Thị trường "phớt lờ" Fed: Lợi suất trái phiếu chính phủ vẫn tăng cao

Thị trường "phớt lờ" Fed: Lợi suất trái phiếu chính phủ vẫn tăng cao

Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

08:54 23/10/2024

Kể từ khi Fed thực hiện đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay vào giữa tháng 9, thị trường trái phiếu đã có những diễn biến trái ngược với kỳ vọng

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm và 30 năm của Mỹ đã tăng vọt thay vì giảm xuống như mong đợi. Điều này cho thấy một sự thật rằng Fed có thể điều khiển lãi suất ngắn hạn, nhưng họ không thể kiểm soát hoàn toàn lãi suất dài hạn.

Con số thống kê đang gây lo ngại: Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã tăng từ 3.7% lên 4.2%, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm nhảy vọt từ 4% lên 4.5% chỉ trong vòng một tháng. Điều đáng chú ý là giá vàng vẫn liên tục thiết lập mức đỉnh mới bất chấp xu hướng này - một hiện tượng khá hiếm gặp trong lịch sử, khi thông thường lãi suất tăng sẽ tạo áp lực giảm giá vàng.

Biến động của lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Mỹ

Biến động của lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm của Mỹ

Vậy điều gì đang xảy ra với thị trường trái phiếu?

Các chuyên gia đưa ra ba khả năng.Thứ nhất, nhà đầu tư đang kỳ vọng nền kinh tế sẽ khởi sắc hơn, buộc Fed phải thận trọng trong việc giảm lãi suất. Thứ hai, lợi suất tăng có thể phản ánh lo ngại về lạm phát dài hạn, buộc nhà đầu tư đòi hỏi lợi suất cao hơn để bù đắp cho đồng USD mất giá. Và thứ ba, nhu cầu đối với trái phiếu Mỹ có thể đang suy giảm.

Một vấn đề lớn đối với Fed

Bất kể nguyên nhân là gì, lợi suất trái phiếu tăng đang là một vấn đề lớn đối với chính phủ Mỹ. Lần đầu tiên trong lịch sử, chi phí trả lãi của Kho bạc Mỹ đã vượt ngưỡng 1,000 tỷ USD trong năm tài khóa 2023, đạt 1.13 nghìn tỷ USD - tăng 28.6% so với năm trước.

Con số này thậm chí còn cao hơn cả ngân sách quốc phòng (882 tỷ USD) và chương trình Bảo hiểm Sức khỏe (874 tỷ USD), chỉ đứng sau chi tiêu cho An sinh xã hội (1.46 nghìn tỷ USD).

Nhiều chuyên gia cho rằng Fed có thể sẽ phải quay trở lại chương trình nới lỏng định lượng (QE) - tức là mua trái phiếu chính phủ trên thị trường. Nhu cầu tăng lên sẽ đẩy giá trái phiếu lên cao hơn và kéo lợi suất xuống. Tuy nhiên, việc này đồng nghĩa với việc bơm thêm tiền mới vào hệ thống, có thể làm bùng phát lạm phát trở lại.

Jim Grant, một nhà phân tích có tiếng, thậm chí còn dự đoán chúng ta đang bước vào một chu kỳ tăng lãi suất dài hạn và thị trường trái phiếu có thể rơi vào thị trường gấu kéo dài. Nhìn lại lịch sử, lãi suất thường biến động theo các chu kỳ dài hàng thập kỷ, và những dấu hiệu hiện tại cho thấy chúng ta có thể đang ở điểm khởi đầu của một chu kỳ tăng mới.

Dù kịch bản nào xảy ra, rõ ràng việc lợi suất trái phiếu tăng bất chấp mọi nỗ lực của Fed đang gióng lên hồi chuông cảnh báo về những thách thức chưa từng có đối với chính sách tài khóa và tiền tệ của Mỹ trong thời gian tới. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến nước Mỹ mà còn có thể tác động sâu rộng đến nền kinh tế toàn cầu.

investing

Broker listing

Cùng chuyên mục

Các chỉ số chứng khoán Mỹ tăng vọt sau chuỗi dữ liệu kinh tế tích cực - Thị trường Goldilocks trở lại, kịch bản cắt giảm lãi suất lùi xa

Các chỉ số chứng khoán Mỹ tăng vọt sau chuỗi dữ liệu kinh tế tích cực - Thị trường Goldilocks trở lại, kịch bản cắt giảm lãi suất lùi xa

Thị trường chứng khoán Mỹ đang ăn mừng nhờ sự kết hợp của lợi nhuận doanh nghiệp vượt kỳ vọng và dữ liệu kinh tế tích cực, đẩy S&P 500 và Nasdaq liên tục lập đỉnh mới trong năm 2025. Bất chấp những lo ngại về chính trị và lãi suất, tâm lý nhà đầu tư vẫn lạc quan nhờ tăng trưởng tiêu dùng mạnh mẽ và niềm tin vào sự kiên cường của nền kinh tế Mỹ.
Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản chạm đỉnh: Động lực nào đang thúc đẩy xu hướng tăng?

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản chạm đỉnh: Động lực nào đang thúc đẩy xu hướng tăng?

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2008, phản ánh kỳ vọng về chính sách tài khóa mở rộng sau bầu cử, khả năng cắt giảm thuế tiêu dùng và căng thẳng thương mại leo thang với Hoa Kỳ. Khi bất ổn chính trị gia tăng trước thềm cuộc bầu cử Thượng viện ngày 20/7, nhà đầu tư đang chuẩn bị cho khả năng phát hành nợ gia tăng và sự thay đổi trong định hướng tài khóa kéo dài nhiều thập kỷ của Nhật Bản.
Trump tiếp tục chỉ trích Chủ tịch Fed Powell, để ngỏ khả năng sa thải giữa lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương

Trump tiếp tục chỉ trích Chủ tịch Fed Powell, để ngỏ khả năng sa thải giữa lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương

Tổng thống Donald Trump cho biết ông không có kế hoạch sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, dù vẫn để ngỏ khả năng này. Ông tiếp tục chỉ trích Powell vì không hạ lãi suất và đề cập đến dự án cải tạo trụ sở Fed như một lý do có thể dẫn đến thay đổi nhân sự. Các chuyên gia và nghị sĩ cảnh báo việc can thiệp vào Fed có thể đe dọa tính độc lập của ngân hàng trung ương và gây bất ổn thị trường.
Thị trường chao đảo theo trò chơi quyền lực từ Washington - Số phận của Powell sẽ ra sao?

Thị trường chao đảo theo trò chơi quyền lực từ Washington - Số phận của Powell sẽ ra sao?

Thị trường chứng khoán khởi đầu phiên với tâm lý căng thẳng sau khi có tin Trump không chỉ cân nhắc việc sa thải Powell mà còn được cho là đã chuẩn bị sẵn thư sa thải. Ngay sau đó, Tổng thống "lật kèo", bất ngờ khẳng định chưa có kế hoạch cụ thể nào nhằm thay Powell. Bài viết thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả Stephen Innes.
Tâm lý nhà sản xuất Nhật Bản cải thiện trong tháng 7 bất chấp lo ngại về thuế quan

Tâm lý nhà sản xuất Nhật Bản cải thiện trong tháng 7 bất chấp lo ngại về thuế quan

Tâm lý kinh doanh của các nhà sản xuất Nhật Bản đã cải thiện nhẹ trong tháng 7, được thúc đẩy bởi dấu hiệu phục hồi trong ngành bán dẫn. Tuy nhiên, những lo ngại về thuế quan từ Mỹ và xuất khẩu sụt giảm vẫn gây áp lực lên các lĩnh vực chủ chốt như ô tô. Trong khi đó, ngành dịch vụ cho thấy sự phân hóa rõ rệt, phản ánh môi trường kinh tế còn nhiều bất định.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ