Cụ thể, giá hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 6 trên sàn COMEX – loại có tính thanh khoản cao nhất – đã tăng mạnh 94.20 USD (tương đương 2.89%), đóng cửa ở mức 3,341.30 USD/oz. Phiên tăng này diễn ra sau khi vàng từng lùi sâu về mức đáy trong ngày tại 3,243.50 USD trước khi bật tăng trở lại và tiệm cận sát đỉnh 3,346.70 USD. Đáng chú ý, mức tăng hôm nay không chỉ bù đắp hoàn toàn mức giảm 2.49% của tuần trước mà còn vượt xa, cho thấy lực cầu bắt đáy đang quay trở lại bất chấp thanh khoản thị trường còn khá mỏng – chỉ 182,130 hợp đồng được giao dịch, thấp hơn nhiều so với mức trung bình tuần.

Biểu đồ giá hợp đồng tương lai vàng

Diễn biến đầy tích cực này của giá vàng diễn ra trong bối cảnh giới đầu tư toàn cầu đang gióng lên hồi chuông cảnh báo về những bất ổn chính sách có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng và lạm phát trong thời gian tới. Một trong những yếu tố kích hoạt tâm lý trú ẩn rõ rệt là tuyên bố gây tranh cãi mới đây của Tổng thống Donald Trump về việc áp mức thuế 100% đối với các bộ phim nhập khẩu – động thái được giới phân tích cho rằng có thể khiến căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang nhanh chóng và phá vỡ các cân bằng mong manh hiện tại trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Trong bối cảnh đó, vàng – với vai trò truyền thống là tài sản an toàn – nhanh chóng trở thành điểm đến ưu tiên của dòng vốn phòng thủ.

Tuy nhiên, đợt tăng giá lần này của vàng không hoàn toàn được dẫn dắt bởi đồng USD suy yếu. Chỉ số DXY trong phiên chỉ giảm 0.27% xuống còn 99.60 – mức suy yếu được tính toán chỉ đóng góp khoảng 10% vào tổng mức tăng giá vàng trong ngày. Yếu tố cốt lõi vẫn là sự bất định ngày một rõ nét quanh chính sách tiền tệ Mỹ khi nhà đầu tư đứng trước hai tín hiệu trái chiều: áp lực giảm lãi suất từ chính quyền Tổng thống Trump trong khi nền kinh tế lại tiếp tục cho thấy những dấu hiệu ổn định, đặc biệt là sau báo cáo việc làm khả quan công bố cuối tuần trước.

Biểu đồ hợp đồng tương lai chỉ số DXY

Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường hiện định giá tới 95.6% khả năng Fed sẽ giữ nguyên mức lãi suất cơ bản ở biên độ 4.25% – 4.50% trong cuộc họp lần này. Xác suất cắt giảm lãi suất – dù đã được giới đầu tư kỳ vọng từ nhiều tháng qua – chỉ còn lại vỏn vẹn 4.4%. Điều này đặt Fed vào một tình thế chính sách đặc biệt nhạy cảm: vừa chịu áp lực nới lỏng từ phía Nhà Trắng, vừa phải ứng xử cẩn trọng trước các nguy cơ lạm phát tiềm ẩn do chính sách thuế quan của chính phủ có thể kích hoạt.

Trong một báo cáo chiến lược vừa công bố, ngân hàng đầu tư Saxo Bank đánh giá: “Giá vàng hiện đang nhận được lực hỗ trợ mạnh quanh vùng 3,200 USD/oz – mức đáy kỹ thuật đáng lưu ý – khi thị trường hướng sự chú ý tuyệt đối vào cuộc họp FOMC sắp tới. Sau khi tăng gần 25% từ đầu năm 2025 đến nay, đà tăng của vàng gần đây có phần suy yếu khi các quỹ đầu cơ lớn đồng loạt giảm vị thế mua ròng xuống mức thấp nhất trong vòng 12 tháng.”

Động lực hỗ trợ cho Fed giữ nguyên lập trường “kiên nhẫn” lần này còn đến từ dữ liệu vĩ mô tích cực. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Non-farm Payrolls) công bố hôm thứ Sáu tuần trước cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn duy trì sự vững vàng, qua đó củng cố lập luận rằng nền kinh tế chưa cần đến một đợt nới lỏng tiền tệ mới, đặc biệt khi các rủi ro lạm phát tiềm ẩn chưa hề suy giảm.

Dưới góc độ chiến lược tài sản, phiên tăng giá ngoạn mục của vàng ngày thứ Hai không chỉ là phản ứng tức thời trước bất ổn chính sách mà còn có thể được xem là chỉ dấu quan trọng phản ánh tâm lý thị trường về kỳ vọng lạm phát, lộ trình điều hành lãi suất và triển vọng ổn định kinh tế trong trung hạn. Diễn biến tiếp theo của giá vàng trong tuần này – nhất là sau khi Fed công bố quyết định – sẽ đóng vai trò then chốt trong việc xác lập xu hướng tài sản an toàn trong quý II.