Trong giai đoạn hậu đại dịch, khi các chuyến bay trở lại bầu trời, nhiên liệu máy bay là một cứu cánh cho các nhà máy lọc dầu trong nước đang chật vật với sự phục hồi kinh tế chậm chạp, việc điện khí hóa đội xe ô tô và các xe tải chuyển sang các lựa chọn thay thế như khí tự nhiên hóa lỏng. Các nhà máy lọc dầu đã dồn lực vào lĩnh vực hàng không, sử dụng nguyên liệu thô mà trước đây thường được dùng cho các loại nhiên liệu vận tải đường bộ.

Nguồn cung trong năm nay đã vượt hơn 40% so với nhu cầu, theo datos từ công ty phân tích Kpler. Về dài hạn, những thay đổi cấu trúc, như việc mở rộng mạng lưới đường sắt cao tốc, có thể hạn chế sự tăng trưởng trong tương lai.

“Nhiên liệu máy bay là giải pháp của Trung Quốc cho sự sụt giảm nhu cầu đối với dầu khí và xăng, nhưng tất cả chỉ làm chuyển vấn đề sang nơi khác,” Zameer Yusof, một nhà phân tích về sản phẩm chưng cất trung gian tại Kpler, người dự báo mức dư thừa 390,000 thùng mỗi ngày tại quốc gia này trong năm nay, cho biết. “Du lịch quốc tế của Trung Quốc trông yếu kém, góp phần vào tình trạng dư thừa mà chúng ta đang thấy.”

Dù vậy, mức tiêu thụ được dự báo sẽ tiếp tục tăng vào năm 2025 khi có thêm nhiều máy bay cất cánh và tỷ lệ dân số đi du lịch ngày càng lớn — nhưng vẫn chưa đủ để đáp ứng mức tăng trưởng mà hệ thống lọc dầu cần để hấp thụ sản lượng dư thừa.

Việc chuyển hướng sang du lịch nội địa trong những năm gần đây, với chi phí là các tuyến quốc tế, cũng không giúp ích, làm chậm thêm quỹ đạo tăng trưởng. Những thách thức khác bao gồm triển vọng không chắc chắn về chi tiêu tiêu dùng, cộng thêm các loại máy bay mới, tiết kiệm nhiên liệu hơn và quản lý tốt hơn từ các hãng hàng không mong muốn giảm lượng tiêu thụ cần thiết cho mỗi chuyến bay.

Với “các lựa chọn cứu trợ hạn chế,” biên lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu Trung Quốc sẽ tiếp tục chịu áp lực, Yusof nói.

Như với phần lớn năng lực dư thừa của Trung Quốc, điều này có thể trở thành một vấn đề đau đầu ngoài biên giới nước này. Tháng trước, Kpler dự báo xuất khẩu của quốc gia này trong tháng 6 sẽ đạt kỷ lục 2.6 triệu tấn, có khả năng thay thế dòng chảy vào khu vực từ Trung Đông và Ấn Độ.

Các nhà máy lọc dầu Trung Quốc đã phải vật lộn với biên lợi nhuận mỏng như tờ giấy trong nhiều năm. Nhu cầu dầu diesel của Trung Quốc có thể đã đạt đỉnh vào năm 2019, trong khi sự bùng nổ xe điện của quốc gia này có nghĩa là tiêu thụ xăng có thể đã đạt đỉnh vào năm 2023, chủ tịch tập đoàn lọc dầu hàng đầu Sinopec Group cho biết vào tháng 3.

Bắc Kinh đã kêu gọi chuyển hướng sang sản xuất nhiều sản phẩm hóa dầu hơn — bao gồm ethylene, một thành phần quan trọng cho nhiều loại nhựa — nhưng điều đó đã làm rất ít để giảm bớt nỗi đau tài chính.

“Đã có quá nhiều năng lực sản xuất ethylene ở Trung Quốc,” Manish Sejwal, một nhà phân tích chất lỏng khí tự nhiên tại Rystad Energy, cho biết. “Tất cả điều này đang diễn ra vào thời điểm nhu cầu về ethylene vẫn bị che mờ bởi một nền kinh tế toàn cầu đang chậm lại.”