GDP của Vương quốc Anh giảm mạnh làm dấy lên đồn đoán BoE sẽ cắt giảm lãi suất trước báo cáo CPI quan trọng; GBP/USD giảm

Diệu Linh

Junior Editor

14:03 12/06/2025

GDP tháng 4 của Anh giảm, làm hồi sinh hy vọng về việc BoE cắt giảm lãi suất khi dịch vụ và sản xuất suy yếu. Sản lượng dịch vụ giảm lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2024, báo hiệu sự mong manh của nền kinh tế. GDP yếu và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng gây áp lực lên BoE trước báo cáo lạm phát quan trọng của tuần tới

GDP của Vương quốc Anh sụt giảm trong tháng 4: BoE sẽ phản ứng thế nào?

Số liệu GDP tháng 4 yếu hơn dự báo đã làm gia tăng kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) có thể sớm hạ lãi suất. Báo cáo được công bố giữa lúc các chuyên gia kinh tế cảnh báo về những thay đổi có thể xảy ra trong chính sách tiền tệ.

Trong ba tháng kết thúc vào tháng 4, nền kinh tế Anh tăng trưởng 0.7%, phù hợp với mức tăng trưởng trong quý I/2025. So với cùng kỳ năm trước, mức tăng trong tháng 4 đạt 0.9%, giảm nhẹ so với mức 1.1% của quý I. Tuy nhiên, sự sụt giảm 0.3% theo tháng trong tháng 4 đã làm nổi bật những dấu hiệu suy yếu trong nền kinh tế, làm tăng khả năng BoE sẽ phải cân nhắc nới lỏng chính sách.

Theo Văn phòng Thống kê Quốc gia (ONS):

Sản lượng ngành dịch vụ giảm 0.4% trong tháng 4, sau khi tăng 0.4% trong tháng 3 – đây là yếu tố chính dẫn đến sự suy giảm GDP và là lần giảm đầu tiên kể từ tháng 10/2024.
Sản lượng sản xuất giảm 0.6%, nối tiếp mức giảm 0.7% của tháng trước.
Ngành chế biến chế tạo chứng kiến mức giảm 0.9%, làm trầm trọng thêm xu hướng suy yếu chung trong sản xuất.

Tổng thể, dữ liệu tháng 4 phản ánh những rạn nứt ngày càng rõ rệt trong nền kinh tế Anh, khi cả khu vực dịch vụ và sản xuất đều góp phần kìm hãm đà phục hồi.

Nền kinh tế Vương quốc Anh thu hẹp vào tháng 4.

Phản ứng của chuyên gia về dữ liệu GDP tháng 4

Ngày 10/6, các số liệu về thị trường lao động cho thấy tăng trưởng tiền lương chậm lại, số lượng bảng lương HMRC giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng – tất cả đều củng cố kỳ vọng rằng BoE có thể chuyển sang lập trường ôn hòa hơn. Tuy nhiên, giới phân tích vẫn dự đoán BoE sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 4,25% trong cuộc họp ngày 19/6.

Michael Brown, chiến lược gia nghiên cứu cấp cao tại Pepperstone, nhận định:

“Dữ liệu lao động mới nhất cho thấy thị trường việc làm tiếp tục suy yếu, dù vậy BoE có thể vẫn chưa thay đổi chính sách trong tuần tới.”

Số liệu GDP công bố hôm nay tiếp tục củng cố lập luận cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai gần. Tuy nhiên, báo cáo lạm phát sắp tới vào ngày 18/6 có thể đóng vai trò quyết định. Nếu lạm phát toàn phần tăng mạnh, BoE có thể buộc phải duy trì mức lãi suất hiện tại lâu hơn. Dự báo hiện tại cho thấy lạm phát tháng 5 có thể tăng từ mức 3.5% của tháng 4 lên 3.6%.

Lộ trình lãi suất của BoE: Một bước ngoặt chính sách đang đến gần?

Suy đoán về việc BoE cắt giảm lãi suất đã gia tăng trong những phiên giao dịch gần đây. Theo khảo sát của Reuters diễn ra từ ngày 5–10/6, các nhà kinh tế dự báo BoE sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 8, tiếp theo là một lần giảm nữa trong quý IV/2025, đưa lãi suất về mức 3.75%.

Kỳ vọng thị trường hiện đã phản ánh kịch bản này, với hai lần cắt giảm lãi suất được định giá trong năm nay. Tuy nhiên, quyết định cuối cùng sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát được công bố vào tuần tới.

Phản ứng của tỷ giá GBP/USD sau báo cáo GDP tháng 4

Trước khi báo cáo GDP được công bố, tỷ giá GBP/USD giảm nhẹ xuống mức thấp $1.35351, sau đó phục hồi lên mức cao $1.35928.

Ngay sau báo cáo, GBP/USD đã trượt từ $1.35880 xuống mức thấp $1.35556, phản ánh kỳ vọng gia tăng về khả năng BoE chuyển sang lập trường mềm mỏng hơn.

Tính đến thứ Năm, ngày 12/6, GBP/USD ghi nhận mức tăng 0.18%, giao dịch quanh $1.35617.