Thị trường toàn cầu: Thâm hụt và thuế quan tiếp tục là tâm điểm

Thị trường toàn cầu, bao gồm khu vực châu Á, tiếp tục bị chi phối bởi các chủ đề then chốt liên quan đến thâm hụt ngân sách và các thỏa thuận thương mại, với trọng tâm hiện tại là tiến độ dự luật thuế của Tổng thống Trump và thời hạn áp thuế trả đũa vào ngày 9 tháng 7. Về mặt lập pháp, dự luật thuế phiên bản Thượng viện đã được thông qua nhờ lá phiếu phá vỡ thế cân bằng của Phó Tổng thống JD Vance. Tuy nhiên, dự luật hiện đang đối mặt với sự phản đối tại Hạ viện, không chỉ từ các nhà lập pháp Cộng hòa ôn hòa mà còn từ cánh cực hữu, với những lo ngại đôi khi trái ngược nhau—như cắt giảm Medicaid và quy mô thâm hụt ngân sách.

Nhìn về dài hạn, vấn đề thâm hụt nhiều khả năng vẫn sẽ tồn tại ở mức cao, từ đó củng cố lập luận cho việc duy trì thuế quan như một nguồn thu ngân sách. Tổng thống Trump tuyên bố sẽ không trì hoãn thời hạn ngày 9 tháng 7 đối với việc tái áp dụng thuế quan cao hơn và tiếp tục đưa ra cảnh báo về việc áp thuế mới đối với Nhật Bản, nhằm đáp trả lập trường của Tokyo liên quan đến mặt hàng gạo và ngành công nghiệp ô tô. Mặt khác, ông lại tỏ ra lạc quan hơn trong đàm phán với Ấn Độ. Bộ trưởng Ngoại giao Ấn Độ, ông S. Jaishankar, cho biết một thỏa thuận thương mại sẽ cần đến "nhượng bộ lẫn nhau" và việc xác định "điểm giao thoa lợi ích" trước thời hạn chót ngày 9 tháng 7.

Thị trường ngoại hối châu Á: Biến động và rủi ro chính trị

Tại châu Á, các đồng tiền trong khu vực nhìn chung di chuyển theo xu hướng yếu hơn của Đô la Mỹ. Đồng Đô la Đài Loan (TWD) tiếp tục thể hiện mức độ biến động cao trong tuần này. Một số nguồn tin cho biết Ngân hàng Trung ương Đài Loan có thể đã can thiệp vào thị trường ngoại hối để mua vào USD, nhằm làm suy yếu đồng TWD khi tỷ giá USD/TWD dao động quanh mức 29.00. Sau đó, tỷ giá này đã tăng mạnh hơn 2% lên mức 29.170, phản ánh rõ sự bất ổn trong thị trường.

Tại Thái Lan, Tòa án Hiến pháp đã tạm thời đình chỉ Thủ tướng Paetongtarn Shinawatra trong khi xem xét đơn kiện yêu cầu cách chức bà vĩnh viễn vì bị cáo buộc vi phạm tiêu chuẩn đạo đức. Mặc dù tòa án chưa ấn định thời hạn ra phán quyết, bà Paetongtarn có 15 ngày để phản hồi các cáo buộc. Trong thời gian chờ đợi, phó thủ tướng sẽ đảm nhận vai trò lãnh đạo lâm thời. Từ góc độ kinh tế, diễn biến này có thể gây trì hoãn trong việc thông qua ngân sách quốc gia, làm giảm tốc độ triển khai các gói hỗ trợ tài khóa và do đó ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng trong bối cảnh bất ổn từ các biện pháp thuế quan tiềm tàng của Mỹ.

Một rủi ro đáng chú ý là khả năng chính phủ hiện tại sụp đổ và quốc hội bị giải tán, kéo theo cuộc tổng tuyển cử mới—kịch bản có thể được kích hoạt bởi làn sóng biểu tình với quy mô lớn hơn. Dù đây không phải là kịch bản cơ bản của chúng tôi, rủi ro này vẫn tồn tại. Chúng tôi tiếp tục cho rằng Đồng Baht Thái sẽ có xu hướng hoạt động kém hiệu quả trong ngắn hạn, do triển vọng tăng trưởng suy yếu và hàng loạt rủi ro địa chính trị hiện hữu.