Địa chính trị và lo ngại thương mại khiến nhà đầu tư thận trọng

Tỷ giá EUR/USD giảm nhẹ trong phiên giao dịch ngày thứ Tư. Cặp tiền dao động quanh mốc 1.1700, sau khi lùi về vùng đáy hai tuần tại 1.1690–1.1680, trước khi hồi phục nhẹ và đóng cửa trở lại trên ngưỡng 1.1700.

Sự lạc quan từng xuất hiện sau thỏa thuận ngừng bắn ở Trung Đông — do Tổng thống Trump làm trung gian vào cuối tháng Sáu — từng thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư và hỗ trợ các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, hiệu ứng tích cực này không kéo dài lâu khi lo ngại về căng thẳng thương mại quay trở lại chiếm ưu thế.

Thông báo từ Nhà Trắng vào đầu tuần về việc áp mức thuế 25% đối với hàng hóa từ Nhật Bản và Hàn Quốc, cùng mức thuế 50% với các mặt hàng đồng nhập khẩu, dù lùi thời hạn áp dụng sang ngày 1/8, đã khiến giới đầu tư lo ngại về nguy cơ leo thang căng thẳng thương mại. Điều này góp phần củng cố sức mạnh của đồng USD.

Bên cạnh đó, khả năng đạt được một thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và EU vẫn chưa rõ ràng. Dù hai bên thể hiện thiện chí đối thoại, nhưng chưa ghi nhận tiến triển thực chất nào trong đàm phán.

Chênh lệch chính sách tạm thời bị gác lại

Trong cuộc họp tháng Sáu, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 4.25%–4.50%, đồng thời nâng dự báo về lạm phát và thị trường lao động. Fed cũng phát tín hiệu có thể giảm lãi suất khoảng 50 điểm cơ bản trước cuối năm.

Theo biên bản cuộc họp FOMC công bố hôm thứ Tư, một số thành viên ủng hộ việc cắt giảm lãi suất ngay trong tháng Bảy. Tuy nhiên, phần lớn tỏ ra lo ngại trước nguy cơ lạm phát leo thang do tác động từ các chính sách thuế quan của chính quyền Trump. Dù có sự chia rẽ về quan điểm, đa số đồng thuận rằng cắt giảm lãi suất vào cuối năm là phù hợp, với kỳ vọng rằng áp lực lạm phát từ thuế sẽ chỉ mang tính ngắn hạn và có giới hạn.

Trái lại, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã chủ động cắt giảm lãi suất tiền gửi xuống còn 2.00% trong tháng Sáu. Theo Chủ tịch Christine Lagarde, việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ phụ thuộc vào mức độ suy giảm rõ rệt của nhu cầu toàn cầu.

Vị thế đầu cơ vẫn nghiêng về EUR

Tình hình giao dịch trên thị trường phái sinh cho thấy tâm lý tích cực vẫn tương đối tích cực đối với EUR. Vị thế mua ròng đầu cơ giảm nhẹ, hiện còn khoảng 107.5 nghìn hợp đồng. Trong khi đó, các quỹ phòng hộ và nhà đầu tư thương mại đã thu hẹp vị thế bán ròng xuống còn 160.6 nghìn hợp đồng. Lãi suất mở (open interest) tăng lên mức cao nhất trong ba tuần, đạt 779 nghìn hợp đồng, cho thấy sự quan tâm giao dịch đang gia tăng.

Trong những ngày tới, thị trường sẽ chú ý đến loạt dữ liệu quan trọng từ khu vực EUR, bao gồm Tỷ lệ Lạm phát cuối cùng tháng Sáu (công bố ngày 10/7), tiếp theo là báo cáo Tài khoản Vãng lai EMU và chỉ số Giá Bán buôn của Đức vào ngày 11/7.

Triển vọng kỹ thuật

Ngưỡng kháng cự gần nhất đối với cặp EUR/USD nằm tại đỉnh của năm 2025 ở mức 1.1830 (ngày 1/7). Các ngưỡng kháng cự tiếp theo lần lượt là đỉnh tháng 9/2018 tại 1.1815 (ngày 24/9) và đỉnh tháng 6/2018 tại 1.1852 (ngày 14/6).

Ở chiều ngược lại, vùng hỗ trợ gần nhất nằm tại đường trung bình động 55 ngày (SMA 55) ở mức 1.1441, tiếp theo là mức đáy tuần tại 1.1210 (ngày 29/5) và đáy tháng 5 tại 1.1064 (ngày 12/5), trước khi tiến về ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng tại 1.1000.

Các chỉ báo kỹ thuật tiếp tục phản ánh xu hướng tích cực. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) duy trì quanh ngưỡng 62, cho thấy đà tăng vẫn chiếm ưu thế, trong khi Chỉ số Hướng trung bình (ADX) quanh mức 32 phản ánh động lượng tăng đang gia tăng.

Biểu đồ EUR/USD khung ngày

Triển vọng trung hạn

Trong kịch bản không xuất hiện thêm các cú sốc địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế vĩ mô bất ngờ, cặp EUR/USD có khả năng duy trì đà tăng trung hạn. Tâm lý thị trường đang dần ưa rủi ro trở lại, cùng với kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ vào cuối năm, là các yếu tố hỗ trợ chính.

Tuy vậy, rủi ro vẫn hiện hữu khi căng thẳng thương mại giữa Mỹ và các đối tác tiếp tục kéo dài, trong khi chính sách thuế của Nhà Trắng còn nhiều bất định. Đây sẽ là những lực cản tiềm tàng đối với đà tăng của EUR trong thời gian tới.