Thị trường

Dữ liệu JOLTS khởi động lịch kinh tế Mỹ ngày hôm qua với kết quả bất ngờ tích cực: số lượng vị trí việc làm trống trong tháng 4 tăng lên gần 7.4 triệu, từ mức 7.2 triệu đã điều chỉnh. Xu hướng ổn định trong khoảng 7–8 triệu và gần mức đỉnh tiền đại dịch phản ánh sức mạnh của thị trường lao động, qua đó củng cố quan điểm "kiên nhẫn theo dõi" của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Lợi suất trái phiếu Mỹ ban đầu giảm nhẹ 2–3 điểm cơ bản nhưng sau đó đảo chiều tăng 1–2 điểm cơ bản. Tại châu Âu, biến động lợi suất hàng ngày không đáng kể. Dù lạm phát khu vực này thấp hơn kỳ vọng, các định giá thị trường về việc cắt giảm lãi suất hầu như không thay đổi. Động thái cắt giảm 25 điểm cơ bản vào ngày mai đã được phản ánh đầy đủ, và thị trường kỳ vọng thêm ít nhất một đợt cắt giảm nữa trong năm nay.

Trái phiếu chính phủ Anh vượt trội hơn Bund và Treasuries, đặc biệt ở kỳ hạn dài với mức giảm lợi suất lên đến 4.3 điểm cơ bản. Diễn biến này có thể liên quan đến phát biểu của Thống đốc BoE Catherine Mann, trong đó gợi mở khả năng làm chậm tốc độ thắt chặt định lượng (QT).

Đồng USD tăng giá trên diện rộng, dù biên độ không lớn. Chỉ số USD theo trọng số thương mại tăng từ 98.6 lên 99.24. EUR/USD lùi từ 1.144 xuống 1.137, trong khi GBP/USD vẫn vững vàng bất chấp việc giảm chênh lệch lãi suất. EUR/GBP giảm từ 0.844+ xuống 0.841.

Các mức thuế nhập khẩu thép và nhôm do cựu Tổng thống Trump áp đặt – từ 25% lên 50% – chính thức có hiệu lực từ hôm nay. Điều này làm tăng áp lực lên chính quyền Tổng thống mới đắc cử Hàn Quốc, ông Lee Jae-myung. Hàn Quốc, một trong những nước xuất khẩu thép lớn nhất sang Mỹ, có thể còn phải đối mặt với thêm mức thuế 25% vào Ngày Giải phóng nếu đàm phán thương mại thất bại.

Trong chiến dịch tranh cử, ông Lee cam kết một gói kích thích tài khóa trị giá 25 tỷ USD (>1% GDP), cho thấy xu hướng chính sách tài khóa nới lỏng hơn người tiền nhiệm. Chiến thắng của ông đã thúc đẩy kỳ vọng lạm phát tại Hàn Quốc. Thị trường chứng khoán tăng mạnh 2.5%, đồng won dẫn đầu đà tăng trong khu vực, và lợi suất trái phiếu dài hạn tăng tới 14 điểm cơ bản.

Thị trường trái phiếu và ngoại hối cốt lõi tiếp tục giao dịch thận trọng trước các dữ liệu then chốt sắp tới của Mỹ. Báo cáo việc làm ADP (dự báo +114 nghìn) sẽ là màn dạo đầu cho báo cáo bảng lương phi nông nghiệp công bố vào thứ Sáu. Chỉ số ISM dịch vụ tháng 5 (dự kiến tăng từ 51.6 lên 52.0) được kỳ vọng sẽ có tác động lớn hơn. Nếu lặp lại xu hướng trì trệ như chỉ số ISM sản xuất công bố hôm thứ Hai, kết quả này có thể gây áp lực giảm lên USD và lợi suất trái phiếu kho bạc.

Về kỹ thuật, EUR/USD đối mặt kháng cự trung hạn tại vùng 1.1473 – ngưỡng cần vượt qua để hướng tới đỉnh tháng 4 ở 1.1573. Việc công bố Sách Beige của Fed đêm nay sẽ chính thức mở màn cho chu kỳ họp chính sách tháng 6.

Tin tức & quan điểm

GDP Australia quý I/2025 tăng trưởng yếu hơn dự báo, chỉ đạt 0.2% theo quý (1.3% theo năm), giảm từ mức 0.6% trong quý IV/2024. Cục Thống kê Úc ghi nhận sự sụt giảm đáng kể từ chi tiêu công – mức ảnh hưởng tiêu cực nhất tới GDP kể từ quý III/2017. Chi tiêu chính phủ đi ngang, trong khi đầu tư công giảm 2%.

Thời tiết cực đoan ảnh hưởng rõ rệt tới tiêu dùng nội địa và xuất khẩu, đặc biệt trong các ngành khai thác, du lịch và vận tải biển. Chi tiêu hộ gia đình giảm tốc từ 0.7% xuống 0.4%, với nhu cầu cho các mặt hàng thiết yếu vẫn ở mức cao. Chi tiêu cho năng lượng cũng tăng do thời tiết ấm hơn và giảm bớt các khoản trợ cấp điện. Tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình tăng từ 3.9% lên 5.2%, nhờ thu nhập khả dụng gộp tăng 2.4%.

Về thương mại, xuất khẩu than và LNG bị gián đoạn bởi thời tiết làm giảm 0.1 điểm phần trăm đóng góp vào tăng trưởng. Ở chiều ngược lại, đầu tư tư nhân tăng 0.7%, dẫn dắt bởi lĩnh vực nhà ở.

Dù dữ liệu GDP bị ảnh hưởng bởi yếu tố thời tiết, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vẫn có thể hành động thêm. Sau hai lần hạ lãi suất trong năm nay (tháng 2 và 5), thị trường bắt đầu kỳ vọng khả năng RBA sẽ tăng tốc với đợt cắt giảm liên tiếp đầu tiên vào tháng 7. AUD/USD vẫn giữ trong vùng giao dịch hẹp 0.6350–0.6550 kể từ giữa tháng 4.

Bên cạnh đó, Bộ trưởng Tài chính Đức Lars Klingbeil hôm nay sẽ công bố các ưu đãi thuế doanh nghiệp trong cuộc họp nội các – gói này có thể tiêu tốn tới 46 tỷ euro tính đến năm 2029, theo tài liệu của Financial Times.

Các doanh nghiệp sẽ được khấu trừ 30% chi phí máy móc và thiết bị mới vào hóa đơn thuế hàng năm từ năm 2025 đến 2027 (bắt đầu từ ngày 1/7). Từ năm 2028, thuế suất doanh nghiệp liên bang 15% sẽ giảm dần 1 điểm mỗi năm, xuống còn 10% vào năm 2033.

Ngoài ra, các công ty có thể khấu hao 75% chi phí mua xe điện mới ngay trong năm đầu, và được hưởng ưu đãi thuế mới dành cho các khoản chi tiêu R&D – phần nào phản ánh nỗ lực hỗ trợ tăng trưởng trong bối cảnh áp lực chi tiêu công vượt 1,000 tỷ euro từ các gói tài khóa trước đó.