Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã quyết định tăng lãi suất 50bps vào hôm qua trước tình cảnh hỗn loạn của hệ thống các ngân hàng. Phản ứng nhanh chóng để nới lỏng thanh khoản đã giúp ECB quyết định tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Lúc 10:00 GMT (6:00 sáng US EST) sẽ công bố dữ liệu CPI tháng 2 tại Khu vực đồng Euro. Chỉ số này tăng lên sẽ tạo tiền đề cho kế hoạch tăng lãi suất sắp tới của ECB phát huy hiệu quả. Tâm điểm châu Âu hiện tại xoay quanh các chủ đề:

• CPI lõi ở mức cao khi tăng 5.2%
• Các chỉ số chu kỳ hàng đầu như IFO, ZEW và PMI đang cải thiện
• Nút thắt trong chuỗi sản xuất đang được nới lỏng
• Thời tiết ôn hòa
• Hỗ trợ tài chính

Kênh Fox Business cho biết ngân cứu trợ Morgan Stanley và PNC đang hứng thủ với việc mua lại First Republic Bank - bên nhận cứu trợ.

$30 tỷ đã được hiệp hội các tổ chức tài chính rót vào First Republic Bank hôm thứ Năm nhằm hỗ trợ ngăn chặn tình trạng vỡ nợ của ngân hàng này.

Theo Fox Business: "Vẫn chưa chắc chắn liệu có thỏa thuận nào về việc sáp nhập được đưa ra hay không, đặc biệt khi chính quyền Biden là phe chống độc quyền luôn cảnh giác với các phi vụ này".

Đầu tuần này, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã công bố lãi suất MLF kỳ hạn 1 năm không đổi ở mức 2.75%. Đây được coi tiền đề để thiết lập Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) được quyết định vào ngày 20 hàng tháng.

Lãi suất LPR hiện tại là:

• 3.65% đối với kỳ hạn 1 năm
• 4.30% đối với kỳ hạn 5 năm

UOB đang cân nhắc mức độ điều chỉnh giảm cho lãi suất này. Đồng thời nhấn mạnh tính cấp thiết của việc bổ sung các biện pháp hỗ trợ đối với nền kinh tế để thúc đẩy nhu cầu về nhà ở trong tương lai. UOB cho biết:

• "Chúng tôi nhận thấy có khả năng lãi suất LPR sẽ giảm xuống còn 3.55% đối với kỳ hạn 1 năm và 4.20% cho kỳ hạn 5 năm".
• "Tuy nhiên, xu hướng thắt chặt chính sách tiền tệ có thể bắt đầu trong khoảng nửa cuối năm 2023 nếu nền kinh tế phục hồi mạnh mẽ hơn và lạm phát tăng nhanh hơn".

Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược Hoa Kỳ (SPR) là kho dự trữ dầu thô do chính phủ Hoa Kỳ kiểm soát:

• Kho chứa này nằm tại bốn khu vực lưu trữ dưới lòng đất tại Texas và Louisiana
• Được quản lý bởi Văn phòng Dự trữ Dầu mỏ của Bộ Năng lượng

Cố vấn an ninh năng lượng Hoa Kỳ Hochstein cho biết Tổng thông Biden đang lên kế hoạch bổ sung Kho dữ trữ dầu mỏ chiến lược nhằm ngăn giá dầu tăng dột biến tiếp diễn từ năm 2022 đến nay.

 Các nhà phân tích tại ngân hàng ANZ ngày hôm qua đã cập nhật dự báo của họ như sau:

• Mục tiêu ngắn hạn (từ 0-3 tháng) với dầu thô Brent lên 75 USD/thùng
• Đợt bán tháo dầu Brent sẽ chỉ diễn ra trong ngắn hạn do các dữ liệu cơ bản báo hiệu thị trường sẽ thắt chặt hơn trong quý 2 năm 2023
• Kỳ vọng giá dầu thô sẽ tăng trên 100 USD/thùng trong nửa cuối năm 2023
• Dự kiến nhu cầu dầu thế giới sẽ tăng 2.5 triệu thùng/ngày vào năm 2023
• Dự kiến mức tiêu thụ dầu của Trung Quốc sẽ tăng khoảng 1 triệu thùng/ngày trong năm nay
• Duy trì quan điểm rằng sản lượng dầu thô và khí ngưng tụ của Nga sẽ giảm 500 kb/ngày trong nửa đầu năm 2023 

Thêm vào đó:

• ANZ cũng kỳ vọng OPEC sẽ giữ nguyên mức cắt giảm sản lượng đã công bố vào cuối năm 2022
• Khủng hoảng hệ thống ngân hàng có thể tiếp tục kìm hãm sự gia tăng về nguồn cung của Hoa Kỳ
• Giá dầu giảm có thể kích cầu cùng với việc Mỹ bổ sung kho dự trữ chiến lược

CEO kiêm nhà sáng lập của DoubleLine Capital đã phát biểu trong một cuộc trò chuyện trên Twitter Spaces:

• Một cuộc suy thoái có thể sẽ xảy ra trong vòng bốn tháng tới
• Những thất bại gần đây của hệ thống các ngân hàng Hoa Kỳ đã trầm trọng hóa tình trạng thắt chặt điều kiện tài chính do lãi suất cho vay cao hơn
• "Với tất cả những gì đang diễn ra, tôi cho rằng suy thoái kinh tế có thể diễn ra nhanh nhất trong vòng 4 tháng tới"

S&P xếp hạng tín nhiệm trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ đạt AA+ về triển vọng phục hồi và khả năng ổn định của nền kinh tế, dù gánh nặng nợ cao.

Cơ quan này cho biết xếp hạng của Hoa Kỳ bị giới hạn bởi gánh nặng nợ tương đối cao của chính phủ, nhưng triển vọng về "sự ổn định" cho thấy khả năng phục hồi của nền kinh tế:

• Dự kiến tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ sẽ chậm lại dưới 1% vào năm 2023, sau đó lên mức trung bình 1.6% trong 3 năm tới.
• Nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ tăng trưởng ở quanh ngưỡng 2% trong 2-3 năm sau năm 2023.

Các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ hồi phục ngày hôm nay nhờ niềm tin vào hệ thống ngân hàng tăng lên khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) là cơ quan ngân hàng trung ương của Thụy Sĩ. Nó đại diện cho chính sách tiền tệ của đất nước với tư cách là một ngân hàng trung ương độc lập và hành động phù hợp với lợi ích của cả nước. Mục tiêu chính của SNB là đảm bảo ổn định giá cả, đồng thời tính đến sự phát triển kinh tế. Khi làm như vậy, ngân hàng trung ương tạo ra một môi trường thích hợp cho tăng trưởng kinh tế. Một trong những chức năng chính của ngân hàng là đảm bảo và thực hiện chính sách tiền tệ. SN Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) là cơ quan ngân hàng trung ương của Thụy Sĩ. Nó đại diện cho chính sách tiền tệ của đất nước với tư cách là một ngân hàng trung ương độc lập và hành động phù hợp với lợi ích của cả nước. Mục tiêu chính của SNB là đảm bảo ổn định giá cả, đồng thời tính đến sự phát triển kinh tế. Khi làm như vậy, ngân hàng trung ương tạo ra một môi trường thích hợp cho tăng trưởng kinh tế. Một trong những chức năng chính của ngân hàng là đảm bảo và thực hiện chính sách tiền tệ. SN Đọc Kỳ này công bố gói cứu trợ 50 tỷ CHF cho Credit Suisse.

• Cuối phiên Mỹ, sau khi cổ phiếu của First Republic Bank mở cửa giảm mạnh do lo ngại về lượng tiền gửi chảy ra bên ngoài, các ngân hàng lớn đã vào cuộc và cam kết cung cấp khoảng $30 tỷ để hỗ trợ về mặt thanh khoản.
• Tiếp đến, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tuyên bố rằng họ cũng sẽ hỗ trợ các ngân hàng đủ điều kiện thông qua công cụ cho vay chiết khấu nếu cần.
• Sự can thiệp của các bên đã giúp cổ phiếu của First Republic Bank tăng từ $19.80 lên $40. Cổ phiếu đóng cửa tại $34.38, tăng $3.22 tương đương 10.33%. 

Cổ phiếu các doanh nghiệp công nghệ tăng nhờ kỳ vọng về việc Fed sắp kết thúc chu kỳ thắt chặt lãi suất. Mặc dù vẫn có khả năng Fed tăng lãi suất thêm 25 bps vào tuần tới nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với các mức tăng được ghi nhận vào tuần trước.

• Lợi suất TPCP kỳ hạn 2 năm giảm từ 5.05% (tuần trước) xuống còn 4.161% (hôm nay), trong khi TPCP kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống 3.577% từ ngưỡng 4.085% trước đó.
• Những gã khổng lồ trong lĩnh vực công nghệ như Nvidia và Microsoft lần lượt có mức tăng là 5.42% và 4.05%, góp phần tăng cường hoạt động mạnh mẽ của các doanh nghiệp trong lĩnh vực này.

Lưu ý từ MUFG:

• MUFG Research thảo luận về những kỳ vọng của họ đối với chu kỳ chính sách của FOMC.
• "Chu kỳ thắt chặt đang ở mức tối đa và tiến dần đến điểm kết thúc, thị trường tuần trước đã định giá FOMC tăng lãi suất thêm 50bps. 
• "Có thể thấy FOMC sẽ tạm dừng việc tăng lãi suất sau một đợt tăng 25bps nữa. Đó là điều chúng tôi tin rằng FOMC nên thực hiện".
• "Dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ trong tuần này sẽ không đảm bảo mức độ thắt chặt tăng lên đến 50bps, tuy nhiên vẫn đủ để lý giải nguyên nhân tăng lãi suất vào tuần tới với giả định: nền kinh tế không suy giảm nhiều trong điều kiện thị trường tài chính rơi vào khủng hoảng trước các sự kiện trong hệ thống ngân hàng tại khu vực Hoa Kỳ cũng như các khu vực khác".

Một số ngân hàng lớn và vừa của Hoa Kỳ đã chung tay nỗ lực để cung cấp thanh khoản cho First Republic Bank với lượng tiền gửi lên tới $30 tỷ. Sáng kiến này được tiên phong bởi một số ngân hàng lớn như: 

• JP Morgan, Bank of America, Wells Fargo và Citibank, mỗi ngân hàng đóng góp $5 tỷ.
• Goldman Sachs và Morgan Stanley mỗi bên cung cấp $2.5 tỷ
• Trong khi Truist, PNC, US Bancorp, MT và Capital One mỗi bên đóng góp $1 tỷ.

Cục dự trữ liên bang (Fed) tuyên bố sẵn sàng hỗ trợ thanh khoản Tính thanh khoản Tính thanh khoản đề cập đến mức độ khả năng mua hoặc bán của một công cụ tài chính mà không gây ra biến động giá. Do đó, nếu một tài sản có tính thanh khoản cực cao, điều đó có nghĩa là một người có thể giao dịch tài sản đó với kiến thức rằng giao dịch cụ thể của một người sẽ không tạo ra những biến động đáng kể trên thị trường. Điều này là do tồn tại một số lượng lớn các nhà giao dịch cả mua và bán, tạo ra khối lượng lớn cho tài sản cụ thể đó. Tính thanh khoản trên thị trường ngoại hối Lấy ví dụ về thị trường ngoại hối Tính thanh khoản đề cập đến mức độ khả năng mua hoặc bán của một công cụ tài chính mà không gây ra biến động giá. Do đó, nếu một tài sản có tính thanh khoản cực cao, điều đó có nghĩa là một người có thể giao dịch tài sản đó với kiến thức rằng giao dịch cụ thể của một người sẽ không tạo ra những biến động đáng kể trên thị trường. Điều này là do tồn tại một số lượng lớn các nhà giao dịch cả mua và bán, tạo ra khối lượng lớn cho tài sản cụ thể đó. Tính thanh khoản trên thị trường ngoại hốiLấy ví dụ về thị trường ngoại hốiĐọc Điều khoản nàythông qua công cụ cho vay chiết khấu đối với tất cả các tổ chức đủ điều kiện. Điều này ngụ ý rằng nguồn tiền gửi vào First Republic Bank sẽ đến từ các ngân hàng đã đóng góp ở phía trên. Fed sẽ nới lỏng công cụ cho vay chiết khấu để hỗ trợ về mặt thanh khoản cho các ngân hàng này nếu họ vẫn không đủ lượng tiền gửi để đáp ứng các nhu cầu hoạt động kinh doanh.

Trong tuần, các ngân hàng lớn như JP Morgan đã hưởng lợi từ nguồn tiền gửi đã chảy ra khỏi SVB, Signature Bank và First Republic Bank. Vì vậy, dù Fed hứa hẹn mở rộng cánh cửa chiết khấu, tuy nhiên các ngân hàng có thể đã sẵn có đủ nguồn vốn cần thiết để phục vụ nhu cầu của ngân hàng mình. 

Việc hợp tác để chuyển tiền gửi từ các ngân hàng lớn như JP Morgan sang First Republic Bank nhằm thể hiện sự đoàn kết và nỗ lực tối thiểu hóa rủi ro tiềm tàng từ việc khách hàng muốn rút tiền gửi khỏi các ngân hàng này. Hy vọng động thái trên sẽ giúp ổn định hệ thống ngân hàng trong thời gian tới.

Cổ phiếu First Republic Bank chạm đáy trong ngày tại $19.8 nhưng hiện đã tăng lên khoảng $34.11. Mức cao nhất trong ngày đạt $40.

Thông tin từ Bloomberg:

• ECB lo ngại việc từ bỏ kế hoạch tăng lãi suất thêm 50bps sẽ khiến các nhà đầu tư hoảng loạn
• Một số thành viên hawkish nhận thấy lãi suất cuối cùng cao hơn mức 3% hiện tại.

EURUSD có vẻ đang gặp kháng cự tại MA 200 giờ.

Các nguồn tin cho biết một nhóm các tổ chức tài chính đang đàm phán để gửi 20 tỷ đô la vào First Republic Bank để cố gắng kéo ngân hàng này khỏi bờ vực sụp đổ, đồng thời xây dựng lòng tin và giữ cho cơ sở tiền gửi vững chắc. Chốt phiên, cổ phiếu FRC tăng 10%, hồi phục từ mức đáy giảm hơn 30%.

Theo ECB:

• Các thành viên ECB đã đồng ý tiếp tục tăng lãi suất 50 điểm cơ bản sau khi SNB thông qua đường dây tín dụng cứu cánh cho Credit Suisse
• Cuộc tranh luận về chính sách của ECB là giữa việc tăng 50 điểm cơ bản hay giữ nguyên lãi suất. Không thảo luận về việc tăng 25bp

JP Morgan, Morgan Stanley và những người khác đang đàm phán để giải quyết vấn đề tại First Public Bank. Cổ phiếu của ngân hàng đã rơi xuống mức đáy tại 19.80 USD vào đầu ngày hôm nay. Mức giá này cao hơn so với mức đáy ngày thứ hai tại 17.56 USD. Giá hiện tại đang giao dịch ở mức 22.81 USD sau khi mức tăng đột biến lên mức 25.98 USD. Giá đóng cửa ngày hôm qua là 31.29 USD.

Những người gửi tiền hiện đang quan ngại về khả năng đây sẽ là ngân hàng tiếp theo sụp đổ.

Trích dẫn bài phát biểu của Chủ tịch ECB, Lagarde:

• Cần theo dõi chặt chẽ những căng thẳng trên thị trường
• Kinh tế sẽ phục hồi trong các quý tới
• Sản xuất công nghiệp sẽ tăng
• Thị trường lao động vẫn mạnh
• Nhấn mạnh áp lực giá vẫn còn mạnh
• Áp lực tiền lương tăng
• Kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn ở mức gần 2%
• Cuộc xung đột với Nga có thể đẩy lạm phát tăng cao
• Sự phục hồi mạnh mẽ hơn ở Trung Quốc có thể tạo ra một cú hích mới cho giá cả hàng hóa và nhu cầu nước ngoài

CNBC cho biết Ngân hàng First Republic có khoản thiếu hụt 25 tỷ đô la. Tuy nhiên, báo cáo không chỉ rõ đây là vấn đề về thanh khoản hay trái phiếu nắm giữ đến ngày đáo hạn.

• Lãi suất tái cấp vốn tăng lên mức 3.5%
• Lãi suất cho vay cận biên tăng lên mức 3.75%
• Lãi suất cơ sở tiền gửi tăng lên mức 3%
• 22 nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát dự kiến mức lãi suất 3.75%

• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ ghi nhận con số 192 nghìn, thấp hơn so với 205 nghìn dự kiến
• Trung bình động 4 tuần ghi nhận con số 196.5 nghìn, giảm so với mức 197.25 nghìn của tuần trước

• CHF mạnh nhất, NZD suy yếu trong ngày
• Chứng khoán châu Âu tăng nhẹ; Hợp đồng tương lai S&P 500 đi ngang
• Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ giảm 4 điểm cơ bản xuống 3.45%
• Vàng tăng 0.4% lên 1,925.01 USD
• Dầu thô WTI đi ngang ở mức 67.72 đô la
• Bitcoin tăng 2.1% lên 24,920 đô la

Credit Suisse đã có được một huyết mạch thanh khoản chỉ sau một đêm và giúp thị trường chào đón phiên giao dịch với tâm trạng bình tĩnh hơn.

Lợi suất trái phiếu tăng cao hơn giờ mở cửa nhưng đã giảm trở lại do căng thẳng vẫn đang tăng cao trên thị trường trước quyết định chính sách của ECB. Lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 2 năm lên tới 2.74% đầu phiên nhưng hiện giảm xuống 2.54%, mặc dù vẫn tăng 16 điểm cơ bản trong ngày.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm 3 bps xuống 3.94% và lợi suất 10 năm giảm 4 bps xuống 3.45%. 

Về ngoại hối, đồng franc tăng nhẹ với USD/CHF giảm xuống 0.9230 nhưng sau đó đã tăng trở lại lên 0.9280- vẫn giảm 0.5%. Tỷ giá USD/JPY giảm 0.5% xuống khoảng 132.70 nhưng đã chạm nhẹ vào 133.00 một vài lần trong phiên.

Bên cạnh đó, đồng euro đã sớm phục hồi một chút với tỷ giá EUR/USD tăng từ 1.0600 lên 1.0635 trước khi giao dịch ở giữa phạm vi đó trong phiên do các trader vẫn lo lắng về quyết định của ECB.

Vào đầu ngày hôm nay, tỷ lệ đặt cược mức tăng lãi suất 50 bps chỉ là 10%. Nhưng bây giờ với sự bình tĩnh của thị trường xuyên suốt phiên giao dịch, các trader đang đặt cược hơn 61% ECB sẽ tăng lãi suất 50 bps.

Dòng suy nghĩ chung là thị trường có thể sụp đổ nếu ECB tăng lãi suất 50 bps ngày hôm nay. Điều đó tất nhiên xảy ra sau tất cả những lo ngại về một cuộc khủng hoảng ngân hàng trong tuần này, bắt đầu từ sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon cho đến tình trạng cạn kiệt vốn của Credit Suisse.

Giờ đây, Credit Suisse đã cố gắng giải quyết các vấn đề của mình thông qua khoản vay 50 tỷ CHF.

Về cơ bản, thị trường đang trong hoàn cảnh càng lâu không có tin xấu đã là tin tốt. Do đó, thời điểm đưa ra quyết định chính sách của ECB khá gây đau đầu đối với các nhà hoạch định chính sách khi họ không thể chỉ tập trung vào những gì họ phải làm mà phải tính đến “cảm xúc” của thị trường.

Một số quyết định được đưa ra trước đó có thể sẽ giúp ích được Credit Suisse trong ngắn hạn nhưng không khắc phục được chiến lược dài hạn và triển vọng tổng thể của ngân hàng ngày. Việc một ngân hàng khác tiếp quản vẫn được cho là kết quả có thể xảy ra nhất đối với Credit Suisse.

Nội các Thụy Sĩ được cho là sẽ tổ chức cuộc họp bất thường hôm nay để thảo luận về Credit Suisse.

Mức tăng lớn của cổ phiếu Credit Suisse đã bị thu hẹp khi chỉ tăng 18% vào ngày hôm nay sau khi mở cửa tăng hơn 40% vào một thời điểm trước đó trong ngày. Các chỉ số châu Âu cắt giảm mức tăng như Eurostoxx và DAX chỉ tăng 0.2% trong ngày. Hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ cũng bắt đầu trượt dốc, với hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 9 điểm, tương đương 0.2%.

Lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 2 năm chỉ tăng 18 bps lên 2.56%, giảm từ mức cao trước đó tại 2.74%.

 

Sự thay đổi trong tâm lý thị trường được cho là động lực quan trọng cho sự phục hồi của EUR. Sự sụt giảm ngày hôm qua đã không thể phá vỡ đường MA 100 ngày và với việc Credit Suisse được cứu cánh, khẩu vị rủi ro dần được cải thiện. Tuy nhiên, SNB sẽ không thể cung cấp các khoản tài trợ liên tục cho Credit Suisse. Phải có một giải pháp dài hạn tốt hơn, có thể liên quan đến việc UBS tiếp quản.

Đà phục hồi của EUR cũng có thể sẽ được hỗ trợ sau công bố chính sách của ECB tối nay. Thị trường định giá 43% rằng ECB sẽ tăng lãi suất 50 bps.

EURUSD hiện ở 1.0627

• HĐTL Eurostoxx +1.2%
• HĐTL DAX +1.4%
• HĐTL CAC 40 +1.1%
• HĐTL FTSE +1.0%
• HĐTL IBEX +1.4%

Nhóm cổ phiếu ngân hàng đang phục hồi tốt sau phiên giảm hôm qua và khẩu vị rủi ro đang được cải thiện.

 

• Lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 2 năm tăng 26 điểm cơ bản lên 2.66%
• Lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 10 năm tăng 16 điểm cơ bản lên 2.28%
• Lợi suất trái phiếu Ý kỳ hạn 2 năm tăng 13 điểm cơ bản lên 3.24%
• Lợi suất trái phiếu Ý kỳ hạn 10 năm tăng 6 điểm cơ bản lên 4.16%

Nếu thị trường tiếp tục hoạt động như thế này, ECB sẽ dễ dàng hơn trong việc quyết định tăng lãi suất 50 bps.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm cũng tăng 6 điểm cơ bản, hiện ở mức đỉnh trong ngày: 4.036%.

JP Morgan cho biết:

" Việc UBS tiếp quản Credit Suisse là kịch bản có khả năng xảy ra nhất."

Đây là cách mà sự kiện Credit Suisse kết thúc một cách ít bất ngờ nhất. Khẩu vị rủi ro sẽ được cải thiện nếu có nhiều báo cáo hoặc tin đồn có căn cứ hơn xuất hiện trong những ngày tới.