Tổng quan

Đã có một số tín hiệu tích cực trong vài ngày qua, đặc biệt là trên thị trường chứng khoán, nó đang phục hồi khi có nhiều báo cáo cho thấy chính quyền Hoa Kỳ đang mềm mỏng hơn đối với thuế quan. Một ví dụ là việc Tổng thống Donald Trump đã loại trừ hàng điện tử khỏi các mức thuế mà ông công bố.

Tuy nhiên, tình hình vẫn còn rất bất ổn. Rất khó để đưa ra ngay cả những dự đoán ngắn hạn vì xung đột thương mại có thể có nhiều diễn biến bất ngờ.

Một hệ quả đáng ngạc nhiên của tình hình bất ổn toàn cầu này là EUR/USD có thể đang trở nên hấp dẫn như một loại tiền tệ trú ẩn an toàn. Giá trị của nó đã tăng lên trong vài tuần. Trên thực tế, tỷ giá hối đoái EUR/USD hiện đã đạt mức cao nhất trong hơn ba năm qua.

Liệu Fed Có Nới Lỏng Quan Điểm?

Trong hơn một tháng nay, thị trường đang từ từ nhưng chắc chắn chuyển dịch theo hướng kỳ vọng sẽ có nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn trong năm nay. Quan điểm này được hỗ trợ bởi các tín hiệu gần đây từ Cục Dự trữ Liên bang, cho thấy việc cắt giảm có thể diễn ra sớm hơn so với dự kiến trước đó hồi đầu năm.

Triển vọng này cũng được phản ánh trong chỉ số xác suất gắn liền với các cuộc họp của Fed. Hiện tại, nó cho thấy gần 90% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản ngay trong tháng Sáu.

Đà tăng GDP sẽ được ưu tiên hàng đầu, vì bất kỳ dấu hiệu rõ ràng nào về sự xuất hiện của suy thoái sẽ thúc đẩy các nhà hoạch định chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ hành động quyết liệt, mà trong môi trường thuế quan cao như hiện nay thì rất có khả năng sẽ xuất hiện dấu hiệu suy thoái. Đây hiện là tác nhân chính gây định giá lại Đô la Mỹ, vì các nhà đầu tư chiết khấu trước các động thái trong tương lai của Fed.

Lạm phát của Hoa Kỳ Đến Gần Mục Tiêu Hơn

Dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ tuần trước cho thấy lạm phát rất có thể quay trở lại mục tiêu của Fed trong những tháng tới, chỉ trừ khi thuế quan cao hơn làm chậm tiến trình này.

Do đó, Cục Dự trữ Liên bang đang hết lý do để giữ nguyên lãi suất trừ khi thị trường lao động tăng mạnh mẽ. Dựa trên kỳ vọng của thị trường, lãi suất có khả năng sẽ bị cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9, với lần cắt giảm đầu tiên có thể diễn ra sớm nhất là vào tháng 5.

Một lập trường ôn hòa hơn từ Fed có khả năng sẽ làm suy yếu đồng đô la, điều này sẽ hỗ trợ người mua cặp EUR/USD.

Đà tăng của EUR/USD Gia Tăng

Đà tăng mạnh mẽ đã đẩy EUR/USD lên trên 1.14 đô la—mức cao nhất trong hơn ba năm—cho thấy kể cả sau một đợt điều chỉnh ngắn, động thái này vẫn có khả năng tiếp tục. Một đợt thoái lui có thể có hỗ trợ quanh vùng 1.20 đô la, với một số mức hỗ trợ khớp với đường xu hướng tăng, khiến nó trở thành một khu vực quan trọng cần theo dõi để phục hồi.

Nếu các điều kiện thị trường hiện tại được giữ vững và cuộc họp ECB sắp tới đưa ra mức cắt giảm 25 điểm cơ bản như mong đợi mà không gây bất ngờ, thì kịch bản cơ bản vẫn không thay đổi. Một đợt điều chỉnh ngắn hạn có khả năng xảy ra, tiếp theo là sự tiếp tục tăng giá của EUR/USD, với mục tiêu tiếp theo là 1.15 đô la.