Còn lâu BoJ mới can thiệp vào đà suy yếu của đồng Yen!
Đỗ Duy Đạt
Associate Manager, FX G7
Sự can thiệp để giới hạn tỷ giá USD/JPY dường chưa thể xảy ra trong ngắn hạn, với việc mua vào JPY trong quá khứ đã bắt đầu khi USD/JPY ở mức ~130 - mặc dù vậy, rất khó để nhìn nhận một mô hình rõ ràng từ quá khứ xa xôi đó.
Nhìn vào 5 giai đoạn can thiệp khác nhau trong quá khứ nhằm ngăn chặn sự suy yếu của đồng Yen:
- Mức trung bình mà những sự can thiệp được bắt đầu là khoảng 130, với một phạm vi chặt chẽ là 128.3–131.1, dựa trên mức đóng cửa của ngày hôm trước.
- Dường như không có bất kỳ mô hình rõ ràng nào về tỷ lệ thay đổi của USD/JPY, cũng như đồng Yen theo trọng số thương mại. Điều này thật kỳ lạ, vì người ta sẽ nghĩ rằng tỷ giá thay đổi trong một năm hoặc 3 tháng sẽ thúc đẩy lo ngại “lạm phát nhập khẩu”.
- Những lần can thiệp không bao giờ được thực hiện gần cuối năm tài chính, mặc dù đã có can thiệp tiếp nối vào tháng 3 năm 1992.
Thêm vào thực tế là BoJ vẫn còn lâu mới đạt được mục tiêu lạm phát, người ta có thể thận trọng kết luận rằng chúng ta cần thấy tỷ giá USD/JPY xung quanh mức 130 trước khi NHTW Nhật Bản bắt đầu can thiệp.
Tuy nhiên, theo tỷ giá hiệu quả thực (real effective terms), đồng Yen đang bị định giá rất thấp. Và các bình luận của chính phủ cho thấy một số sự khó chịu với sự suy yếu của đồng Yen. Bất chấp mục tiêu lạm phát chưa được đáp ứng của BoJ, công chúng nhìn chung có lẽ không hài lòng với lạm phát.
Simon Flint, Bloomberg
