Theo thống kê mới nhất từ Bộ Tài chính Mỹ, các nhà đầu tư đến từ Nhật Bản đã thiết lập kỷ lục mới khi bán ra 61.9 tỷ USD trái phiếu trong quý vừa qua (kết thúc ngày 30/9). Song song đó, các quỹ đầu tư Trung Quốc cũng đã thoái vốn 51.3 tỷ USD trái phiếu trong cùng giai đoạn, đánh dấu mức bán ròng cao thứ hai trong lịch sử.

Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Kho bạc vừa chạm đỉnh 2.5 năm vào giữa tháng 9, ngay trước thời điểm Đảng Cộng hòa giành được quyền kiểm soát toàn diện cả Quốc hội lẫn Nhà Trắng. Kể từ đó đến nay, giá trị trái phiếu đã suy giảm gần 4%, phản ánh những lo ngại về chính sách như giảm thuế trong nước và tăng thuế quan của Tổng thống đắc cử Donald Trump có thể châm ngòi cho làn sóng lạm phát mới.

Giám đốc chiến lược Nhật Bản tại Mizuho Securities, Shoki Omori nhận định: "Làn sóng bán tháo này xuất phát từ cả ngân hàng lẫn quỹ hưu trí Nhật Bản, phản ánh nỗi lo về khả năng Trump đắc cử cùng dự báo lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ leo thang. Tình hình thậm chí còn nghiêm trọng hơn tại Trung Quốc, nơi các nhà đầu tư đang đối mặt với áp lực từ những rủi ro địa chính trị thực sự."

Lượng mua ròng trái phiếu Kho bạc Mỹ của Nhật Bản và Trung Quốc theo quý từ năm 2000 đến năm 2024.

Riêng với Nhật Bản, động thái bán ra có thể một phần bắt nguồn từ chiến dịch can thiệp thị trường ngoại hối của nước này vào ngày 11 và 12/7, khi Bộ Tài chính đã bán USD để mua vào 5.53 nghìn tỷ yên (tương đương 35.9 tỷ USD). Trong khi đó, hoạt động bán ròng của Trung Quốc có thể chịu ảnh hưởng từ việc sử dụng các tài khoản ủy thác, được minh chứng qua việc các quỹ tại Bỉ - nơi thường được cho là đặt các tài khoản ủy thác cho Trung Quốc - đã mua vào lượng trái phiếu Kho bạc kỷ lục 20,2 tỷ USD trong tháng 9.

Mặc dù vậy, Nhật Bản và Trung Quốc vẫn duy trì vị thế chi phối trên thị trường nợ Mỹ với lượng nắm giữ lần lượt là 1.02 nghìn tỷ USD và 731 tỷ USD trái phiếu Kho bạc. Áp lực lên thị trường còn gia tăng do những bất định xung quanh việc lựa chọn Bộ trưởng Tài chính Mỹ của Trump, cộng với việc kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang giảm dần trước dấu hiệu phục hồi của nền kinh tế.

Số lượng trái phiếu chính phủ Mỹ được nắm giữ bởi các quốc gia khác nhau vào cuối tháng Chín.

Nick Twidale, chuyên gia phân tích trưởng tại AT Global Markets (Sydney) nhận định: "Mọi diễn biến đang diễn ra đúng như dự báo - chính sách của Trump nhiều khả năng sẽ thúc đẩy lạm phát thông qua các biện pháp thuế quan, từ đó kích thích làn sóng bán tháo trái phiếu từ Trung Quốc và Nhật Bản. Đây là những động thái phòng thủ hợp lý của hai quốc gia này và xu hướng này nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn."