Trung Quốc đã quyết định giữ nguyên các mức lãi suất cho vay chuẩn vào thứ Sáu, sau khi vừa thực hiện một loạt biện pháp nới lỏng tiền tệ trong tháng trước nhằm hỗ trợ nền kinh tế.

Tại sao điều này đáng chú ý

Việc duy trì lãi suất diễn ra trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ–Trung có dấu hiệu hạ nhiệt sau một thỏa thuận đạt được tại London trong tháng này. Điều này làm giảm sự cấp thiết của các biện pháp kích thích bổ sung. Đồng thời, giới chức Bắc Kinh dường như muốn giữ lại dư địa chính sách để đối phó với những bất ổn kinh tế - chính trị trong tương lai.

Các con số chính

• Lãi suất cho vay ưu đãi kỳ hạn 1 năm (LPR): giữ ở mức 3.00%
• LPR kỳ hạn 5 năm: không đổi ở 3.50%

Theo khảo sát Reuters thực hiện trong tuần này với 20 nhà quan sát thị trường, toàn bộ đều dự đoán lãi suất sẽ được giữ nguyên.

Bối cảnh chính sách

Tháng trước, Trung Quốc đã cắt giảm LPR lần đầu tiên kể từ tháng 10, đồng thời các ngân hàng quốc doanh lớn cũng hạ lãi suất tiền gửi, thể hiện nỗ lực của chính phủ nhằm giảm chi phí vay và hỗ trợ tăng trưởng trong bối cảnh kinh tế bị ảnh hưởng bởi căng thẳng thương mại.

Các số liệu kinh tế tháng 5 cho thấy tăng trưởng đang chậm lại và áp lực giảm phát tiếp tục gia tăng, điều này làm dấy lên kỳ vọng về khả năng nới lỏng chính sách hơn nữa.

Lưu ý: Phần lớn các khoản vay tại Trung Quốc gắn với LPR kỳ hạn một năm, trong khi LPR kỳ hạn 5 năm là cơ sở định giá chính cho các khoản vay thế chấp nhà ở.

Quan điểm từ chuyên gia

DBS nhận định: “Chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục ưu tiên bơm thanh khoản hơn là cắt giảm lãi suất sâu hơn, để bảo vệ biên lợi nhuận của các ngân hàng. Ngay cả khi có thêm một đợt cắt giảm LPR 1 năm với mức nhẹ 20 điểm cơ bản trong năm nay, biên lãi ròng của hệ thống ngân hàng Trung Quốc vẫn có thể giảm xuống còn 1.45% vào cuối năm.”

DBS cho rằng khả năng cao Trung Quốc sẽ giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) thêm 50 bps trong năm nay, điều này có thể bơm khoảng 1,000 tỷ nhân dân tệ vào hệ thống ngân hàng.