Jonathan Haskel là một nhà kinh tế học người Anh, và là giáo sư kinh tế tại Trường Kinh doanh Imperial College

• Chúng ta phải chống lại những rủi ro của đà tăng lạm phát
• Các chỉ số về lạm phát cần phải được theo dõi sát sao

BOE sẽ họp vào tuần tới và hiện tại mức tăng lãi suất được dự kiến là 25 bps.

Thị trường tiền tệ tương đối yên ắng:

• USD/JPY tiếp tục dao động trong khoảng từ 139 đến 140
• EUR/USD không thể lấy lại ngưỡng 1.08 
• AUD/USD đang hướng tới phá vỡ mức trung bình động 100 ngày hiện tại là 0.6736.

Không có gì cần chú ý ngoại trừ:

15:00: Tổng tiền gửi không kỳ hạn của SNB trong tuần kết thúc ngày 10/06

 

Trong bối cảnh ECB nhiều khả năng tăng lãi suất thêm 25 bps và BOJ không có khả năng tạo ra bất kỳ bất ngờ nào, trọng tâm chính sẽ là quyết định chính sách của Fed. 

Dữ liệu CPI của Hoa Kỳ sẽ được công bố vào thứ 3 và dữ liệu PPI vào thứ 4 sẽ là thước đo quan trọng về tâm lý thị trường đối với triển vọng của Fed.

Thị trường hiện đang định giá khoảng 74% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất nhưng điều đó có thể dễ dàng thay đổi nếu lạm phát giá tiêu dùng tăng cao hơn ước tính.

Trọng tâm chính trong tuần này là quyết định chính sách của các ngân hàng trung ương: Fed, ECB và BOJ. Không chỉ vậy, sẽ có một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng cũng được công bố trong tuần này. Tuy nhiên, thị trường có thể sẽ yên ắng hôm nay khi không có sự kiện nào đáng chú ý trong ngày.

USD hiện tăng nhẹ, NZD dẫn đầu đà giảm:

• DXY tăng 0.08% trong ngày, hiện ở 103.63
• NZDUSD giảm 0.19% xuống 0.6117 trong khi AUDUSD giảm 0.05%, hiện ở 0.6739
• EURUSD giằng co quanh 1.0740
• GBPUSD giảm 0.08% trong ngày xuống 1.2568
• USDJPY hiện giảm 0.01% xuống 139.42

Thủ tướng New Zealand Chris Hipkins sẽ dẫn đầu một phái đoàn thương mại đến Trung Quốc vào cuối tháng Sáu.

Bloomberg cho biết giá quặng sắt giảm hôm nay, lần đầu tiên trong 9 phiên, là do "Goldman Sachs Group Inc. cảnh báo rằng sự suy yếu của bất động sản có thể sẽ là lực cản tăng trưởng trong nhiều năm đối với nền kinh tế Trung Quốc."

Goldman Sachs cho biết:

• Có các vấn đề dai dẳng trong bất động sản Trung Quốc.
• Khả năng thu hồi tài sản theo hình chữ L.
• Không mong đợi nhiều kích thích hơn trong lĩnh vực nhà ở
• Bắc Kinh có thể sẽ tìm cách giảm sự phụ thuộc kinh tế và tài chính vào lĩnh vực này

Cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Summers có bài phát biểu trước thềm Diễn đàn Tầm nhìn Mới Caixin Châu Á kéo dài hai ngày tại Singapore hôm nay:

• Lạm phát cơ bản của Mỹ ở mức 4.5-5%

Và ông cũng bày tỏ sự bi quan về cơ hội tránh được suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ.

Tuần này, tuyên bố chính sách của Fed vào rạng sáng ngày thứ 7 là tâm điểm.

Cuộc họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản sẽ diễn ra vào thứ 5 và thứ 6 tuần này:

• Tuyên bố sẽ được đưa ra vào thứ 6, rất có thể trong khoảng thời gian từ 9:30 - 10:30

Cựu phó thống đốc Masazumi Wakatabe đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn trên Bloomberg TV vào đầu ngày hôm nay:

• “Vẫn còn quá sớm để nói rằng lạm phát này đã bền vững và ổn định,”
• “Tôi đoán là tại cuộc họp tháng 6 sẽ không có gì thay đổi.”

Cuộc họp tháng 7 có thể thú vị hơn, dự kiến sẽ có những sửa đổi về triển vọng, những điều này có thể tạo cơ hội cho một sự điều chỉnh chính sách tại cuộc họp tiếp theo.

Cuối tuần này, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ ấn định lãi suất MLF vào ngày thứ 5, 15/6. PBOC được dự đoán sẽ giảm MLF 10 bps với việc ngày càng có nhiều ngân hàng Trung Quốc cắt giảm lãi suất tiền gửi sau khi sáu ngân hàng quốc doanh lớn nhất cắt giảm lãi suất vào tuần trước. Sau MLF, PBOC sẽ ấn định LPR vào thứ 3 tuần sau, ngày 20/6.

Hiện tại:

• Lãi suất MLF kỳ hạn 01 năm là 2.75%
• Lãi suất LPR kỳ hạn 01 năm là 3.65%
• Lãi suất LPR kỳ hạn 5 năm là 4.3%

Goldman Sachs tiếp tục cắt giảm dự báo giá dầu Brent. Saudis cho biết OPEC + đang cố gắng giải quyết sự không chắc chắn và tâm lý đầu cơ trên thị trường dầu mỏ. 

USD tăng trong phiên. USD/JPY tăng từ dưới 139.25 lên trên 139.60.

Thị trường chứng khoán châu Á:

• HĐTL Nikkei 225 +0.7%

• HĐTL Shanghai Composite -0.4%

• HĐTL Hang Seng -0.6%

• HĐTL KOSPI -0.5%

• Chứng khoán Úc đóng cửa nghỉ lễ

• Giá đóng cửa trước đó: 7.1285
• PBOC bơm 2 tỷ nhân dân tệ reverse repo kỳ hạn 07 ngày với lãi suất không đổi là 2%
• 2 tỷ nhân dân tệ của RR đáo hạn ngày hôm nay
• do đó, trung tính ròng trong ngày đối với OMO

EUR Đồng euro (EUR) là tiền tệ chính thức của Liên minh Châu Âu (EU) và 19 trong số 27 quốc gia thành viên tại thời điểm viết bài. Đây là loại tiền tệ được giao dịch nhiều thứ hai trên toàn thế giới trên thị trường ngoại hối sau đồng đô la Mỹ. Đồng euro ban đầu được giới thiệu trở lại vào ngày 1 tháng 1 năm 1999, sau khi thay thế Đơn vị tiền tệ châu Âu. Tiền giấy và đồng euro vật chất sau đó chỉ được đưa vào lưu thông vào năm 2002. Sau khi được thông qua, đồng euro đã thay thế các đồng nội tệ ở các quốc gia thành viên EU tham gia. Sự gia tăng giá trị của nó Đồng euro (EUR) là tiền tệ chính thức của Liên minh Châu Âu (EU) và 19 trong số 27 quốc gia thành viên tại thời điểm viết bài. Đây là loại tiền tệ được giao dịch nhiều thứ hai trên toàn thế giới trên thị trường ngoại hối sau đồng đô la Mỹ. Đồng euro ban đầu được giới thiệu trở lại vào ngày 1 tháng 1 năm 1999, sau khi thay thế Đơn vị tiền tệ châu Âu. Tiền giấy và đồng euro vật chất sau đó chỉ được đưa vào lưu thông vào năm 2002. Sau khi được thông qua, đồng euro đã thay thế các đồng nội tệ ở các quốc gia thành viên EU tham gia. Sự gia tăng giá trị của nó Đọc thuật ngữ này

Nomura dự kiến lãi suất sẽ giảm 10bp:

• “Chúng tôi tin rằng việc cắt giảm lãi suất điều hành của các NHTW gần đây là một dấu hiệu báo trước việc PBOC sẽ cắt giảm lãi suất MLF để làm tiền đề cho việc hạ lãi suất LPR".

Nomura kêu gọi cắt giảm lãi suất là do:

• Lãi suất điều hành giảm xuống 
• Tình trạng xuất khẩu xấu đi nhanh chóng
• Khó khăn về tài sản gia tăng
• Tình hình lạm phát hiện nay
• Khả năng Fed tạm dừng thắt chặt

Lãi suất cho vay trung hạn (MLF) sẽ được thiết lập vào thứ Năm ngày 15 tháng 06 tuần này. Trong khi đó, lãi suất LPR sẽ được công bố vào Thứ ba ngày 20 tháng 06 tuần sau. 

Hiện tại:

• Lãi suất MLF kỳ hạn 01 năm là 2.75%
• Lãi suất LPR kỳ hạn 01 năm là 3.65%
• ãi suất LPR kỳ hạn 5 năm là 4.3%

Về lạm phát:

• BoA cho rằng lạm phát dai dẳng sẽ thúc đẩy Fed tiếp tục tăng lãi suất
• "Chúng tôi vẫn giữ quan điểm bi quan rằng Fed sẽ tăng lãi suất 6% (thay vì 3% như một số dự đoán) trong 12 tháng tới"

Về triển vọng kinh tế:

• Các nhà đầu tư đã trở nên quá lạc quan với tình hình kinh tế 
• Lo lắng kinh tế suy thoái trong Q1.

Về chứng khoán:

• S&P 500 đang bùng nổ

Về triển vọng chính sách tiền tệ:

• "Fed vẫn chưa hoàn thành chu kỳ thắt chặt"
• Kỳ vọng Fed có thêm một đợt tăng lãi suất nữa

Nhật báo chứng khoán Trung Quốc cho biết PBoC có thể sẽ cắt giảm lãi suất cho vay trung hạn (MLF) vào Thứ Năm, ngày 15 tháng 06 tới để hỗ trợ kích thích nền kinh tế. 

Nhận định của NZIER - Viện Nghiên cứu Kinh tế New Zealand cho biết:

• Tốc độ tăng trưởng kinh tế trong năm tính đến tháng 3 năm 2023 sẽ giảm xuống, sau đó sẽ chậm lại trong những năm tiếp theo.
• Tăng trưởng GDP trung bình năm được dự báo sẽ giảm xuống 0.6% trong năm tính đến tháng 3 năm 2024 trước khi tăng lên 1.4% vào năm 2025.
• Những diễn biến gần đây phản ánh dấu hiệu về sự sụt giảm cầu và áp lực hiệu suất sản xuất hạ nhiệt
• Dự báo về chi tiêu hộ gia đình sẽ giảm từ năm 2024
• Với việc ngày càng có nhiều hộ gia đình chấp nhận lãi suất thế chấp tăng lên nhiều trong năm tới, tiêu dùng của các hộ gia đình dự kiến sẽ tiếp tục suy yếu

Vào thứ Sáu, Phòng Thương mại Anh (BCC) - một nhóm vận động hành lang kinh doanh, nhận định rằng nền kinh tế Vương quốc Anh có thể sẽ tránh được nguy cơ suy thoái.

• “Chúng ta vẫn có thể tránh được nguy cơ suy thoái”
• “Với dự đoán về tốc độ tăng trưởng yếu ớt trong tương lai, Anh có nguy cơ rơi vào suy thoái ở bất cứ thời điểm nào”
• GDP dự kiến sẽ +0.3% trong năm nay thay vì -0.3%

Vào sáng thứ Hai theo giờ Anh, Liên đoàn Công nghiệp Anh (BIC) của Vương quốc Anh cũng đưa ra một báo cáo tương tự. Dự kiến GDP:

• +0.4% trong năm nay (trước đó -0.4%)
• +1.8% trong năm tới (trước đó là +1.6%)

Lý giải nguyên nhân cho những ước tính trên là do:

• Giá năng lượng giảm
• Trung Quốc mở cửa lại nền kinh tế
• Sự gián đoạn chuỗi cung ứng được nối lại

Cuộc họp chính sách tiền tệ của BoJ sẽ diễn ra vào thứ Năm và thứ Sáu tuần này (từ ngày 15 - 16 tháng 6). Dự đoán quyết định chính sách nhiều khả năng sẽ diên ra trong khoảng thời gian từ:

• 02:30 - 03:30 GMT (từ 09:30 - 10:30 theo giờ Việt Nam)
• 22:30 - 23:30 Thứ Năm theo giờ Mỹ

• 06:30 GMT (hay 13:30 theo giờ Việt Nam)
• 02:30 sáng theo giờ Mỹ vào thứ Sáu

Kỳ vọng từ Reuters:

• BOJ có khả năng tiếp tục duy trì mục tiêu lãi suất ngắn hạn ở mức -0.1% và mức trần 0% đối với lợi suất TPCP 10 năm, được thiết lập dự trên chính sách kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) trước đó.
• Tiếp tục dự đoán nền kinh tế sẽ phục hồi ở mức vừa phải trong năm nay
• Ngân hàng cũng có thể đưa ra tín hiệu đảo chiều chính sách tại cuộc họp tháng 7 sau đó.

Ngoài ra:

• Thống đốc BoJ Ueda cũng đã có bài phát biểu trước Quốc hội vào hôm thứ Sáu rằng: Hành vi thiết lập giá từ các doanh nghiệp có thể thúc đẩy lạm phát tăng vượt dự kiến.
• “Tiêu dùng dường như đang ổn định và hỗ trợ củng cố nền kinh tế"
• "Tuy nhiên, BoJ phải theo sát các biến động của nền kinh tế để đảm bảo các dấu hiệu tích cực gần đây được duy trì và giúp Nhật Bản đạt được mức lạm phát 2% một cách bền vững"

Chỉ số PPI tại Nhật Bản hay còn được biết đến là Chỉ số giá hàng hóa doanh nghiệp AKA trong tháng 5 năm 2023:

• -0.7% m/m (dự kiến -0.2%, trước đó +0.2%)
• +5.1% y/y (dự kiến +5.6%, trước đó +5.8%)

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Masazumi Wakatabe cho biết:

• BOJ không có khả năng điều chỉnh chính sách tại cuộc họp vào tháng 6 tuần này

• Nhu cầu vàng yếu hơn ở Trung Quốc và Ấn Độ trong tuần trước đã buộc các đại lý phải giảm giá vàng
• Giá vàng biến động ở Ấn Độ khiến người mua tạm dừng việc mua vào kim loại quý này
• Trung Quốc tiếp tục tăng lượng vàng dự trữ trong tháng thứ 7 liên tiếp

Dữ liệu được thu thập thông qua các giao dịch mua tại ở New Zealand và được thanh toán bằng thẻ ghi nợ, thẻ tín dụng và thẻ cửa hàng. Doanh số bán hàng trên thẻ điện tử chiếm khoảng 68% doanh số bán lẻ chính ở New Zealand.

• -1.7% m/m (kỳ vọng +0.3%, trước đó +0.4%)
• +3.3% y/y (dự kiến +9.5%, trước đó +6.4%)

Dây là một điểm dữ liệu gây thất vọng từ New Zealand. Chu kỳ tăng lãi suất kéo dài của RBNZ dường như đang gây thiệt hại cho nền kinh tế.

Ngân hàng Hoa Kỳ (BofA) nhận định Fed có thể nâng mức lãi suất lên 6% trong 12 tháng tới, trong một báo cáo được công bố vào hôm thứ Sáu vừa qua:

• "Fed vẫn chưa hoàn thành chu kỳ thắt chặt" với lý do lạm phát liên tục gia tăng
• Lãi suất tăng có thể dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp đạt 4% hoặc cao hơn
• Có 25% khả năng Mỹ sẽ suy thoái kinh tế vào năm tới
• Ngay cả khi không xảy ra suy thoái, thì vẫn có 70% khả năng hạ nhiệt nền kinh tế.

Trưởng bộ phận Nghiên cứu Hàng hóa Toàn cầu của Goldman Sachs Group Inc, Jeffrey Currie, đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn trên Bloomberg TV vào thứ Sáu tuần trước về giá dầu như sau:

• Lãi suất ở mức cao đã đẩy chi phí vận chuyển lên khoảng từ 13 - 15%, dẫn đến tình trạng giảm hàng tồn kho do chi phí lưu trữ đắt đỏ
• Sự quan tâm của các nhà đầu tư với loại hàng hóa này khó có thể quay trở lại cho đến khi hàng tồn kho bắt đầu giảm
• "Chúng ta sẽ chứng kiến lượng tồn kho thực tế giảm mạnh do các đợt cắt giảm sản lượng này gần đây từ OPEC, đặc biệt là trong Q3 và Q4”
• "Điều này sẽ đẩy giá dầu xuống mức đáy, khoảng $90/thùng”

Goldman Sachs đã liên tục có mặt trong danh sách các nhà phân tích lạc quan nhất về giá dầu và hiện ngân hàng này đã cập nhật bản điều chỉnh dự báo giá giảm lần thứ ba đối với dầu Brent trong 06 tháng qua.

• Từ $95/thùng xuống $86/thùng  (trước đó nữa là $100/thùng)

Nguyên nhân là do:

• Gia tăng nguồn cung từ Nga, Iran và Venezuela dù cả 03 nước này đều đang đối mặt với lệnh trừng phạt
• Sản lượng sản xuất từ Nga gần như đã hồi phục hoàn toàn
• Nỗi lo ngại suy thoái kinh tế gia tăng
• Lãi suất sẽ tăng lên mức cao hơn

Societe Generale (SocGen) gần đây đã nhấn mạnh tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa vượt trội của Nhật Bản trong Q1 (+8.3% y/y) đã đi ngược lại hoàn toàn với mức tăng trưởng trung bình hàng năm là +0.3% trong 25 năm qua. Ngân hàng gợi ý rằng, với bối cảnh này và vị thế hiện tại của JPY, BoJ có thể xem xét điều chỉnh chính sách kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) trong tương lai gần. SocGen cũng chỉ ra rằng USD/JPY nhiều khả năng sẽ giảm hơn là tăng.

Hơn nữa, câu chuyện chính trên thị trường tài chính toàn cầu gần đây là việc bán tháo trái phiếu do BoC và RBA bất ngờ tăng lãi suất. Do đó, thúc đẩy ngày càng nhiều đặt cược vào việc Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào mùa hè này.