Mặc dù diễn biến tích cực của thị trường chứng khoán đang hỗ trợ hiệu quả cho các quỹ hưu trí, Bitcoin mới là tâm điểm chú ý của thị trường. Sau khi vượt ngưỡng 80,000 USD như đã đề cập trong báo cáo trước, đà tăng tiếp tục duy trì xuyên suốt phiên giao dịch, đưa giá Bitcoin chinh phục mốc 90,000 USD.

Trong khi "tài sản số" ghi nhận đà tăng mạnh, giá vàng truyền thống lại sụt giảm 2.6% về mức trên 2,600 USD/ounce. Nguyên nhân có thể đến từ hoạt động chốt lời sau đợt tăng giá ấn tượng của kim loại quý từ đầu năm 2024, cùng với đó là áp lực từ đồng USD mạnh lên (chỉ số DXY tăng 0.5% trong phiên) và dòng vốn dịch chuyển từ các quỹ ETF vàng sang Bitcoin. Dữ liệu CFTC xác nhận các nhà đầu tư đã giảm vị thế mua ròng vàng xuống mức thấp nhất trong 12 tuần, bất chấp dự báo về thâm hụt nguồn cung gia tăng và các chính sách thuế quan lạm phát từ chiến dịch tranh cử của ông Trump.

Thị trường trái phiếu Mỹ đóng cửa nghỉ lễ Cựu chiến binh nên không có biến động về giá. Trái phiếu chính phủ Đức cho thấy xu hướng dốc giảm nhẹ trên chênh lệch lợi suất kỳ hạn 2-10 năm, với lợi suất trái phiếu 2 năm giảm 4.7 điểm cơ bản và lợi suất 10 năm giảm 4 điểm cơ bản. Trái phiếu Anh cũng thể hiện xu hướng tương tự nhưng với biên độ giảm khiêm tốn hơn, có thể do phản ứng còn kéo dài với gói ngân sách chi tiêu và thuế quy mô lớn của Bộ trưởng Tài chính Reeves.

Chỉ số hàng hóa Bloomberg suy giảm gần 1%, kéo dài chuỗi điều chỉnh sang ngày thứ hai liên tiếp. Giá dầu Brent giảm 2.76% xuống 71.83 USD/thùng và WTI giảm mạnh hơn với mức 3.27% xuống 66.08 USD/thùng. Lập trường ủng hộ "đẩy mạnh khai thác dầu" của ông Trump có thể giải thích cho diễn biến giá này, trong khi xu hướng giảm tổng thể của giá dầu thô có thể là kết quả tổng hợp từ nhiều yếu tố: dư cung trên thị trường, gói kích thích kinh tế Trung Quốc chưa đạt kỳ vọng, và dự đoán gia tăng về khả năng chiến thắng của ông Trump có thể dẫn đến thỏa thuận chấm dứt xung đột tại Ukraine.

Về khả năng giải quyết cưỡng bức cho xung đột Ukraine, vấn đề này vẫn gây nhiều tranh cãi. Điển hình như thông tin sai lệch lan truyền trên nền tảng X gần đây, cho rằng Tổng Thư ký NATO Mark Rutte tuyên bố sẽ "trực tiếp loại bỏ" Hoa Kỳ khỏi liên minh nếu ông Trump đạt thỏa thuận nhượng Ukraine cho Nga. Mặc dù các tổ chức kiểm chứng như Newsweek và BBC không tìm thấy bất kỳ phát ngôn nào tương tự từ ông Rutte, tốc độ lan truyền của tin đồn phản ánh tính nhạy cảm của vấn đề, và trong bối cảnh hiện tại, không nên hoàn toàn bác bỏ bất kỳ kịch bản nào, dù có vẻ khó xảy ra.

Financial Times đưa tin hôm nay rằng Emmanuel Macron và Keir Starmer đã cam kết hỗ trợ cho Ukraine, trong khi EU chuẩn bị chuyển hướng "hàng chục tỷ" Euro từ "quỹ gắn kết" - vốn được thiết kế để giảm bất bình đẳng kinh tế giữa các quốc gia thành viên - sang các sáng kiến chi tiêu quốc phòng và an ninh. Donald Trump đã công khai chỉ trích việc châu Âu "sử dụng ké" hệ thống phòng thủ của Mỹ và gợi ý rằng ông sẽ gây áp lực buộc các nhà lãnh đạo EU chi 3% GDP cho an ninh của họ, một con số mà hầu hết các quốc gia thành viên (ngoại trừ Ba Lan, các nước Baltic và Hy Lạp) hiện đang không đạt được. Trong khi đó, Wall Street Journal đưa tin Trump vừa chọn Mike Waltz - một người có quan điểm cứng rắn với Trung Quốc, chỉ trích NATO - làm Cố vấn An ninh Quốc gia Nhà Trắng, một vị trí quan trọng điều phối chính sách giữa nhiều cơ quan chính phủ và không cần sự phê chuẩn của Thượng viện.

Trong khi các “Trump trade" tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường và khiến các đồng minh châu Âu trằn trọc, có một số dấu hiệu cải thiện kinh tế tại khu vực Nam bán cầu. Một quan chức Bộ Tài chính New Zealand sáng nay nhận xét rằng "dữ liệu thứ cấp cho thấy nền kinh tế đang phục hồi", trong khi số liệu niềm tin tiêu dùng tháng 10 của Úc ghi nhận đà tăng mạnh, với các chỉ số phụ 'tình hình kinh tế 12 tháng tới' và 'tài chính gia đình 12 tháng tới' vượt ngưỡng lạc quan ròng.

Trong khi "hiệu ứng Trump" tiếp tục lan tỏa qua thị trường và khiến các đồng minh châu Âu trăn trở, khu vực Nam bán cầu đang xuất hiện một số tín hiệu cải thiện kinh tế. Một quan chức Bộ Tài chính New Zealand sáng nay nhận định "các chỉ số thứ cấp cho thấy dấu hiệu phục hồi kinh tế", trong khi số liệu niềm tin tiêu dùng tháng 10 của Úc ghi nhận đà tăng mạnh, với các chỉ số phụ 'triển vọng kinh tế 12 tháng tới' và 'tài chính hộ gia đình 12 tháng tới' vượt ngưỡng lạc quan ròng.

Lãi suất chính sách kỳ vọng theo hợp đồng tương lai của Úc và New Zealand đã tăng đáng kể trong tháng vừa qua. Hợp đồng hoán đổi lãi suất qua đêm (OIS) hiện dự báo ít hơn hai đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại Úc từ nay đến cuối năm sau (trước đó dự báo hơn ba đợt) và lãi suất OCR cuối kỳ tại New Zealand ở mức 3.36% vào cuối năm 2025, sau khi trước đó được định giá dưới 3% vào đầu tháng 10. RaboResearch hiện đang có quan điểm ôn hòa hơn so với kỳ vọng thị trường trong cả hai trường hợp. Các chuyên gia dự báo lãi suất tiền mặt tại Úc ở mức 3.6% vào tháng 8 năm sau và OCR New Zealand ở mức 3.25%.

Cuối cùng, xu hướng lãi suất chính sách tại khu vực Nam bán cầu sẽ phụ thuộc rất nhiều vào phản ứng của Trung Quốc đối với các mức thuế Trump áp đặt. Lạm phát hàng hóa có thể tăng cao trong ngắn hạn khi hàng hóa đổ dồn vào Hoa Kỳ trước khi áp dụng thuế toàn diện, nhưng sau đó sẽ giảm khi thuế có hiệu lực và các nhà xuất khẩu tìm cách đẩy hàng hóa vào các thị trường còn mở. Về dài hạn, lạm phát có khả năng duy trì ở mức cao hơn khi sản xuất và phân phối toàn cầu ngày càng đề cao yếu tố an ninh hơn hiệu quả. Kết hợp với khả năng đồng USD tiếp tục mạnh lên, triển vọng cắt giảm lãi suất mạnh tại khu vực Nam bán cầu đột nhiên trở nên hạn chế.