Nhận định hàng tuần về JPY: PMI dịch vụ và lạm phát là yếu tố chính quyết định triển vọng lộ trình lãi suất của BoJ
Diệu Linh
Junior Editor
USD/JPY kéo dài chuỗi tăng sau khi thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ-Trung thúc đẩy tâm lý rủi ro và nâng cao nhu cầu USD. Chỉ số PMI dịch vụ và dữ liệu lạm phát của Nhật Bản có thể ảnh hưởng đến lập trường chính sách của BoJ và tác động đến nhu cầu JPY trong tuần giao dịch này. Chỉ số PMI dịch vụ và dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ có thể tác động đến kỳ vọng về lãi suất của Fed và quỹ đạo ngắn hạn của USD/JPY.
USD/JPY nối dài đà tăng khi Mỹ - Trung đồng ý ngừng chiến tranh thương mại
Thỏa thuận ngừng chiến tranh thương mại Mỹ-Trung đã cải thiện tâm lý rủi ro tuần trước, đẩy USD/JPY tăng tuần thứ tư liên tiếp. USD/JPY leo lên 148.647 trước khi giảm trở lại, kết thúc tuần với mức tăng 0.18% tại 145.621.
Triển vọng: Tâm điểm đàm phán thương mại, tín hiệu từ BoJ và dữ liệu kinh tế trong nước
Trong khi diễn biến thương mại vẫn là yếu tố thúc đẩy chính cho USD/JPY, các nhà giao dịch cũng nên theo dõi tín hiệu từ BoJ và các chỉ số kinh tế vĩ mô sắp tới.
Chỉ số công nghiệp hậu cần – Tại sao nó quan trọng
Vào thứ Hai, ngày 19 tháng 5, trọng tâm sẽ là ngành dịch vụ (thứ cấp) của Nhật Bản, với Chỉ số công nghiệp hậu cần có khả năng ảnh hưởng đến việc điều chỉnh GDP quý 1 của Nhật Bản. Các nhà kinh tế dự kiến Chỉ số Công nghiệp Thứ cấp sẽ giảm 0.2% so với tháng trước trong tháng 3, sau khi chững lại trong tháng 2.
Một số liệu yếu hơn dự kiến có thể báo hiệu triển vọng ảm đạm hơn cho nền kinh tế Nhật Bản, có khả năng làm giảm đặt cược vào việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất trong quý 3 năm 2025. Lập trường ít dovish hơn của BoJ có thể gây áp lực lên đồng Yên. Ngược lại, một sự tăng trưởng bất ngờ có thể làm tăng kỳ vọng về việc điều chỉnh GDP quý 1 tăng lên, giữ cho hy vọng tăng lãi suất tồn tại.
Lĩnh vực dịch vụ, bao gồm bán lẻ, dịch vụ tài chính, khách sạn, và nhiều lĩnh vực khác, đóng góp khoảng 70% GDP của Nhật Bản, nhấn mạnh tầm quan trọng kinh tế của nó.
Dữ liệu thương mại Nhật Bản – Tác động đến BoJ
Vào thứ Tư, ngày 21/5, dữ liệu thương mại sẽ cần được xem xét khi các cuộc đàm phán Mỹ-Nhật Bản tiến triển. Các nhà kinh tế dự kiến xuất khẩu sẽ tăng 2% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 4, sau mức tăng 3.9% trong tháng 3, đồng thời dự báo nhập khẩu sẽ giảm 4.5%.
Nhập khẩu và xuất khẩu yếu hơn có thể báo hiệu những khó khăn ban đầu trong quý 2, củng cố kỳ vọng về việc BoJ giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, sự tăng vọt trong xuất khẩu có thể báo hiệu việc đẩy mạnh nhập khẩu trước khi áp thuế, làm tăng tầm quan trọng của dữ liệu thương mại tháng 5 đối với BoJ.
Trong quý 1 năm 2025, nhu cầu bên ngoài giảm 0.8% so với quý trước, góp phần vào sự sụt giảm GDP 0.2% – một lời nhắc nhở về sự dễ tổn thương của xuất khẩu Nhật Bản, với tỷ lệ thương mại trên GDP là 45%.
PMI Dịch vụ – Yếu tố then chốt cho triển vọng BoJ
Chỉ số PMI khu vực tư nhân của Nhật Bản sẽ ảnh hưởng đến lộ trình lãi suất của BoJ vào thứ Năm, ngày 22/5. Các nhà kinh tế dự báo Chỉ số PMI Dịch vụ của Jibun Bank sẽ giảm từ 52.4 trong tháng 4 xuống 51.2 trong tháng 5. Do lĩnh vực dịch vụ chiếm hơn 70% GDP của Nhật Bản, Chỉ số PMI Dịch vụ của Jibun Bank sẽ tác động nhiều hơn đến nhu cầu JPY.
Mức giảm xuống dưới 50 có thể làm tăng suy đoán về suy thoái kinh tế, đóng lại cánh cửa cho việc tăng lãi suất vào năm 2025. Ngược lại, một bất ngờ về phía trên có thể báo hiệu sự kiên cường của nền kinh tế, hỗ trợ lập trường hawkish hơn của BoJ.
Lạm phát Nhật Bản – Một mảnh ghép khác
Vào thứ Sáu, ngày 23/5, dữ liệu lạm phát quốc gia của Nhật Bản sẽ cung cấp thêm manh mối về lộ trình lãi suất tiềm năng của BoJ. Các nhà kinh tế dự báo tỷ lệ lạm phát hàng năm sẽ tăng từ 3.6% trong tháng 3 lên 3.7% trong tháng 4, đồng thời dự kiến tỷ lệ lạm phát không bao gồm thực phẩm và năng lượng sẽ duy trì ở mức 2.9%.
Các số liệu nóng hơn dự kiến có thể củng cố lập luận về việc BoJ tăng lãi suất trong quý 3 năm 2025, tùy thuộc vào thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật Bản. Tuy nhiên, dữ liệu yếu hơn sẽ giảm áp lực lên BoJ trong việc đưa ra hành động. Trong bối cảnh đó, mục tiêu lạm phát của BoJ là 2%.
Triển vọng USD/JPY: Thuế quan, thương mại và xu hướng tiêu dùng
USD/JPY đối mặt với một tuần quan trọng khác khi các nhà đầu tư theo dõi diễn biến thương mại, dữ liệu kinh tế và hướng dẫn từ ngân hàng trung ương.
- Kịch bản tăng giá cho JPY: Dữ liệu tích cực, luận điệu hawkish từ BoJ, hoặc leo thang căng thẳng thương mại có thể đẩy USD/JPY về phía 140.
- Rủi ro giải tỏa giao dịch chênh lệch lãi suất Yên (Yen Carry Trade): Mức giảm của USD/JPY xuống dưới mức thấp tháng 9 năm 2024 là 139.576 có thể đẩy nhanh quá trình giải tỏa giao dịch chênh lệch lãi suất Yên.
- Kịch bản giảm giá cho JPY: Các chỉ số kinh tế yếu, tín hiệu dovish từ BoJ, hoặc nới lỏng căng thẳng thương mại có thể đẩy cặp tiền này về phía 150.
Dữ liệu Mỹ thúc đẩy chính sách Fed và nhu cầu USD
Ngoài các tiêu đề tin tức thương mại, dữ liệu dịch vụ và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng về chính sách của Fed và tác động đến nhu cầu USD.
Các bản phát hành dữ liệu quan trọng trong tuần này bao gồm:
- Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu (Ngày 22 tháng 5).
- Chỉ số PMI Dịch vụ Toàn cầu S&P (Ngày 22 tháng 5).
Các nhà kinh tế dự báo Chỉ số PMI Dịch vụ sẽ giảm từ 50.8 trong tháng 4 xuống 50.6 trong tháng 5. Mức giảm xuống dưới mốc trung tính 50 có thể làm sống lại lo ngại về suy thoái khi dịch vụ chiếm khoảng 80% GDP của Mỹ. Nếu lạm phát dịch vụ hạ nhiệt, thị trường có thể định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào quý 3. Mặt khác, sự phục hồi trong hoạt động và lạm phát của lĩnh vực dịch vụ có thể làm giảm hy vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất vào quý 3 năm 2025.
Các nhà kinh tế dự báo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu sẽ tăng từ 229 nghìn (tuần kết thúc ngày 10 tháng 5) lên 231 nghìn (tuần kết thúc ngày 17 tháng 5). Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng vọt trên 250 nghìn có thể báo hiệu thị trường lao động đang xấu đi, có khả năng hạn chế chi tiêu tiêu dùng và làm giảm lạm phát. Tuy nhiên, số liệu đơn xin trợ cấp thấp hơn có thể củng cố niềm tin vào sự kiên cường của nền kinh tế, hỗ trợ lập trường chính sách ít hawkish hơn của Fed.
Các kịch bản giá tiềm năng:
- Kịch bản tăng giá cho USD: Dữ liệu kinh tế về dịch vụ và thị trường lao động khả quan cùng với kỳ vọng hawkish về Fed có thể đẩy USD/JPY về phía 150.
- Kịch bản giảm giá cho USD: Dữ liệu Mỹ yếu hơn dự kiến và triển vọng chính sách dovish của Fed có thể kéo USD/JPY về phía 140.
Dự báo ngắn hạn:
Hướng đi của USD/JPY trong tuần này sẽ phụ thuộc vào các cuộc đàm phán thương mại, tín hiệu từ ngân hàng trung ương và dữ liệu vĩ mô—mặc dù các cuộc đàm phán thương mại có thể sẽ đóng vai trò quan trọng nhất.
Biến động giá USD/JPY
Trên đồ thị khung Daily, USD/JPY vẫn nằm dưới các đường EMA 50 ngày và 200 ngày, duy trì thiết lập kỹ thuật giảm giá.
Nếu giá bứt phá lên trên đường EMA 50 ngày, sẽ mở đường cho nhịp kiểm tra mức kháng cự tại đỉnh ngày 9/4 là 148.280. Đà tăng bền vững có thể nhắm mục tiêu đến mức kháng cự 149.358 và đường EMA 200 ngày.
Trong kịch bản giảm, mức giảm xuống dưới 142.5 có thể đưa 140 và mức thấp tháng 9 năm 2024 là 139.576 vào tầm ngắm.
Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) 14 ngày đang ở mức 50.58, cho thấy còn dư địa cho đà tăng tiếp theo, với vùng quá mua bắt đầu trên RSI 70.
USD/JPY – Đồ thị khung Daily – 180525
Kết luận
Với các cuộc đàm phán thương mại, dữ liệu kinh tế và bình luận từ ngân hàng trung ương đang diễn ra, USD/JPY có thể chứng kiến sự biến động mạnh. Các nhà giao dịch nên cảnh giác với tin tức mới và tín hiệu chính sách.
fxempire
