USD/JPY đã giảm 1% vào thứ Năm từ mức cao nhất kể từ những năm 1980, kéo dài đà phục hồi mạnh mẽ trong hai tuần qua của JPY. Động thái này được thúc đẩy bởi sự can thiệp rõ ràng của Nhật Bản nhằm hỗ trợ đồng yên. Việc các quỹ phòng hộ giảm kỳ vọng vào đồng yên và việc hủy bỏ các giao dịch carry trade đang đè nặng lên đồng tiền này.

Liệu sự tích cực hiện nay đang làm sôi động thị trường có chứng tỏ đây là một bước ngoặt hay không sẽ phụ thuộc vào các quyết định trong tuần tới của BoJ và Fed. Khoảng 90% người theo dõi BoJ nhận thấy nguy cơ tăng lãi suất vào ngày 31/7, ngay cả khi đó không phải là kịch bản cơ sở của họ và Fed đang phải đối mặt với những yêu cầu ngày càng tăng về việc bắt đầu cắt giảm lãi suất cùng ngày.

Chiến lược gia trưởng bộ phận ngoại hối tại Societe Generale, Kit Juckes cho biết: “Điều này chắc chắn có vẻ sẽ làm các vị thế xuất hiện trước khả năng tăng lãi suất trong bối cảnh một số biện pháp can thiệp được thực hiện đúng thời điểm. Đây là những động thái lớn và điều này làm tăng sự biến động. Khi mức độ biến động tăng cao, chi phí để duy trì vị thế sẽ lớn hơn”.

USD/JPY giảm 0.9% xuống mức 152.49 vào 1:40 chiều ở Tokyo, JPY ghi nhận ngày tăng thứ tư liên tiếp và cho thấy hiệu suất vượt trội so với các đồng tiền khác trong G10. Cổ phiếu Nhật Bản sụt giảm khi chịu ảnh hưởng từ việc JPY tăng giá kết hợp với cổ phiếu Mỹ sụt giảm.

Biến động USD/JPY

Chiến lược gia vĩ mô tại DBS Bank, Wei Liang Chang cho biết: “JPY hưởng lợi nhờ sự giảm bớt các giao dịch carry trade, do tâm lý lo ngại rủi ro tăng cao từ đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ và vị thế short vẫn mang tính đầu cơ nặng nề. Sự bất an của những người đầu cơ JPY giảm ngày càng sâu sắc với việc chính sách tiền tệ của Nhật Bản có thể thắt chặt vào tuần tới, trái ngược với việc cắt giảm lãi suất sắp tới của Fed và ECB. Không thể loại trừ khả năng JPY tiếp tục tăng trước cuộc họp sắp tới của BoJ”.

Thị trường swaps hôm thứ Năm định giá 58% khả năng BoJ tăng lãi suất thêm 15 bps vào ngày 31/7, tăng từ mức khoảng 0.29% vào tuần trước. Việc Nhật Bản tăng lãi suất như vậy vẫn sẽ khiến khoảng cách lãi suất với Mỹ ở mức khoảng 5 điểm phần trăm, nhưng các nhà đầu tư nhận thấy triển vọng cắt giảm lớn hơn từ Fed sẽ tác động đến việc thu hẹp khoảng cách này.

Sự biến động gần đây là điều không mong muốn đối với các carry trader, những người ủng hộ sự ổn định cũng như lãi suất cực thấp của Nhật Bản khi họ vay bằng đồng yên để đầu tư vào các loại tiền tệ có lãi suất cao hơn.

Chiến lược gia bộ phận FX tại Nomura Plc ở London, Yusuke Miyairi cho biết: “Hai tuần trước, tất cả các nhà đầu tư đều nói về giao dịch carry trade bằng đồng yên, nhưng bây giờ có vẻ như họ đã hoàn toàn quên mất điều đó và đang thanh lý vị thế của mình”.

Đồng yên gần đây có xu hướng tăng giá khi giao dịch tại London bắt đầu, cho thấy động thái của các nhà đầu tư toàn cầu nhằm giảm bớt giao dịch carry trade.

Đồng yên tăng mạnh trong các giao dịch ở London

Trong khi đó, các quỹ đầu tư đã cắt giảm vị thế bán ròng yên trong tuần kết thúc vào ngày 16/7 với quy mô lớn nhất kể từ tháng 3/2011, theo dữ liệu gần đây nhất từ ​​Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ. Các nhà quản lý tài sản cũng cắt giảm kỳ vọng vào đồng yên nhiều nhất trong một năm.

Người đứng đầu bộ phận FX toàn cầu tại Amundi SA, nhà quản lý tài sản lớn nhất châu Âu có trụ sở tại London, Andreas Koenig cho biết: “Chúng tôi nghĩ rằng đồng yên sẽ trở nên hấp dẫn hơn một chút, vì vậy chúng tôi đã giảm vị thế short. Gần đây chúng tôi đã thấy sự can thiệp vào đồng yên, vì vậy biến động về việc nắm giữ vị thế bán ròng đồng yên đang tăng lên. Chúng tôi lập luận rằng Mỹ có thể bắt đầu chu kỳ nới lỏng tương đối sớm, điều này có thể làm suy yếu USD.''

Homin Lee, chiến lược gia cấp cao tại Lombard Odier Singapore, cho biết sự phục hồi của đồng yên sẽ tạo ra mức độ thận trọng cho thị trường chứng khoán trong thời gian tới vì đồng tiền yếu là động lực chính cho hiệu suất mạnh mẽ của cổ phiếu.

Tomo Kinoshita, chiến lược gia toàn cầu tại Invesco Asset Management Japan, cho biết sự sụt giảm của chỉ số Nikkei hôm thứ Năm là do giá cổ phiếu Mỹ sụt giảm. Tuy nhiên, ông lưu ý thêm rằng khả năng tăng lãi suất ngày càng gia tăng tại cuộc họp tháng 7 của BoJ đã khiến đồng yên tăng mạnh, góp phần làm giảm các cổ phiếu định hướng xuất khẩu và các cổ phiếu phụ thuộc nhiều vào vay nợ”.