• Hạ cánh mềm đang gặp rủi ro, kinh tế Anh đang chững lại
• Bắt đầu thấy các dấu hiệu suy yếu trên thị trường lao động
• Lo ngại lạm phát có thể giảm dưới mục tiêu
• Mọi yếu tố đều cần được cân nhắc, chúng tôi không đi theo một lộ trình cố định về lãi suất
• Tự tin rằng cú sốc năng lượng sẽ suy giảm trong năm 2026
• Nhìn thấy xác suất cao hơn cho kịch bản tiêu cực vào năm 2026 do nhu cầu yếu và gián đoạn thương mại

Quyết định tiếp theo chắc chắn sẽ không dễ dàng, nhất là với những phát biểu như vậy. Tính đến hiện tại, thị trường đang định giá khoảng 76% khả năng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 8. Từ nay đến cuối năm, thị trường đang kỳ vọng khoảng 53 điểm cơ bản cắt giảm - tức là còn hai đợt nữa.

Thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), ông Pierre Wunsch, cho biết ông “không cảm thấy lo ngại” trước kỳ vọng lãi suất hiện tại từ thị trường.

• Ông Wunsch chia sẻ rằng hiện “có lập luận ủng hộ việc duy trì một lập trường chính sách tiền tệ mang tính hỗ trợ nhẹ” trong bối cảnh nền kinh tế khu vực Eurozone vẫn đang trong quá trình phục hồi và lạm phát tiếp tục giảm tốc.
• Thị trường hiện đang định giá một lần cắt giảm lãi suất cuối cùng, ở mức 25 bps, vào cuối năm nay, trong đó tháng 12 được xem là thời điểm có khả năng cao nhất.

Đồng USD hôm nay đang duy trì trạng thái ổn định hơn, dù phần lớn có vẻ như chỉ là một nhịp nghỉ sau khi tiếp tục bị bán tháo kể từ tuần trước. Tỷ giá EUR/USD giảm 0.2%, về quanh mức 1.1777 - đây cũng là phiên giảm đầu tiên sau chuỗi chín ngày tăng liên tiếp. Dẫu vậy, các quyền chọn đáo hạn lớn ở mốc 1.1775 và 1.1800 vẫn đang tạo ảnh hưởng trong phiên giao dịch hôm nay.

EUR/USD khung giờ

Trên biểu đồ giờ, EUR/USD đang được hỗ trợ ngắn hạn từ đường trung bình động 100 giờ (đường màu đỏ), hiện nằm tại 1.1745.

Ở các cặp tiền khác, USD/JPY tăng 0.3% lên 143.80, trong khi GBP/USD giảm 0.3% xuống 1.3700. USD/CHF nhích nhẹ 0.1% lên 0.7920 còn AUD/USD lùi 0.3% về 0.6563. Tất cả những biến động này vẫn ở mức khiêm tốn nếu xét đến những gì đồng USD đã trải qua trong tuần vừa rồi.

Tổng thể, đồng bạc xanh hiện vẫn đang loay hoay ở vùng đáy, với chỉ số USD Index đang dao động quanh mức thấp nhất kể từ tháng 3/2022 đến nay. Đúng nghĩa là "đau đớn".

Tâm điểm hiện giờ là loạt dữ liệu lao động Mỹ trong hai ngày tới. Báo cáo việc làm ADP sẽ được công bố trước - nhưng hiện nay báo cáo này đang thiếu sự tương quan với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) thường thấy.

Vì vậy, báo cáo việc làm ngày mai sẽ là yếu tố quyết định "sống còn" đối với đồng USD trong giai đoạn cuối tuần. Với việc ông Trump liên tục gây sức ép lên Fed và một số nhà hoạch định chính sách cũng bắt đầu phát tín hiệu cho khả năng thay đổi chính sách, một báo cáo yếu kém vào ngày mai hoàn toàn có thể châm ngòi cho cuộc tranh luận gay gắt hơn về khả năng cắt giảm lãi suất — sớm hơn dự kiến.

Nếu điều đó xảy ra, đồng USD có thể tiếp tục mắc kẹt trong tình thế khó khăn.

Mặc dù hy vọng rủi ro xoay quanh dữ liệu ngày mai sẽ cân bằng hơn, nhưng tôi cho rằng hiện tại nó mang tính bất đối xứng nhiều hơn.

Ngay cả khi báo cáo mạnh, điều đó cũng chưa chắc làm thay đổi được quan điểm của Fed trong bức tranh lớn. Điều được chú trọng lúc này là thời điểm hành động, không chỉ là xu hướng chung. Thị trường đang định giá lần cắt giảm lãi suất tiếp theo vào tháng 9, và tổng cộng khoảng ~63 điểm cơ bản sẽ bị cắt giảm từ giờ đến cuối năm.

Một báo cáo chỉ ở mức vừa phải cũng có thể giúp đồng USD "thở phào" nhờ một cú siết vị thế bán, nhưng có lẽ chỉ tạm thời. Khi đà này qua đi, thị trường nhiều khả năng sẽ lại trở về với kịch bản: Fed vẫn có thể cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, miễn là dữ liệu lạm phát hợp tác.

Điều đó khiến cho báo cáo CPI Mỹ vào ngày 15/7 tới trở thành một sự kiện cực kỳ quan trọng - thậm chí còn đáng chú ý hơn cả báo cáo việc làm tối nay, miễn là chúng ta không nhận được dữ liệu quá tệ trong thời gian ngắn tới.

Ông Olli Rehn, thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cảnh báo rằng ECB cần thận trọng trước nguy cơ lạm phát có thể duy trì ở mức thấp hơn mục tiêu 2% trong thời gian dài.

Ông cũng cho rằng việc vay chung của châu Âu để tài trợ cho quốc phòng có thể củng cố vai trò của đồng euro bằng cách tạo ra một loại tài sản an toàn mới.

Hiện tại, ECB đang ngày càng tập trung vào rủi ro lạm phát thấp hơn mục tiêu, thay vì vượt mục tiêu như trước đây.

Tôi vẫn thận trọng và đang theo dõi tất cả các dữ liệu sẵn có.

Tôi lo ngại về tình hình đầu tư trong Khu vực đồng euro.

Đồng euro mạnh sẽ thu hút thêm nhà đầu tư đến châu Âu.

Sức mạnh của đồng euro phản ánh các diễn biến toàn cầu.

Tôi không vội vàng trong việc hạ lãi suất.

Quý II yếu kém có thể làm gia tăng nguy cơ lạm phát quá thấp.

Rủi ro lạm phát thấp hơn mục tiêu hiện lớn hơn nguy cơ lạm phát vượt mức.

Centeno là một thành viên theo quan điểm dovish, người đã tập trung vào tốc độ tăng trưởng chậm trong một thời gian dài. Dù ông cho biết không vội giảm lãi suất, nhưng giọng điệu cho thấy ông có thể dễ dàng ủng hộ một đợt cắt giảm. Cần lưu ý, ECB hiện đang tạm dừng lộ trình chính sách cho đến ít nhất là tháng 9 để tiếp tục thu thập thêm dữ liệu trong mùa hè.

Chứng khoán châu Âu khởi đầu ngày mới với sắc xanh lạc quan

• Eurostoxx tăng 0.4%
• DAX Đức tăng 0.3%
• CAC 40 Pháp tăng 0.6%
• FTSE 100 Anh tăng 0.5%
• IBEX Tây Ban Nha tăng 0.6%
• FTSE MIB Ý tăng 0.6%

Đây là một sự phục hồi nhẹ cho chứng khoán Đức sau phiên giao dịch khó khăn hôm qua. Tâm lý thị trường hôm nay nhìn chung tích cực hơn, với hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng đang giao dịch cao hơn. Cổ phiếu công nghệ cũng có diễn biến tốt hơn. Hiện tại, hợp đồng tương lai S&P 500 tăng khoảng 0.3% trong ngày.

Tuy nhiên, vẫn cần chờ xem diễn biến thị trường ra sao khi Phố Wall mở cửa sau đó trong ngày. Liệu đợt chuyển hướng dòng tiền hôm qua có chỉ là nhất thời?

Trong phiên giao dịch châu Âu, không có sự kiện đáng chú ý nào ngoài một vài quan chức ECB phát biểu – và nhiều khả năng họ cũng sẽ lặp lại những điều đã nói trước đó.

Trong phiên Mỹ, sẽ có báo cáo ADP của Mỹ và PMI ngành sản xuất của Canada. Báo cáo ADP của Mỹ dự kiến đạt 95,000 việc làm so với 37,000 kỳ trước, nhưng nhiều khả năng sẽ không tác động nhiều đến thị trường vì mọi sự chú ý đang dồn vào báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) sẽ công bố vào ngày mai – chỉ số được Fed theo dõi sát sao.

Tóm lại, hôm nay có thể sẽ là một ngày thứ Tư nhàm chán quen thuộc với biến động giá đi ngang khi thị trường chờ đợi báo cáo NFP.

Phiên giao dịch tại các thị trường tài chính châu Á hôm nay diễn ra trong không khí trầm lắng, với các tài sản như dầu, vàng, trái phiếu và cổ phiếu khu vực dao động trong biên độ hẹp. Tâm điểm của thị trường là dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 5 của Úc, chỉ tăng 0.2% so với tháng trước và 3.3% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn kỳ vọng.

Kết quả yếu kém này phản ánh rõ áp lực chi tiêu của hộ gia đình trong bối cảnh chi phí sinh hoạt tăng cao và niềm tin tiêu dùng suy giảm, qua đó củng cố thêm kỳ vọng rằng Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp ngày 7–8 tháng 7 tới. Đồng AUD giảm nhẹ sau báo cáo, song diễn biến này cũng nằm trong xu hướng đồng USD tăng giá trên diện rộng.

Ở Nhật Bản, chứng khoán Tokyo suy yếu trong phiên sáng do lo ngại kéo dài quanh các cuộc đàm phán thuế giữa Nhật và Mỹ. Trên mặt trận địa chính trị, Reuters đưa tin Lầu Năm Góc đã tạm ngừng chuyển giao một số loại vũ khí phòng không và vũ khí chính xác cao cho Ukraine vì lo ngại kho dự trữ trong nước đang cạn kiệt.

Trong khi đó, cựu Tổng thống Donald Trump cho biết Israel đã đồng ý với đề xuất ngừng bắn 60 ngày tại Gaza, đồng thời nhấn mạnh rằng bước tiếp theo sẽ phụ thuộc vào phía Hamas.

Các quan chức cấp cao của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ có mặt và phát biểu tại nhiều phiên họp quan trọng trong khuôn khổ sự kiện diễn ra ngày hôm nay. Phó Chủ tịch ECB, Luis de Guindos, được kỳ vọng sẽ đưa ra quan điểm về các vấn đề then chốt liên quan đến ổn định tài chính khu vực.

Vào lúc 15:00 giờ Việt Nam, cuộc họp có chủ đề "Các trung gian tài chính ngoài ngân hàng, thanh khoản và cách tiếp cận thận trọng đối với họ" sẽ diễn ra. Phiên này do Piero Cipollone, Thành viên Hội đồng Điều hành ECB, chủ trì, và dự kiến sẽ thảo luận về vai trò ngày càng quan trọng của các tổ chức tài chính phi ngân hàng trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Tiếp đó, lúc 16:00 giờ Việt Nam, phiên thảo luận "Những phát triển công nghiệp mới và kiến trúc đang thay đổi của thương mại quốc tế" sẽ do Philip R. Lane, cũng là Thành viên Hội đồng Điều hành ECB, chủ trì, trong bối cảnh chuỗi cung ứng toàn cầu và chính sách công nghiệp đang có nhiều thay đổi sâu rộng.

Đến 16:30 giờ Việt Nam, một trong những nội dung được chờ đợi nhất là Tọa đàm 2 với chủ đề "Truyền thông của ngân hàng trung ương: Những thách thức hiện tại". Tọa đàm này sẽ khép lại bằng bài phát biểu bế mạc của Christine Lagarde, Chủ tịch ECB, dự kiến sẽ nhấn mạnh tầm quan trọng của minh bạch và định hướng thị trường trong bối cảnh lãi suất và lạm phát toàn cầu đang có nhiều biến động.

Goldman Sachs cho rằng báo cáo việc làm tháng 6 của Mỹ, dự kiến công bố trong tuần này, có thể trở thành chất xúc tác mới cho đà suy yếu của đồng USD, đặc biệt nếu dữ liệu cho thấy thị trường lao động đang giảm tốc rõ rệt hơn. T

rong bối cảnh các yếu tố địa chính trị hạ nhiệt và tiếng ồn từ chính sách tài khóa hay thương mại tạm lắng, giới đầu tư đang quay lại tập trung vào các chỉ báo kinh tế cốt lõi – mà nổi bật là tình hình việc làm.

Theo Goldman, nếu báo cáo việc làm gây thất vọng, điều đó sẽ củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ, làm suy yếu thêm USD so với các đồng tiền chính như EUR và JPY.

Ngay cả khi không có cú sốc lớn từ dữ liệu, Goldman vẫn giữ quan điểm rằng USD sẽ tiếp tục giảm từ từ khi các yếu tố vĩ mô – thay vì rủi ro chính trị hay địa chính trị – trở thành lực dẫn dắt chính trên thị trường ngoại hối trong thời gian tới.

Goldman Sachs nhận định thị trường dầu mỏ có thể sẽ không phản ứng mạnh nếu OPEC+ quyết định tăng sản lượng trong cuộc họp vào Chủ nhật tới, do kỳ vọng này đã được thị trường hấp thụ từ trước.

Ngân hàng cho biết phần lớn nhà đầu tư hiện đều tin rằng khối sản xuất dầu mỏ sẽ tiếp tục nới lỏng hạn ngạch, do đó một thông báo chính thức nhiều khả năng sẽ không tạo ra cú sốc đáng kể về giá. Trước đó, giới phân tích cũng đã đưa ra cảnh báo về khả năng OPEC+ tăng sản lượng trở lại.

Trong khi đó, giá dầu Brent đã tăng vọt sau khi cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump ra lệnh tấn công các cơ sở hạt nhân của Iran vào cuối tuần, cho thấy yếu tố địa chính trị vẫn là rủi ro chính đối với thị trường năng lượng.

Canada đang đẩy mạnh các cuộc đàm phán với Mỹ nhằm dỡ bỏ toàn bộ thuế quan do Tổng thống Donald Trump áp đặt, coi đây là một phần then chốt trong thỏa thuận kinh tế và an ninh mới giữa hai nước dự kiến được ký kết trong tháng này.

Đại sứ Canada tại Washington, đồng thời là trưởng đoàn đàm phán, cho biết Ottawa vẫn giữ vững mục tiêu này và tin tưởng có thể đạt được kết quả tích cực.

Thủ tướng Mark Carney đã tự đặt ra hạn chót là ngày 21 tháng 7 để hoàn tất thỏa thuận, cho thấy quyết tâm cao của chính phủ Canada trong việc tái thiết mối quan hệ thương mại ổn định và lâu dài với Washington.

Theo các chuyên viên phân tịch tại Goldman Sachs, chỉ số S&P 500 có khả năng sẽ tiếp tục đà tăng trong vài tuần tới, được thúc đẩy bởi:

• Tính mùa vụ.
• Biến động thấp hơn hỗ trợ tâm lý thị trường.
• Các nhà đầu tư hệ thống vẫn còn lượng vốn đáng kể để phân bổ.
• Thanh khoản cải thiện.
• Tâm lý cải thiện khi căng thẳng địa chính trị giảm bớt và sự lạc quan gia tăng xung quanh các cuộc đàm phán thương mại và khả năng cắt giảm lãi suất.

Goldman Sachs cảnh báo về các rủi ro:

• Đà tăng không lan tỏa rộng ra toàn thị trường.
• Các cổ phiếu chất lượng thấp hơn đang dẫn dắt thị trường.

Doanh số bán lẻ tháng 5/2025 tăng 0.2% so với tháng trước, một lần nữa thấp hơn kỳ vọng là 0.4%

Doanh số bán lẻ của Úc trong tháng 5 đã tăng thấp hơn dự kiến:

• Sụt giảm trong lĩnh vực thực phẩm (đây là một điều hiếm thấy).

• Tăng trưởng trong lĩnh vực quần áo và cửa hàng bách hóa.

PBoC thiết lập tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1650

Theo các nhà phân tích của Deutsche Bank, đồng USD đang chịu áp lực khi các nhà đầu tư nước ngoài cho thấy nhu cầu suy giảm đối với các tài sản định danh bằng đồng bạc xanh.

Sử dụng dữ liệu dòng vốn ETF của ngân hàng này:

• Người nước ngoài “không còn mua đủ tài sản bằng đồng USDđể bù đắp cho thâm hụt tài khoản vãng lai khổng lồ của Mỹ.”

DB nhấn mạnh dữ liệu gần đây cho thấy vị thế đầu tư quốc tế ròng (NIIP) của Mỹ đã thu hẹp nhẹ trong quý đầu tiên xuống còn -24,610 tỷ USD, so với -26,540 tỷ USD trong quý IV. Sự thay đổi này phản ánh hiệu suất yếu hơn của các tài sản Mỹ và sự mất giá liên tục của đồng nội tệ

Để quay trở lại các chuẩn mực lịch sử trong tỷ lệ giữa GDP và NIIP, DB ước tính rằng đồng đô la sẽ cần suy yếu từ 30% đến 35% so với mức hiện tại... điều này “cho thấy vấn đề dòng vốn hiện tại của Mỹ đang ở mức độ nghiêm trọng như thế nào.”

Chứng khoán Mỹ trái chiều và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng vào thứ Ba, trong bối cảnh các nhà đầu tư đánh giá một loạt dữ liệu kinh tế Mỹ và các bình luận từ Chủ tịch Fed Jerome Powell để phán đoán thời điểm cắt giảm lãi suất.

Phát biểu tại một hội nghị ngân hàng trung ương ở Sintra, Bồ Đào Nha, ông Powell cho biết ông không thể nói liệu tháng 7 có phải là quá sớm để cắt giảm lãi suất hay không, nhưng điều đó "sẽ phụ thuộc vào dữ liệu, và chúng tôi sẽ quyết định theo từng cuộc họp."

Kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 7 đã nhích lên 21.2% từ mức 18.6% trong phiên trước đó, theo công cụ FedWatch của CME.

Trên Phố Wall, chỉ số Dow Jones tăng gần 1% nhưng S&P 500 và Nasdaq lại giảm điểm, một phần do sự sụt giảm 4% của cổ phiếu Tesla (TSLA.O) sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa cắt hàng tỷ đô la trợ cấp mà các công ty của Elon Musk nhận được từ chính phủ liên bang.

• Dow Jones +0.91%
• S&P 500 +0.11%
• Nasdaq Composite +0.82%

Về mặt kinh tế, dữ liệu PMI Mỹ từ ISM cho thấy hoạt động sản xuất vẫn nằm trong ngưỡng thu hẹp vào tháng 6.

Trong báo cáo đầu tiên của tuần về thị trường lao động, dữ liệu JOLTS cho thấy số vị trí việc làm cần tuyển đã tăng 374,000 lên 7,769 triệu vào cuối tháng 5, nhưng sự sụt giảm trong việc tuyển dụng cho thấy thị trường có thể đã chậm lại. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo việc làm quan trọng của chính phủ vào thứ Năm, dự kiến sớm hơn một ngày do kỳ nghỉ Lễ Độc lập vào ngày 4 tháng 7, để giúp định hình kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất từ Fed.

Chỉ số DXY kết phiên giảm nhẹ về mức 96.74, hình thành đà giảm phiên thứ chín liên tiếp.

• Chỉ số DXY: -0.14%
• EURUSD: +0.16%
• GBPUSD: +0.08%
• AUDUSD: +0.03%
• NZDUSD: +0.05%
• USDJPY: -0.40%
• USDCAD: +0.32%
• USDCHF: -0.23%

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đảo chiều và tăng cao hơn sau khi dữ liệu được công bố, với lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng 2.3 điểm cơ bản lên 4.25%. Lợi suất trái phiếu 2 năm, thường biến động theo kỳ vọng lãi suất của Fed, đã tăng 5.8 điểm cơ bản lên 3.779%.

Dự luật cắt giảm thuế và chi tiêu của ông Trump tiếp tục được thông qua, khi Thượng viện Mỹ đã phê duyệt với tỷ lệ sít sao nhất, và giờ đây sẽ quay trở lại Hạ viện để phê duyệt cuối cùng. Cả hai viện của Quốc hội đều do các thành viên Đảng Cộng hòa của ông Trump kiểm soát.

Dầu WTI chốt phiên tăng 0.52% lên 65.45 USD/thùng và dầu Brent chốt phiên ở mức 67.11 USD/thùng, tăng 0.55% trong ngày.

Chủ tịch ECB – Christine Lagarde:

• Khu vực eurozone đã đạt được mục tiêu lạm phát 2%, nhưng vẫn cần duy trì sự cảnh giác.
• ECB sẽ tiếp tục dựa vào dữ liệu để ra quyết định, từng cuộc họp một, không cam kết trước một lộ trình lãi suất cụ thể nào.
• Về mặt toàn cầu, bà cảnh báo rằng bất kỳ sự thay đổi lớn nào trong vai trò của đồng USD cũng sẽ mất rất nhiều thời gian.
• Bà cũng bày tỏ lo ngại sâu sắc về việc sự thật đang bị xói mòn trong thời đại số, đặc biệt do AI và thông tin bị thao túng, đe dọa đến tính minh bạch của dữ liệu.

Chủ tịch Fed – Jerome Powell:

• Kinh tế Mỹ đang ở trạng thái tốt, và ngoại trừ ảnh hưởng từ thuế quan, lạm phát đang ở mức thuận lợi.
• Dự báo lạm phát sẽ tăng cao hơn vào mùa hè do tác động của thuế, và nếu không vì rủi ro này, Fed có thể đã cắt giảm lãi suất.
• Ông nhấn mạnh Fed vẫn hành động theo từng cuộc họp và dựa trên dữ liệu thực tế. Không loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 7.
• Về tài khóa, ông thừa nhận đường đi của nợ công Mỹ là không bền vững và cần được xử lý.
• Khi được hỏi về tương lai tại Fed, Powell từ chối trả lời, chỉ khuyên người kế nhiệm nên tránh xa chính trị.

Thống đốc BoK – Rhee Chang-yong:

• Nhấn mạnh rằng tác động của thuế quan dự kiến sẽ mang tính giảm phát.

Thống đốc BoE – Andrew Bailey:

• Áp lực lạm phát vẫn tồn tại, và BoE đang theo dõi sát sao khả năng xuất hiện hiệu ứng vòng hai
• Nhận thấy một số dấu hiệu suy yếu trong nền kinh tế và thị trường lao động.
• Tin rằng hướng đi chung của lãi suất vẫn là giảm, nhưng chính sách vẫn còn mang tính hạn chế và sẽ dần chuyển sang mức trung tính.
• Ông nhấn mạnh rằng khái niệm "tính hạn chế của chính sách" là then chốt trong cách tiếp cận của BoE, và khuyên người kế nhiệm nên duy trì sự khiêm tốn.

Thống đốc BoJ – Kazuo Ueda:

• Dù lạm phát tiêu đề đã trên 2% gần 3 năm, lạm phát cơ bản vẫn dưới mục tiêu.
• Bất kỳ đợt tăng lãi suất nào sắp tới sẽ phụ thuộc vào toàn bộ động lực lạm phát, bao gồm tăng trưởng tiền lương và kỳ vọng giá cả.
• Nhật Bản hiện vẫn đang duy trì lãi suất dưới mức trung tính, và ông không bình luận về các đàm phán thương mại.

Diễn biến thị trường Mỹ:

• USD tăng giá, nhiều khả năng do dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực.
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 3.3 điểm cơ bản, đạt 4.259%.
• Chứng khoán Mỹ giảm, do kỳ vọng cắt giảm lãi suất sớm bị suy yếu:
  • NASDAQ giảm -0.77%
  • S&P 500 giảm -0.24%
  • Dow Jones tăng +0.57%

• Chỉ số PMI sản xuất: 49.0 (cao hơn dự báo 48.8), kỳ trước: 48.5
• Giá đầu vào: 69.7 (cao hơn dự báo 69.0), kỳ trước: 69.4
• Việc làm: 45.0 (thấp hơn dự báo 47.0)
• Đơn hàng mới: 46.4 (thấp hơn kỳ trước 47.6)

• PMI sản xuất Mỹ tháng 6: 52.9, trước đó: 52.0, sơ bộ: 52.0
• Sản lượng tăng mạnh nhờ đơn hàng mới tiếp tục mở rộng
• Thuế quan đẩy chi phí đầu vào và giá bán tăng cao
• Niềm tin kinh doanh cải thiện, tuyển dụng tăng mạnh nhất kể từ tháng 9/2022

Bình luận từ Chris Williamson – Chuyên gia Kinh tế tại S&P Global: "Tháng 6 ghi nhận sự quay trở lại tăng trưởng đáng hoan nghênh trong sản xuất sau ba tháng suy giảm. Đơn hàng tăng cả trong nước lẫn từ thị trường xuất khẩu đã thúc đẩy khối lượng công việc, kéo theo tuyển dụng tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 9/2022."

"Tuy nhiên, một phần của sự cải thiện này đến từ hoạt động tích trữ hàng tồn kho, khi nhà máy và khách hàng trong ngành bán lẻ/ bán buôn tìm cách bảo vệ mình trước rủi ro giá tăng do thuế và gián đoạn nguồn cung. Điều này đồng nghĩa tăng trưởng có thể chậm lại trong nửa cuối năm."

"Áp lực giá đã bắt đầu rõ rệt, khi các nhà máy báo cáo chi phí đầu vào tăng mạnh do thuế quan, và họ chuyển phần lớn gánh nặng này cho khách hàng. Câu hỏi lớn là liệu đây chỉ là một cú sốc giá ngắn hạn, hay báo hiệu lạm phát dai dẳng quay trở lại."

"Điểm tích cực là niềm tin kinh doanh tiếp tục phục hồi từ mức thấp hồi tháng 4. Dù vậy, nhiều doanh nghiệp vẫn thận trọng, chờ đợi các diễn biến đàm phán thương mại khi hạn chót cho các mức thuế tạm hoãn đang đến gần."

Chủ tịch ECB – Christine Lagarde:

• Chúng tôi đã đạt được mục tiêu lạm phát 2%.
• Tuy nhiên, cần tiếp tục cảnh giác với rủi ro lạm phát.
• ECB đang ở vị thế tốt để duy trì ổn định giá cả và chính sách tiền tệ

Chủ tịch Fed – Jerome Powell:

• Nền kinh tế Mỹ đang ở trạng thái ổn định.
• Nếu bỏ qua tác động từ thuế quan, thì lạm phát hiện tại ở mức chấp nhận được.
• Dự kiến lạm phát sẽ cao hơn vào mùa hè, nhưng Fed đang theo dõi và học hỏi từ các dữ liệu mới.
• Nếu không vì rủi ro từ thuế, Fed có lẽ đã cắt giảm lãi suất.
• Với nền kinh tế đang vững, việc chờ xem tác động của thuế quan là điều thận trọng cần làm.

Thống đốc BoK – Rhee Chang-yong:

• Chúng tôi cho rằng các chính sách thuế quan có xu hướng gây giảm phát.

Thống đốc BoE – Andrew Bailey:

• Bất kỳ sự gia tăng nào của lạm phát vẫn là một sự gia tăng.
• Câu hỏi là liệu có xuất hiện “hiệu ứng vòng hai” từ đợt tăng lạm phát này không.
• Tôi đang thấy một số dấu hiệu suy yếu trong nền kinh tế và thị trường lao động.
• Xu hướng của lãi suất vẫn là đi xuống.
• Hiện vẫn còn quá sớm để đánh giá tác động về giá cả từ các mức thuế mới.
• Có thể sẽ xuất hiện nhu cầu yếu hơn và ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng.

Thống đốc BOJ – Kazuo Ueda:

• Lạm phát đã vượt mức 2% trong gần 3 năm, nhưng lạm phát cơ bản vẫn dưới 2%.
• Các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra, và ông không muốn can thiệp hoặc bình luận sâu về vấn đề đó.
• Việc tăng lãi suất trong tương lai sẽ phụ thuộc vào ba yếu tố trong động lực lạm phát.

Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng, Stephen Miran, phát biểu trên CNBC rằng ông lạc quan về một thỏa thuận thương mại với EU, và cho biết đây là “giai đoạn then chốt” của quá trình đàm phán.

Ông cũng hoàn toàn bác bỏ các dự báo của Văn phòng Ngân sách Quốc hội Hoa Kỳ về việc thâm hụt ngân sách Mỹ sẽ gia tăng, với lập luận rằng thu ngân sách từ thuế quan đang tăng, và nền kinh tế đang tăng trưởng mạnh mẽ.

• Việc giữ nguyên lãi suất của ECB trong một thời gian là hợp lý.
• Không cần thiết phải thay đổi lãi suất trong tháng 7, và hiện cũng chưa có cơ sở rõ ràng nào cho thấy lãi suất nên giảm nhiều hơn trong tương lai.
• Đồng euro đang tăng giá nhanh, nhưng hiện tại điều đó chưa gây lo ngại.

Dù không có điều gì mới từ ông Muller, nhưng ông có vẻ không ủng hộ việc hạ lãi suất thêm nữa.

Trump lại tiếp tục "chọc giận" Elon, nói rằng ông có thể sẽ phải "Doge Elon" khi được hỏi liệu có nên trục xuất Elon hay không.

Trump nói rằng Elon Musk vốn đã biết từ lâu rằng Trump phản đối chính sách bắt buộc chuyển sang xe điện. Ông cho rằng quy định này là vô lý và từ đầu đã không ủng hộ nó trong chiến dịch tranh cử, nhấn mạnh rằng xe điện có thể tốt, nhưng không nên ép mọi người phải dùng. Trump cũng cáo buộc Elon Musk nhận được nhiều tiền trợ cấp của chính phủ hơn bất kỳ ai trong lịch sử. Theo ông, nếu không có các khoản hỗ trợ này, Musk sẽ không thể tiếp tục vận hành công ty và có lẽ sẽ phải quay lại Nam Phi. Khi đó, sẽ không còn chuyện phóng tên lửa, sản xuất vệ tinh hay xe điện nữa — và nước Mỹ sẽ tiết kiệm được rất nhiều tiền. Cuối cùng, ông châm biếm rằng có lẽ nên để Dogecoin (DOGE) “xem xét kỹ” việc này — ngụ ý Elon đang sống nhờ trợ cấp.

Sky News Arabia cho biết: Có khả năng đạt được thỏa thuận trong thời gian sớm.

Tổng thống Trump tiếp lời với tuyên bố rằng ông kỳ vọng sẽ có một lệnh ngừng bắn tại Gaza vào khoảng tuần tới, và muốn đưa các con tin trở về.

Thủ tướng Netanyahu dự kiến sẽ gặp Tổng thống Trump và các quan chức vào một thời điểm nào đó trong tuần tới.

• Musk đang khó chịu vì đã mất đặc quyền về xe điện, nhưng “ông ấy có thể sẽ mất nhiều hơn thế nữa”.
• Khi được hỏi về việc trục xuất Musk, Trump nói: “phải xem xét chuyện đó”.

Cổ phiếu TSLA đang gặp khó khăn khi đã giảm hơn 15% so với mức đỉnh hồi tuần trước. Riêng hôm nay, trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa (pre-market), cổ phiếu này giảm hơn 5%.

Gần đây, Musk lại bắt đầu đăng bài chỉ trích dự luật thuế của Trump, và điều đó có thể đã gây áp lực lên cổ phiếu, khi các nhà đầu tư trở nên lo lắng hơn. Bình luận về việc trục xuất rõ ràng mang tính mỉa mai, điều đó sẽ không xảy ra, nhưng nó cho thấy căng thẳng giữa hai người vẫn đang rất cao.

Chúng tôi đang tiến gần tới một cuộc bỏ phiếu trong hôm nay về dự luật "tuyệt đẹp" này. Đây là một thỏa thuận dành cho người lao động. Chúng tôi muốn tiến hành theo trình tự: thông qua dự luật trong tuần này, bàn về các hiệp định thương mại vào tuần sau. Chúng tôi đang rất gần đạt được thỏa thuận với Ấn Độ.

Chúng tôi có thể thặng dư ngân sách nhờ dự luật này. Tôi không đồng tình với Elon Musk về vấn đề thâm hụt ngân sách – tôi rất ngưỡng mộ ông ấy về tên lửa, còn tài chính thì cứ để tôi lo.

Các hiệp định thương mại sẽ là chủ đề của tuần sau. Tôi nghĩ chúng tôi sẽ nhận được sự chấp thuận của Thượng viện trong chiều nay. Tổng thống Trump muốn dự luật được thông qua trước thời hạn tự đặt ra là ngày 4/7. Mặc dù có nhiều lo ngại về tác động tiêu cực của thuế quan đối với tăng trưởng, chính sách tài khóa mở rộng cùng với nới lỏng tiền tệ đang giúp bù đắp phần nào ảnh hưởng đó.

Zanetti, thành viên của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), cho biết lãi suất âm vẫn là một lựa chọn trong chính sách tiền tệ hiện tại, đồng thời khẳng định ngân hàng trung ương có đầy đủ công cụ cần thiết để can thiệp, ngay cả khi lãi suất đang ở mức 0.

Tuy nhiên, giới quan sát tỏ ra hoài nghi bởi dù SNB đã nhiều lần nhắc đến khả năng áp dụng lãi suất âm và can thiệp vào thị trường ngoại hối, nhưng vẫn chưa có hành động rõ ràng nào được thực hiện. Trong khi đó, đồng Franc Thụy Sĩ tiếp tục duy trì sức mạnh đáng kể, gây áp lực lên hoạt động xuất khẩu và làm gia tăng nguy cơ giảm phát trong nền kinh tế.

Ông Kazaks, thành viên của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cho biết nếu có thêm đợt cắt giảm lãi suất thì mức giảm cũng sẽ khá nhỏ.

Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng việc đồng euro tăng giá hơn 10% kết hợp với mức thuế nhập khẩu 10% có thể đủ lớn để gây tổn hại đáng kể cho xuất khẩu của khu vực.

Trong bối cảnh này, các thành viên ECB ngày càng thể hiện rõ sự lo ngại về đà tăng của đồng euro.

Nếu xu hướng này tiếp tục, ECB có thể buộc phải cắt giảm lãi suất mạnh hơn so với dự kiến ban đầu nhằm kiểm soát tỷ giá và hỗ trợ hoạt động kinh tế, dù quyết định cuối cùng nhiều khả năng sẽ còn phụ thuộc vào tình hình lạm phát tại Mỹ và động thái chính sách của Fed.

Hợp đồng tương lai Bitcoin (BTC) đang hình thành mô hình kỹ thuật gọi là “megaphone” – hay mô hình cái loa – trên biểu đồ 1 giờ, phản ánh tâm lý bất ổn và biến động ngày càng gia tăng của thị trường, khi giá liên tục tạo các đỉnh cao hơn và đáy thấp hơn.

Mô hình này mang ý nghĩa nhất định bởi chính hành vi đồng thuận của nhiều nhà giao dịch khiến nó trở nên hiệu quả. Hiện tại, giá đang tiến sát một vùng hỗ trợ quan trọng trong khoảng 106,250 – 106,750 USD – khu vực được giới phân tích chuyên nghiệp theo dõi chặt chẽ.

Nếu vùng này giữ được, nó có thể đánh dấu một đợt phục hồi; nhưng nếu bị phá vỡ, xu hướng giảm sẽ càng rõ nét.

Dự báo ban đầu cho thấy khả năng vùng hỗ trợ này giữ vững đang nhỉnh hơn 50%, nhưng xác suất này sẽ thay đổi tùy theo dữ liệu cập nhật. Nhà đầu tư nên coi đây là tín hiệu sớm và chuẩn bị sẵn sàng cho những diễn biến quyết định sắp tới.

Lạm phát khu vực Eurozone trong tháng 6 tăng đúng như kỳ vọng, với chỉ số CPI sơ bộ đạt mức 2.0% so với cùng kỳ năm trước, nhỉnh hơn mức 1.9% của tháng trước.

Trong khi đó, lạm phát cơ bản – thước đo loại trừ các yếu tố biến động như năng lượng và thực phẩm – giữ nguyên ở mức 2.4%, phù hợp với dự báo và không đổi so với tháng 5.

Dữ liệu này cho thấy áp lực giá cả tiếp tục ổn định và không có tín hiệu bất ngờ nào đủ sức làm thay đổi quan điểm hiện tại của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), vốn được cho là sẽ duy trì chính sách tiền tệ không đổi trong suốt mùa hè.

Thành viên Hội đồng Thống đốc ECB, ông Boris Vujcic, cảnh báo rằng khu vực đồng euro đang đối mặt với nguy cơ xuất hiện các cú sốc lạm phát mới. Ông cho biết chi tiêu quốc phòng gia tăng cũng có thể góp phần tạo thêm áp lực lạm phát trong thời gian tới.

Phát biểu của ông cho thấy quan điểm nghiêng về hawkish. Trong khi đó, dữ liệu kinh tế từ Đức vẫn tích cực, cho thấy hoạt động kinh tế có thể cải thiện và kỳ vọng thị trường đang ở mức cao. Lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn cũng đã tăng ổn định kể từ sau lần cắt giảm lãi suất gần đây của ECB — điều này cho thấy thị trường không quá lo ngại về việc lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu 2%.

Thành viên Ban điều hành Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), ông Masu, cho biết ông không phản đối quan điểm rằng lạm phát cơ bản hiện vẫn chưa đạt mức mục tiêu 2%. Ông nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi sát diễn biến giá cả, đặc biệt sau đợt tăng giá gần đây của mặt hàng gạo, và muốn lắng nghe đánh giá từ đội ngũ chuyên gia của BoJ cũng như xem xét thêm dữ liệu trước khi đưa ra bất kỳ điều chỉnh chính sách nào.

Ông Masu cũng lưu ý rằng cần quan sát kỹ tiến trình đàm phán thương mại giữa chính phủ Nhật Bản và Mỹ, do ô tô là mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Nhật sang Mỹ. Theo ông, chưa nên đưa ra kết luận trước về tác động đối với kinh tế Nhật Bản cho đến khi các cuộc đàm phán được làm rõ.

Những phát biểu trên cho thấy ông Masu nghiêng về quan điểm trung lập hoặc ôn hòa, và nhấn mạnh rằng các yếu tố thương mại đang khiến BoJ tiếp tục duy trì thái độ thận trọng trong việc thay đổi chính sách tiền tệ.

Số người có việc làm tại Đức trong tháng 6 tăng thêm 11,000, thấp hơn mức dự báo 15,000 và giảm mạnh so với con số 34.000 của tháng trước. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ ổn định ở mức 6.3%, thấp hơn một chút so với mức dự báo 6.4%.

Tổng số người thất nghiệp tại Đức hiện vào khoảng 2.97 triệu người (sau điều chỉnh theo mùa), đang tiến gần mốc 3 triệu – điều chưa từng xảy ra trong gần một thập kỷ qua.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), Andrew Bailey, cho biết BoE vẫn phải theo dõi rất chặt chẽ các hệ quả của lạm phát, dù thị trường lao động đang có dấu hiệu hạ nhiệt. Ông nhấn mạnh lộ trình lãi suất sẽ tiếp tục xu hướng giảm dần theo thời gian.

Bailey cho rằng để cải thiện năng suất, cần có một sự thay đổi lớn, trong đó làn sóng công nghệ mới tiếp theo có thể đóng vai trò quan trọng. Ông cũng đề cập đến việc đường cong lợi suất trái phiếu dài hạn của Anh đang dốc hơn, nhưng cho rằng điều này không phải là bất thường và không xuất phát từ chương trình thắt chặt định lượng (QT).

Theo ông, việc đường cong lợi suất dốc hơn một phần là do phản ứng trước sự bất ổn toàn cầu ngày càng gia tăng. Bailey cũng không cho rằng nhà đầu tư lo ngại về khả năng chi trả nợ của Anh, nhưng ông lưu ý rằng các doanh nghiệp đang trì hoãn kế hoạch đầu tư do môi trường kinh tế thiếu chắc chắn.

Nhìn chung, không có điểm mới trong phát biểu lần này của Bailey, khi ông tiếp tục nhấn mạnh lập trường nới lỏng chính sách một cách từ tốn, đồng thời cảnh giác với rủi ro lạm phát kéo dài.

Chỉ số chứng khoán châu Âu mở cửa ít biến động trong phiên đầu tuần:

• Eurostoxx: +0.1%
• DAX (Đức): +0.2%
• CAC 40 (Pháp): +0.1%
• FTSE 100 (Anh): +0.3%
• IBEX (Tây Ban Nha): +0.2%
• FTSE MIB (Ý): -0.2%

Sau phiên giao dịch cuối tháng và cuối quý hôm qua, thị trường hôm nay mở đầu một cách thận trọng. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng khá trầm lắng, với S&P 500 futures giảm 0.1%.

Thị trường hiện đang chờ đợi báo cáo việc làm của Mỹ (NFP) sẽ công bố vào thứ Năm – một sự kiện quan trọng có thể định hướng tâm lý nhà đầu tư khi bước vào tháng mới.