Kết quả khảo sát kinh doanh NAB tháng 1 đã đảo ngược xu hướng của tháng 12, với niềm tin kinh doanh phục hồi 6 điểm (+4 điểm), trong khi điều kiện kinh doanh giảm 3 điểm (+3 điểm). Giống như dữ liệu chính thức, kết quả khảo sát đã biến động mạnh vào thời điểm chuyển năm nên JPMorgan không đánh giá quá cao ý nghĩa của sự thay đổi này.

Về chi tiết, các chỉ số thị trường lao động phù hợp với xu hướng gần đây. Chỉ số việc làm đi ngang (+5 điểm), với sự suy giảm ở nhóm ngành khai thác mỏ và xây dựng được bù đắp bằng mức tăng trưởng trong bán lẻ và bán buôn. Tỷ lệ sử dụng công suất tiếp tục giảm sau khi tăng đột biến vào tháng 12, hiện ở mức thấp nhất kể từ năm 2022 (82%), phù hợp với xu hướng hạ nhiệt của thị trường lao động.

Các chỉ số danh nghĩa nhìn chung ổn định, ngoại trừ chi phí lao động tăng mạnh gần 0.4 điểm phần trăm lên 1.8%. Mức tăng này có vẻ bất thường, và có khả năng tháng 2 sẽ có sự điều chỉnh, nhưng động lực chung của giá cả và chi phí cuối cùng trong tháng 1 vẫn phù hợp với xu hướng giảm lợi nhuận kể từ đầu năm 2023. JPMorgan cho rằng việc thu hẹp biên lợi nhuận vẫn là yếu tố giúp giảm lạm phát trong một số thành phần của CPI.