Chứng khoán Mỹ sẽ đạt đỉnh của "sóng hồi" trong ngắn hạn?

Đà tăng của chứng khoán Mỹ đã chững lại trong tuần này, chờ đợi những thông tin tích cực từ cuộc gặp Mỹ-trung vào cuối tháng.

Với những chất xúc tác trong thời gian qua, trong đó có thể kể đến sự thay đổi lãi suất chiết khấu dòng tiền trong các mô hình định giá doanh nghiệp sau phát biểu "Dovish" của Fed, việc S&P 500 tăng tới 14% kể từ Giáng sinh là hoàn toàn hợp lí.

Tuy nhiên, động lực tăng từ những yếu tố trên đang có dấu hiệu suy giảm sau những số liệu kinh tế mới công bố không mấy khả quan, cùng với rủi ro từ việc đóng cửa Chính phủ Mỹ kéo dài.

Chỉ số “Bloomberg US Economy Expectations Index” giảm về mức thấp nhất kể từ tháng 11/2016, trong khi kết quả cuộc khảo sát các nhà sản xuất tại New York cũng tụt giảm bằng với mức tháng 5/2017. Kết quả trên hoàn toàn hợp lí trong bối cảnh chỉ số PMI theo công bố của ISM ghi nhận mức thấp nhất kể từ 2016.

Thêm vào đó, rủi ro cũng tiếp tục gia tăng khi lối ra cho việc đóng cửa chính phủ Mỹ vẫn chưa được xác định. Sự gián đoạn trong hoạt động của doanh nghiệp, hay sự chậm trễ trong việc chi trả tiền lương cho công chức, cùng với những thông tin không mấy lạc quan về nền kinh tế xuất hiện liên tục đã bắt đầu ảnh hưởng đến niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng, trực tiếp tác động đến đà tăng trưởng của Mỹ.

Sự bất an của thị trường còn tiếp tục gia tăng sau những kết quả kinh doanh đáng thất vọng của những ông lớn như Apple, Tesla hay Netflix được công bố. Trong khi đó, tín hiệu “dovish” của Fed nhiều khả năng đã được thị trường “pricing”, nên sẽ khó có động lực tăng trưởng mới được tạo ra từ những động thái sắp tới của Fed.

Trong thời gian tới, thị trường kì vọng vào thỏa thuận tốt đẹp giữa Mỹ và Trung Quốc. Sự tăng trường của kinh tế Mỹ gắn kết chặt chẽ với những diễn biến của cuộc chiến tranh thương mại Mỹ Trung và việc đạt được 1 thỏa thuận sẽ lại đem đến 1 cú hích rất lớn cho nền kinh tế. Tuy nhiên, cần phải đặc biệt lưu ý rằng trong bối cảnh những yếu tố bất lợi của nền kinh tế vẫn hiện hữu, kết quả đàm phán thương mại giữa Mỹ-Trung không đạt được như kì vọng sẽ tác động rất lớn đến nền kinh tế Mỹ. Đây là điều rất đáng lưu tâm nhất là khi đã xuất hiện những báo cáo không mấy khả quan về việc đạt được một thỏa thuận xung quanh vấn đề sở hữu trí tuệ.

Trong tuần này, thông tin chính thức về cuộc gặp mặt song phương sắp tới giữa Mỹ Trung sẽ được công bố. Vì thế, chúng tôi tin rằng chứng khoán Mỹ sẽ đạt đỉnh trong những ngày tới, trừ khi xảy ra trường hợp Mỹ đạt được thỏa thuận có lợi trong cuộc đàm phán vào cuối tháng này.

(Dịch và Tổng hợp từ nguồn Bloomberg)