Josh Phair, Tổng Giám đốc Điều hành của Scottsdale Mint, nhận định rằng mặc dù tiêu đề có thể là "Vàng và bạc nhập khẩu được miễn thuế quan", nhưng thực tế phức tạp hơn nhiều.

"Họ tuyên bố vàng thỏi được miễn thuế," Phair chia sẻ với Kitco News. "Nhưng khi đi sâu vào nhiều mã thuế quan khác nhau, mọi người cần xác định chính xác điều gì được coi là vàng thỏi, bởi vì trong ngành của chúng tôi, chúng tôi gọi đồng xu là vàng thỏi, ví dụ như sản phẩm từ Perth Mint, nhưng thực chất đó lại là đồng tiền hợp pháp. Đó là sản phẩm vàng thỏi dạng tiền tệ."

Phair giải thích rằng việc xác định một sản phẩm có bị áp thuế hay không không hề đơn giản, đặc biệt khi sản phẩm đó thuộc hai hoặc nhiều danh mục.

"Có vẻ như chúng tôi đã có một số hiểu biết về một phần của vấn đề, nhưng nhiều người vẫn đang chờ đợi để nắm rõ toàn cảnh," ông nói. "Điều không ai mong muốn là nhập một lô hàng trị giá 10 triệu USD rồi đột nhiên bị áp thuế hơn 1 triệu USD. Cảm giác như toàn bộ thị trường đang trong trạng thái chờ đợi sự minh bạch."

Phair, người làm việc với cả doanh nghiệp lớn và nhỏ, cho biết sự bất ổn này khiến các nhà nhập khẩu phải đình trệ hoạt động. "Đáng tiếc là khi bạn đứng yên, không có giao dịch kinh doanh nào diễn ra," ông nói. "Trong ngành của chúng tôi, nếu bạn quan sát thị trường, nhiều sản phẩm đang thiếu hụt. Một số sản phẩm từ Anh Quốc bị trì hoãn và chưa được nhập khẩu, nhiều mặt hàng thông thường trong phân khúc đồng xu bán lẻ đang vắng bóng trên thị trường."

Và như thể sự khác biệt về nguồn gốc xuất xứ và danh mục sản phẩm chưa đủ phức tạp, các loại kim loại quý khác nhau còn nhận được sự đối xử không đồng đều.

Phair cho biết trong khi vàng và bạc có quy định tương đối rõ ràng, sự mập mờ vẫn bao trùm các kim loại khác. "Tình hình có vẻ khá tích cực đối với bạch kim và palladium, nhưng còn các khoáng chất khác thì sao? Họ đã công bố danh sách khoáng chất thiết yếu, nhưng danh sách này không toàn diện," ông nói. "Vì vậy, câu hỏi đặt ra là liệu danh sách đó sẽ được mở rộng hay thu hẹp? Vẫn còn nhiều điểm chưa rõ ràng trong vấn đề này."

Phair tiết lộ nhiều tổ chức kim loại quý đang tích cực tìm kiếm sự minh bạch từ chính phủ Hoa Kỳ về những khu vực mập mờ và thiếu sót này.

"Các nhà máy tinh luyện và tập đoàn đa quốc gia đang tìm kiếm văn bản ý kiến pháp lý chính thức từ [Cơ quan Hải quan và Bảo vệ Biên giới Hoa Kỳ] vì họ không muốn chịu thuế bất ngờ," ông nói. "Những công ty này đang luân chuyển hàng tỷ đô la. [Hải quan] có thể đột nhiên tuyên bố 'Sản phẩm đó thực sự thuộc danh mục kia, và thuế suất thực tế là 19%, không phải 10%'."

"Trong ngành kim loại quý, chúng tôi thường hoạt động với biên lợi nhuận đôi khi chỉ dưới 1%, một tỷ suất cực kỳ thấp, nên một sai sót có thể dẫn đến phá sản."

Phair cho biết đã có nhiều tiền lệ cho những phán quyết dự phòng kiểu này, nhưng quy trình luôn tốn kém và kéo dài ngay cả trước khi có các thuế quan của Trump.

"Tôi đã từng trải qua quy trình này," ông chia sẻ. "Tôi đã trực tiếp làm việc với Hải quan Hoa Kỳ cùng một công ty luật, và chúng tôi mất tám tháng để nhận được phán quyết. Đó là trong thời điểm bình thường, cách đây bảy năm."

Một thách thức khác mà các nhà nhập khẩu kim loại quý phải đối mặt là các tiêu chí phức tạp và dường như tùy tiện chi phối các sản phẩm, vượt xa bản chất của vàng thỏi.

"Trước thời Trump, nếu bạn nhập khẩu một miếng vàng hình chữ nhật, nó được miễn thuế," Phair giải thích. "Nhưng nếu bạn nhập khẩu một miếng tròn hình đồng xu, không có bất kỳ họa tiết nào, nó bị đánh thuế 4% hoặc 7% trên giá trị vàng. Vấn đề nằm ở hình dạng. Vì vậy, chúng tôi đã nhận được một văn bản ý kiến pháp lý xác nhận rằng nếu chúng tôi nhập khẩu một đồng xu nhưng sử dụng nó để đúc tiền tệ hợp pháp cho một quốc gia thứ ba, chúng tôi được miễn thuế, nhưng chúng tôi phải xin ý kiến chính thức từ hải quan."

"Chúng tôi đã thực hiện điều đó, bởi vì không ai muốn nhập khẩu hàng triệu đô la giá trị hàng hóa, để rồi sau đó bị thông báo 'Xin lỗi, bạn còn nợ chúng tôi tiền thuế, và chúng tôi sẽ truy thu ba năm trước'. Không ai muốn rơi vào tình huống đó."

May mắn thay, không phải tất cả các khuôn khổ thương mại hiện có của Hoa Kỳ đều bị đảo lộn, giúp các nhà nhập khẩu có thể ưu tiên nguồn cung có độ bất ổn thấp hơn. "Hiện tại, tôi nghĩ thị trường cảm thấy an tâm hơn nhiều khi giao dịch với Canada và Mexico theo hiệp định USMCA so với các sản phẩm từ châu Âu," Phair nhận định.

"Tôi cảm thấy lạc quan hơn hôm nay so với hai tuần trước," ông nói thêm. "Nhưng tôi cũng đủ tỉnh táo để nhận ra rằng chính phủ không phải lúc nào cũng hành động theo logic hợp lý. Vì vậy, chúng tôi chắc chắn đang tìm kiếm sự minh bạch."

Jeff Christian, Đối tác Điều hành của CPM Group, cũng tin rằng vấn đề cốt lõi không phải là mức thuế quan cao hay thấp, mà là cách tính toán các con số và sự thay đổi liên tục của chúng.

"Khi đề cập đến thuế quan và tác động của chúng đối với kim loại quý, điều đầu tiên phải thừa nhận là [Trump] đang hành động hoàn toàn tùy tiện và thất thường," Christian chia sẻ với Kitco News. "Ông ấy thay đổi quan điểm hai, ba lần mỗi ngày. Ông ấy đưa ra rồi lại loại bỏ nhiều quy định. Vì vậy, bạn thực sự không thể khẳng định chắc chắn thuế quan sẽ áp dụng cho những gì, hoặc liệu sẽ có thuế quan hay không."

Ông cho biết tình trạng áp dụng thuế quan đối với các kim loại hoặc sản phẩm cụ thể vẫn thiếu minh bạch. "Thuế quan có được áp dụng cho vàng, bạc, bạch kim, palladium không? Tình hình thay đổi từng ngày, từng giờ, nhưng có vẻ như chúng sẽ được miễn trừ," ông nói. "Nhưng ai có thể chắc chắn?"

"Tôi cho rằng thị trường đang chìm trong bất ổn nghiêm trọng, và khối lượng lớn vàng và bạc đã được đưa vào Hoa Kỳ trong những tháng gần đây, trước khi thuế quan được áp dụng, do lo ngại các biện pháp trừng phạt có thể áp dụng cho kim loại quý," Christian nói. "Hiện tại, những người trong ngành kim loại quý mà tôi trao đổi đều nhắc đến tình trạng cung dư thừa và tồn kho quá mức tại thị trường New York. Kim loại đang được vận chuyển từ New York trở lại London, Thụy Sĩ và các địa điểm khác."

"Hoa Kỳ hiện có dự trữ kim loại quý dồi dào, vì vậy nếu nhà đầu tư muốn mua, nguồn cung luôn sẵn có với mức phí bảo hiểm tương đối thấp."

Tuy nhiên, Christian tin rằng điều quan trọng hơn nhiều là tác động mà thuế quan sẽ gây ra đối với toàn bộ nền kinh tế Hoa Kỳ và các quốc gia khác.

"Thuế quan gây tổn hại nghiêm trọng cho hoạt động kinh tế," ông nhấn mạnh. "Nếu áp thuế 20% hoặc 25%, đó thực chất là một loại thuế. Bạn đang lấy đi từ nhà sản xuất và người tiêu dùng. Hậu quả là tiêu dùng giảm sút và lợi nhuận sụt giảm cho cả nhà sản xuất, nhập khẩu và xuất khẩu."

"Đó có lẽ là khía cạnh mang tính phá hoại và đáng quan ngại nhất - tác động của thuế quan đối với hoạt động kinh doanh nói chung, và đặc biệt là các doanh nghiệp sử dụng vàng và bạc."

Christian phân tích rằng tác động của thuế quan sẽ phức tạp tương đương với sự đa dạng của các ngành công nghiệp và thị trường bị ảnh hưởng. "Đây là một con dao hai lưỡi," ông nói. "Nó sẽ làm suy giảm nhu cầu vàng, bạc, bạch kim và palladium trong các sản phẩm công nghiệp, nhưng đồng thời thúc đẩy nhu cầu đầu tư vào vàng và bạc, bởi vì các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao và họ hiểu rõ tác động của thuế quan đối với hoạt động kinh tế."

"Chúng tôi ghi nhận mức độ lo ngại về rủi ro và bất ổn cao hơn hiện nay, cùng với sự bất an gia tăng về triển vọng kinh tế và chính trị ở Hoa Kỳ và trên toàn cầu, vượt quá bất kỳ thời điểm nào kể từ tháng 12 năm 1941," ông nói. "Tâm lý thị trường đang cực kỳ lo ngại."

Christian chỉ ra rằng sự bất ổn này biểu hiện qua nhiều hình thức - không chỉ thông qua nhu cầu đầu tư gia tăng vào vàng và bạc, mà còn qua mối quan tâm ngày càng lớn về loại sản phẩm vàng thỏi nhà đầu tư đang nắm giữ, địa điểm và đối tác lưu ký.

"Chúng tôi nhận thấy các nhà đầu tư ngày càng lo lắng về rủi ro đối tác trong tài sản tài chính," ông nói. "Tôi ước tính từ năm 2022, một lượng lớn nhà đầu tư đã rút khỏi các quỹ ETF vàng và bạc để chuyển sang sở hữu trực tiếp vàng hoặc bạc vật chất. Nhiều khách hàng của chúng tôi đang nói, 'Tôi muốn đánh giá lại nơi tôi lưu trữ vàng và bạc, bởi vì tôi không còn cảm thấy an tâm như trước với bất kỳ kho lưu ký nào ở bất kỳ quốc gia nào đang giữ kim loại của tôi'. Như vậy, chúng ta đang chứng kiến mức độ lo ngại và bất ổn gia tăng trong tâm lý nhà đầu tư trên toàn bộ thị trường tài sản."

Christian giải thích rằng mối quan ngại này vượt ra ngoài phạm vi biên giới quốc gia, lan rộng đến các tập đoàn và công ty bảo hiểm liên quan.

"Liệu tài sản này có được lưu giữ tại một kho lưu ký có đủ công cụ bảo đảm để bồi thường toàn bộ nếu có sự cố xảy ra?" ông đặt câu hỏi. "Hay tôi sẽ rơi vào tình huống họ thông báo, 'Được rồi, chúng ta cần đợi, tài sản này sẽ được chuyển vào quy trình tiếp nhận và chúng ta phải chờ đến khi người tiếp nhận xem xét toàn bộ hồ sơ để xác định liệu các bên có nhận được 100% giá trị, hay chỉ 70% giá trị'."

"Mối lo ngại về rủi ro đối tác đang gia tăng đáng kể," ông nhấn mạnh. "Vấn đề này đã hiện diện trong hai năm rưỡi qua, nhưng rõ ràng đã trở nên nghiêm trọng hơn trong những tháng gần đây."

Tuy nhiên, Christian kết luận rằng yếu tố quan trọng nhất cần theo dõi vẫn là tác động của các biện pháp thuế quan mới này đối với nền kinh tế toàn cầu. "Nếu nhìn lại năm 1929-1930, thời kỳ áp dụng Đạo luật Smoot-Hawley, lần cuối cùng chúng ta chứng kiến [mức độ thuế quan tương tự], chúng đã làm trầm trọng thêm cuộc Đại suy thoái," ông phân tích. "Đó có lẽ là tác động chính mà thuế quan sẽ gây ra đối với thị trường kim loại quý, bởi vì mặc dù tiêu cực cho nền kinh tế thế giới, nhưng điều này lại có thể có lợi cho vàng và bạc thông qua việc kích thích nhu cầu đầu tư."