Mặc dù JPY vẫn là đồng tiền mất giá mạnh nhất trong nhóm G-10 trong năm nay, nhưng lại là đồng tiền tăng giá mạnh nhất trong tháng 11.

JPY tăng cao hơn một phần do tác động tiềm ẩn từ tình hình dịch bệnh Covid-19 ngày càng nghiêm trọng của Trung Quốc, điều này đang làm giảm nhu cầu đối với các tài sản rủi ro hơn. Điều đó có nghĩa là JPY đang bắt đầu lấy lại vị thế là tài sản trú ẩn an toàn. Đó là một bước ngoặt của đồng tiền này trong năm 2022, khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tăng lãi suất khiến đồng tiền này lao dốc kể từ đầu năm nay.

Bây giờ, dù Fed sẽ tiếp tục tăng tốc, thì JPY đã sẵn sàng để giảm chênh lệch với USD. Tại Nhật Bản, lạm phát tăng nhanh chóng đang thử thách quyết tâm của BoJ trong việc tuân thủ chính sách tiền tệ siêu nới lỏng.