Các quỹ đầu tư nước ngoài đang tìm cách bổ sung các biện pháp phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư có thể đã quyết định rằng họ cần nắm giữ thêm đồng Yen và tình hình đại dịch ngày càng tồi tệ trở thành chất xúc tác cho xu hướng đó. Hơn nữa, hơn một nửa số giao dịch mua từ các quỹ là đối với trái phiếu kỳ hạn 2 và 5 năm, đây thường là khu vực mục tiêu nhằm tăng nắm giữ dự trữ ngoại hối. Các ngân hàng trong nước đã bán ròng trái phiếu, điều này giúp giải thích biến động lợi suất không đáng kể của trái phiếu chính phủ Nhật Bản trong những tuần gần đây.

Sức mạnh của đồng Yen có thể còn tăng cao hơn nữa khi tâm lý lo ngại rủi ro tiếp diễn. Các nhà giao dịch ngoại hối sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu dòng tiền của thị trường trái phiếu để tìm tín hiệu rằng các quỹ nước ngoài đã hoàn thành việc xây dựng lại vị thế với đồng Yen.