Diễn biến thị trường chứng khoán Nhật Bản ngày hôm qua có vẻ là thời điểm hoàn hảo để ngân hàng trung ương bắt đầu với chương trình mua ETF của mình. Vào tháng 3, BOJ cho biết họ sẽ không sử dụng chính sách mua tài sản thường xuyên nữa, nhưng nhấn mạnh rằng họ sẽ mua mạnh hơn “trong thời gian thị trường bất ổn tăng cao”.

Nhưng chúng ta lại không thấy ngân hàng trung ương có bất kỳ hành động nào, mặc dù chỉ số Topix giảm 1.98% trong phiên giao dịch buổi sáng. Với việc ngân hàng trung ương chỉ mua một lần kể từ khi thay đổi chính sách gần đây - sau khi thị trường giảm 2.2% vào ngày 21 tháng 4 - tất cả các chỉ báo đều cho thấy mức giảm 2% với chỉ số Topix hiện là lý do để ngân hàng trung ương can thiệp vào thị trường.

Sự sụt giảm với mức độ như vậy là rất hiếm, khi Topix giảm nhiều như vậy vào buổi sáng chỉ 2 lần trong 12 tháng qua. Các thị trường Nhật Bản có thể phải thoải mái với ý tưởng rằng chương trình mua ETF của BOJ có thể sẽ khó đạt được, tương tự như mục tiêu lạm phát 2%.