Chỉ số căng thẳng tài chính toàn cầu (FSI) của Bank of America đã giảm xuống mức thấp nhất trong 4 năm vào tuần trước, báo hiệu sự thèm muốn của nhà đầu tư đối với các tài sản rủi ro có lợi suất cao hơn. Đồng Yên, đồng tiền của nền kinh tế duy nhất còn lại trên thế giới có lãi suất âm, đã ghi nhận tuần giảm thứ tám so với đồng đô la vào thứ Sáu, đánh dấu chuỗi giảm dài nhất kể từ tháng 10 năm 2022.

Triển vọng Ngân hàng Nhật Bản thắt chặt chính sách chậm hơn so với dự kiến ​​đang kìm hãm đà phục hồi của Yên, đặc biệt là so với đồng đô la vì lợi suất của Mỹ nằm trong số cao nhất trong nhóm G-10. Dữ liệu từ các nền kinh tế lớn đã gây ngạc nhiên trong vài tuần qua, khiến các nhà hoạch định chính sách ở Mỹ và châu Âu phải thận trọng trước việc quá chắc chắn rằng việc xoay trục sắp xảy ra.

Makoto Noji, chiến lược gia trưởng về tiền tệ và trái phiếu nước ngoài tại SMBC Nikko Securities tại Tokyo, viết trong một báo cáo nghiên cứu rằng có thể “các giao dịch carry trade Yên đang gia tăng trong bối cảnh thị trường toàn cầu đang hưng phấn”. “Ngay cả khi BOJ tăng nhẹ lãi suất, lãi suất chính sách thực sẽ vẫn ở mức âm lâu hơn”. Lãi suất chính sách ngắn hạn của BOJ hiện thấp hơn 200bps so với lạm phát cơ bản của Nhật Bản .

Đồng tiền này đã suy yếu vượt quá mức khiến Bộ Tài chính Nhật Bản phải can thiệp vào tháng 9 năm 2022. Các chiến lược gia ở Tokyo kỳ vọng chính quyền sẽ cảnh giác cao độ nếu USDJPY tăng lên mốc 152.00.

Alex Loo, nhà chiến lược vĩ mô và ngoại hối tại TD Securities ở Singapore, cho biết thị trường “Hoạt động đầu cơ của đồng Yên có thể sẽ cần chú ý. USDJPY có thể nhận tín hiệu tích cực từ thị trường trái phiếu Mỹ, đẩy cặp tiền này vượt qua mức đỉnh năm ngoái.”

Các nhà đầu cơ đang đặt cược vào đà giảm sâu hơn của đồng Yên. Theo dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa, các vị thế bán ròng đồng Yên do các quỹ có đòn bẩy và các nhà quản lý tài sản nắm giữ đã tăng lên mức cao nhất kể từ giữa năm 2022 vào tuần trước.

Carol Kong, chiến lược gia tiền tệ tại Commonwealth Bank of Australia, cho biết: “Tôi thấy đồng USD có khả năng tăng cao hơn nữa trong thời gian tới do nền kinh tế Mỹ vẫn còn kiên cường ” .