẽ đến từ các quốc gia thành viên EU, nhưng cũng có đề xuất bổ sung các nguồn tài trợ mới. Các ưu tiên của ngân sách tập trung vào thúc đẩy năng lực cạnh tranh, tăng trưởng thịnh vượng và củng cố an ninh châu Âu. Một phần quan trọng của ngân sách dành 100 tỷ EUR cho hỗ trợ Ukraine, trong khi chi tiêu cho nông nghiệp sẽ bị cắt giảm. Một số quốc gia thành viên đã bày tỏ quan ngại hoặc phản đối một phần đề xuất này. Quá trình đàm phán ngân sách sẽ kéo dài, với yêu cầu phải có sự đồng thuận từ tất cả các quốc gia thành viên EU trước cuối năm 2027.