Sáng nay, thị trường châu Á mở cửa trong bầu không khí căng thẳng, khi những tranh cãi chính trị từ Washington lan tỏa khắp các sàn giao dịch. Cuộc đối đầu giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell đã chiếm trọn tâm điểm suốt đêm qua, giống như một màn pháo hoa bắn lệch hướng trong đêm hội, để lại dư âm khó chịu cho những nhà giao dịch tại Tokyo, Singapore hay Bangkok. Mặc dù sóng gió đã tạm lắng, dư âm từ những diễn biến này vẫn sẽ tiếp tục gây tranh cãi và tiềm ẩn nguy cơ khiến tâm lý thị trường châu Á ngả sang xu hướng phòng ngừa rủi ro.

Giữa phiên giao dịch tại New York, thị trường như rơi vào trạng thái báo động cấp hai khi CBS đưa tin chấn động: Tổng thống Trump được cho là đang cân nhắc thay thế Chủ tịch Fed Powell. Phản ứng của thị trường diễn ra ngay lập tức, đồng USD bị bán tháo mạnh, lợi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn giảm sâu, và chứng khoán đồng loạt đi xuống, dù mức giảm không quá nghiêm trọng. Chỉ số S&P 500 giảm chưa tới 1%, nhưng động thái này cũng đủ khiến các nhà giao dịch nhanh chóng điều chỉnh dự báo, kỳ vọng lãi suất sẽ bị cắt giảm thêm 10 điểm cơ bản vào năm 2025. Đường cong lợi suất bỗng dưng dốc ngược, như một lời cảnh báo: không ai muốn nắm giữ trái phiếu dài hạn của Mỹ khi ngân hàng trung ương đứng trước nguy cơ mất ổn định. (Dẫu vậy, các thị trường quyền chọn và cược tài chính chưa bao giờ thực sự định giá cao khả năng Trump sẽ sa thải Powell, nên phản ứng của thị trường nhìn chung vẫn ở mức vừa phải).

Ngay sau đó, Tổng thống Trump có vẻ như giảm bớt căng thẳng, dù chỉ là đôi chút. Ông thừa nhận có nhắc đến việc thay thế Powell, nhưng cũng khẳng định chưa có kế hoạch cụ thể. “Khả năng đó rất thấp,” ông phát biểu, như thể muốn trấn an các nhà đầu tư trái phiếu rằng mọi thứ vẫn trong tầm kiểm soát.

Thị trường dần hồi phục sau phát ngôn của ông. Chứng khoán bật dậy, đồng USD từ từ hồi phục và lợi suất trái phiếu chính phủ tìm lại được điểm cân bằng. Tuy nhiên, tâm lý giới đầu tư vẫn còn dè dặt. Đồng bạc xanh và lãi suất ngắn hạn dù có hồi phục nhưng không lấy lại được mức đỉnh trước đó, có vẻ như chỉ cần viễn cảnh Trump can thiệp vào Fed thôi cũng đủ khiến giới tài chính e ngại về sự ổn định chính sách tiền tệ.

Trong phiên giao dịch châu Á hôm nay, căng thẳng xoay quanh Powell và Trump chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Đây không còn là cú sốc tức thời mà giống như một ngọn lửa âm ỉ, có thể bùng lên bất cứ lúc nào. Nếu Trump thực sự hành động, đây sẽ là sự kiện chưa từng có trong lịch sử hiện đại, chưa có tổng thống Mỹ nào sa thải Chủ tịch Fed giữa nhiệm kỳ. Nhưng trong nhiệm kỳ của Trump, những điều tưởng chừng không thể lại liên tiếp xảy ra, nên thị trường dường như đã miễn nhiễm với sự ngạc nhiên, dù cảm giác lo ngại vẫn hiện hữu.

Các nhà giao dịch tại châu Á cần tiếp tục theo dõi sát sao diễn biến liên quan đến Powell, song cũng không nên bỏ qua các yếu tố khác. Mùa báo cáo lợi nhuận đang tới gần, và những con số không đạt kỳ vọng có thể nhanh chóng đảo ngược xu hướng thị trường. Thuế quan vẫn là một mối đe dọa tiềm ẩn, đặc biệt với các doanh nghiệp xuất khẩu trong khu vực. Và tất nhiên, các dữ liệu kinh tế, nhất là những con số liên quan đến lạm phát, sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc điều chỉnh kỳ vọng lãi suất.

Chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY) đang bị kẹt giữa hai làn sóng: những bất ổn chính trị tại Washington và các đồn đoán về lộ trình chính sách tiền tệ. Không có nhân vật “người hùng” nào trong câu chuyện này, chỉ có nhiều biến số, một chút hỗn loạn và thỉnh thoảng là một vài giao dịch đủ tốt để giúp nhà đầu tư “trang trải hóa đơn” qua ngày.